최근 시장 분석가인 CFA Conor Ryder가 암호화폐 시장의 유동성을 조사했습니다. 유동성 문제는 시장 깊이, 스프레드, 미끄러짐 및 거래량에 따라 드러났습니다.
분석가 에 따르면 암호화폐 시장은 유동성이 낮은 기간에 가장 변동성이 크다고 합니다. 가격은 하락세와 상승세 모두에 대한 지원이 적습니다. 이는 이달 초 이후 BTC의 급격한 +17% 증가를 설명할 수 있습니다.
암호화폐 유동성 수준에 대한 심층적인 조사
은행 업계가 여러 번의 큰 실패로 인해 휘청거리면서 전통 금융 시장에서는 유동성이 뜨거운 주제가 되었습니다. 이는 이미 FTX로 인해 유동성 부족으로 어려움을 겪고 있던 암호화폐로 흘러들어갔습니다.
시장 심층 분석에서 분석가는 BTC 쌍의 유동성이 10개월 만에 가장 낮은 수준에 있으며 이는 FTX 붕괴 직후보다 훨씬 낮다는 사실을 발견했습니다.
Ryder는 암호화폐 시장이 FTX와 Alameda의 붕괴로 인해 남겨진 공백을 메우지 못했다고 관찰합니다. 그러나 최근 은행업계의 문제는 bitcoin 의 유동성 문제를 더욱 악화시킬 뿐입니다. FTX 붕괴에 따른 유동성 격차는 현재 시장의 유동성 부족을 초래하는 요인 중 하나입니다.
분석가에 따르면 BTC나 ETH 모두 크게 개선되지 않았으며 이는 현재 시장 호황이 단지 가격에 따른 시장 유동성 증가에 불과하며 지속 가능성이 떨어지는 방법임을 나타냅니다. 흥미롭게도 지난 주 BTC로의 일반적인 교체에도 불구하고 시장 조성자들은 BTC와 ETH를 구별하지 않았습니다.
더욱이, SEN의 폐쇄와 암호화폐에 대한 유일한 USD 결제 수단 중 두 가지인 Signet의 폐쇄로 인해 이 지역의 시장 조성자들이 전례 dent 운영 문제에 직면하게 되면서 미국 거래소는 유동성 측면에서 더 큰 타격을 입게 되었습니다.
암호화폐 거래소의 유동성 흐름
분석가는 최근의 유동성 문제에 대해 미국 이외의 거래소가 더 심각하게 반응하는 등 미국과 미국 이외의 거래소 간의 반응 차이를 강조합니다. 좋은 소식은 유동성이 3월 초 수준으로 돌아온 것으로 보인다는 것입니다. 단, 쉬운 법정화폐 진입로의 손실은 장기적인 영향을 미칠 수 있습니다.
무어는 또한 스프레드가 최근 축소되어 시장 조성자가 유동성을 추가하는 것을 방해한다는 사실도 발견했습니다. 은행 이슈 동안 USD 쌍 스프레드는 USDT 쌍 스프레드보다 변동성이 더 큰 것으로 나타났습니다. 실버게이트 폐쇄 이후 비율은 0.02%에서 0.04%로 높아졌다.
또한, Binance 최근 BTC/TUSD를 제외한 모든 BTC 거래 쌍에 대한 수수료 무료 프로그램 종료를 발표했습니다. 수수료 없는 프로그램을 제거하기 전에 Binance 의 수수료 없는 쌍은 상당한 시장 점유율을 얻었습니다.
분석가에 따르면, 시장 유동성에 대한 이번 사건의 중요성은 과소보고될 수 없습니다. Binance 는 가장 유동성이 높은 거래소이며 BTC- USDT 쌍은 암호화폐 시장에서 가장 유동성이 높은 쌍입니다. 7월부터 수수료 없는 프로그램을 통해 Binance 시장 점유율을 20% 이상 늘릴 수 있었고, 거래량의 61% 이상이 수수료 없는 쌍에서 나왔습니다.
테이커 수수료 재도입으로 인해 이전에 수수료 부재로 인해 변동성이 심했던 Binance 의 BTC 스프레드 변동성이 감소하여 BTC 스프레드가 ETH 스프레드보다 낮아졌습니다.
테이커 수수료의 재도입으로 인해 투자자들은 더 높은 스프레드를 지불하기를 꺼려하며, 이는 시장 조성자가 해당 쌍에 유동성을 제공하는 데 수익성을 떨어뜨립니다. 이로 인해 마켓 메이커가 다른 거래소 및 쌍에서 더 수익성 있는 시장을 찾게 되면서 Binance 의 BTC/USDT 쌍에 대한 익일 유동성이 70% 감소했습니다.
현재 시장 규모 조사
2022년 말에 수립된 수년간 최저치에 비해 최근 암호화폐 거래량이 크게 증가했습니다. 거래량을 거래소별로 분류하면 Binance 다른 사람에 비해. 특히 코인베이스는 USD 쌍에 대한 우려와 자체 레이어 2 플랫폼인 베이스 출시에도 불구하고 거래량 측면에서 시장 점유율을 확보하지 못했습니다.
분석가는 거래소당 거래량 점유율을 기준으로 미국 거래소로 유입되는 거래량이 매우 적고 결과적으로 USD 쌍으로 유입된다는 결론을 내렸습니다. USD 거래량 대비 스테이블코인 거래량의 비율은 이러한 결론을 뒷받침하며, 스테이블코인 거래량은 1년 이내에 77%에서 95%로 증가했습니다.
USD 쌍의 단계적 폐지로 인해 SEN 또는 Signet과 같은 적절한 지불 방법이 없어 시장 유동성이 감소했습니다. 분석가에 따르면 현재 암호화폐 시장의 높은 변동성은 주로 낮은 유동성에 기인합니다.
