연준과 금리에 대한 시나리오는 모든 역경에도 불구하고 영웅이 수건을 던지기를 거부하는 서스펜스 스릴러와 유사해지고 있습니다. 연준 진영의 최신 업데이트는 23년에 걸친 정상회담에서 금리 인하 아이디어에 대한 신중한 입장을 보여줍니다. 금리 결정 분야의 거물인 크리스토퍼 월러(Christopher Waller)는 최근 연설에서 조용히 굴복하기를 거부하는 인플레이션 우려 속에서 금리 인하 연기를 옹호하며 변화구를 던졌습니다. 이러한 움직임은 연준 내에서 더욱 광범위한 정서를 강조합니다. 특히 경제의 예측할 수 없는 파도에 대처할 때 인내심은 미덕입니다.
인플레이션 수수께끼 풀기
2022년부터 2023년까지 연준의 금리 인상 여정은 공격적이었고, 여러 세대에 걸쳐 볼 수 있는 가장 심각한 인플레이션 압력에 맞서는 대담한 입장에 불과했습니다. 지난해 하반기 인플레이션이 크게 하락해 금리 인하 쪽으로 이야기가 기울어지는 순간 이야기는 더욱 두꺼워졌다. 미국 경제는 놀라운 회복력을 보였지만, 특히 서비스 부문에서 완고한 인플레이션은 전쟁이 아직 끝나지 않았음을 암시했습니다.
최근 인플레이션 수치는 다소 위축된 분위기를 보여 이전 진행 상황이 활력을 잃고 있음을 나타냅니다. 우리가 정체 상태에 있다는 생각이 trac 을 얻었고, 요금 인하 횟수를 줄이거나 그러한 결정을 기한보다 더 늦추라는 제안이 촉발되었습니다. 헤드라인 소비자 물가 지수와 핵심 지수(변동성이 큰 식품 및 에너지 부문 제외)가 모두 0.4% 상승한 2월 인플레이션 지표는 확실히 낙관론을 뒷받침하지 못했습니다.
이러한 배경 속에서 금리 인하를 향한 움직임은 신중하게 접근해야 한다는 월러의 입장은 연준 내에서 더 큰 정서를 반영합니다. 경제의 견고함을 안전망으로 삼아 연준은 관망적 접근법을 채택하여 모든 조치가 일시적인 데이터 변동이 아닌 지속적인 긍정적 추세에 대응하도록 보장할 여지가 있다고 믿습니다.
금리 인하에 대한 논쟁
연준 내부의 최근 논의는 향후 금리 경로에 대한 기대의 차이를 보여줍니다. 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 내의 일부 분파는 올해 세 번의 금리 인하 가능성 쪽으로 기울고 있지만, 이러한 관점은 시장 참여자들에게는 반향을 불러일으키지만 많은 경제학자들과는 상충됩니다. 여론조사에 따르면 후자 그룹은 2번 이하의 금리 조정을 예상하고 있어 시장과 일부 연준 관리들에 비해 더 매파적인 전망을 강조하고 있습니다.
이러한 기대의 차이는 경제 궤적에 대한 서로 다른 견해에 근거한 것이 아닙니다. 이코노미스트와 연준 관계자 모두 경제 전망에 대한 합의를 공유하고 안정적인 성장, 인플레이션, 실업률을 예상하고 있습니다. 문제의 핵심은 여전히 불편할 정도로 높은 근원 인플레이션율을 다루는 접근 방식에 있습니다. 연준은 인플레이션 반등 가능성을 고려할 때 모든 경제학자들이 동의하지는 않는 전략인 조기 금리 인하의 위험을 감수할 준비가 되어 있는 것으로 보입니다.
연준은 통화정책이 일반적으로 약 18개월에 걸쳐 경제에 영향을 미친다는 원칙에 따라 운영됩니다. 이러한 이해는 행동을 취하기 전에 인플레이션이 2% 목표에 정확하게 도달할 때까지 기다리는 것이 가장 현명한 방법이 아닐 수도 있음을 시사합니다. 그러나 불확실성에도 불구하고 올해 금리를 최대 75bp까지 완화하려는 의지는 연준 내 상당한 완화 편향을 강조합니다. 이는 학계 경제학자들의 신중한 낙관주의와 비교하면 다소 대담해 보이는 입장입니다.
