A narrativa em torno dos bancos de investimento dos EUA e seu relacionamento outrora próspero com a China mudou drasticamente. Não se trata apenas de oportunidades perdidas ou simples erros de cálculo.
É sobre a brecha colossal que abriu uma parceria outrora lucrativa, deixando ambas as partes em uma dança incerta em torno de finanças, geopolítica e o futuro dos bancos internacionais.
À medida que a China assume tron controle mais forte de sua esfera financeira e os EUA caminham com cautela, os impactos ripple por Wall Street e além.
O colapso de uma parceria próspera
Sob os reluzentes arranha-céus de Wall Street, o JPMorgan Chase estava prestes a fechar um grande negócio para uma das principais incorporadoras imobiliárias da China. Os investidores foram preparados, o palco foi montado, mas quando a noite caiu, as cortinas fecharam inesperadamente na venda de ações da Country Garden.
Um aviso de lucro emitido no início do dia pelo desenvolvedor baseado em Guangdong causou tremores em todo o mundo bancário e, à medida que os pagamentos perdidos e os relatórios comerciais suspensos se seguiram, o caminho outrora dourado para os investimentos chineses parecia desmoronar.
Este não foi um soluço isolado. O cenário dos bancos de investimento dos EUA na China passou por mudanças sísmicas. Antigamente, vender ações de empresas chinesas no exterior era como ganhar um prêmio.
Formava uma parcela significativa das receitas asiáticas desses bancos, quase subsidiando sua presença em outros mercados menores. Mas esse jorro de lucro? Agora, é mais como um gotejamento.
Os números explicam isso - em um ano, as receitas líquidas combinadas de empresas chinesas guiadas na captação de recursos no exterior para potências como Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America e Citi despencaram surpreendentes 87%.
O novo ano também não prometia nenhum renascimento, com números que mal chegavam a US$ 98 milhões desde o início.
aperto de aperto de Pequim
A descida não é inexplicável. Pequim, em seu típico estilo assertivo, travou as listagens offshore em 2021. Novas regras foram lançadas, transferindo influência sem dent aos reguladores do continente.
A queda? Uma paisagem desértica onde outrora empresas chinesas listavam ansiosamente fora do continente. Agora, para os banqueiros americanos, o horizonte parece sombrio. Negócios maiores estão sendo deixados de lado em favor de ofertas menores, como o malfeito Country Garden.
Até mesmo minas de ouro em potencial, como a listagem de US$ 9 bilhões da empresa suíça Syngenta, estão mudando para solo chinês, onde o campo de jogo é dominado por participantes locais e onde os bancos americanos, mesmo que consigam um assento, devem pisar com cuidado devido às complexidades geopolíticas.
É desconcertante considerar que apenas alguns anos atrás, assessorar empresas chinesas em ações no exterior constituía quase um terço dos ganhos totais dos cinco principais credores da região da Ásia-Pacífico. Esse número, desde o ano passado, despencou para míseros 6%.
Os bancos podem tagarelar sobre o crescimento potencial em outros mercados asiáticos, como Índia e Japão. Ainda assim, o tom subjacente é inconfundível – a corrida do ouro chinesa acabou e nada no horizonte parece forte o suficiente para substituí-la.
Essa mudança não foi indolor. Os principais atores deixaram bancos importantes, com papéis sendo embaralhados, reduzidos ou totalmente eliminados. Embora os bancos não estejam exatamente saindo, eles estão se recalibrando, com a possibilidade de mais cortes e demissões iminentes.
A estrada à frente é pavimentada com incertezas. Com as listagens offshore improváveis de ver um renascimento em breve e as receitas de assessoria em fusões e aquisições também caindo, os bancos de investimento dos EUA estão encurralados.
É dent – a história dos bancos de investimento dos EUA e da China é uma história de oportunidades perdidas, de pontes queimadas e de um futuro incerto.
