À medida que surgem desafios à supremacia do americano , a análise sugere que a moeda preferida do mundo ainda tem o seu trono bem assegurado.
Apesar das tentativas das economias emergentes e de moedas alternativas como o yuan chinês, o domínio do dólar continua a dominar o cenário financeiro global.
As estrategistas Meera Chandan e Octavia Popescu do JP Morgan esclarecem as razões pelas quais o reinado do dólar permanece inalterado por enquanto.
O domínio inflexível do dólar
Surpreendentemente, o dólar representa 88% dos volumes de negociação cambial, quase atingindo um máximo histórico. Por outro lado, a presença do yuan chinês na mesma área mal arranha a superfície, representando apenas 7%.
Os números retratam a difusão do dólar no comércio mundial, sublinhando a influência incomparável que exerce no mercado global.
A posição firme do dólar pode parecer paradoxal à luz das pressões crescentes, incluindo aumentos acentuados das taxas de juro dos EUA e sanções que afastaram a Rússia do sistema bancário global.
Este clima económico difícil instigou um esforço unificado por parte dos países BRICS – Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul – para desafiar o domínio do dólar. No entanto, mesmo face a estes desafios, a moeda continua a ser a moeda preferida para as transacções financeiras mundiais.
Uma erosão que não prejudica
Chandan e Popescu destacam uma imagem mais matizada em meio ao domínio autoritário do dólar.
Embora a participação do dólar nos volumes de negociação cambial seja colossal e não tenha flutuado muito no contexto da facturação comercial ao longo das últimas décadas, há domínios onde a moeda registou um declínio subtil.
Notavelmente, a sua percentagem de reservas cambiais detidas pelos bancos centrais em todo o mundo caiu para um mínimo histórico de 58%.
Contudo, quando se contabilizam as reservas de ouro, que aumentaram para 15% em comparação com 11% há cinco anos, a participação do dólar cai ainda mais. No entanto, continua a ter a maior participação em comparação com qualquer outra moeda global.
Estas indicações de “desdolarização” estão a surgir, mas o USD continua a deixar uma grande pegada no cenário financeiro global.
Intensificaram-se os esforços crescentes dos países BRICS e de outros grandes exportadores de matérias-primas para dissociar o domínio do dólar sobre o comércio global. A Arábia Saudita e a China, por exemplo, estão a negociar a liquidação das vendas de petróleo chinês com o yuan.
O Brasil e a China estão a introduzir um acordo de compensação em yuan para o seu comércio, e a China e a Rússia começaram a realizar partes significativas do seu comércio em yuan.
Apesar destes esforços, o progresso na internacionalização do yuan é um tanto limitado, com a moeda representando apenas 2,3% dos pagamentos SWIFT, em comparação com os robustos 43% do dólar.
Isto pode ser atribuído aos rigorosos controlos de capitais da China, que provavelmente impedirão quaisquer saltos significativos no alcance internacional do yuan.
Assim, embora o yuan chinês e outras moedas possam estar a preparar-se para uma luta, o dólar americano mantém-se firme. Continua a comandar a maior parte dos volumes de divisas e desempenha um papel fundamental no comércio e nas finanças globais.
Até que ocorram mudanças significativas nas estruturas de poder económico global, o domínio do dólar parece destinado a perdurar.
