미국 은행 위기가 심화됨에 따라 투자자들은 지역 은행 부문의 더 큰 혼란에 대비하여 주식, 채권 및 미국 달러의 추가 하락으로 이어질 수 있다는 경고를 받았습니다.
First Republic Bank 의 금융 붕괴 PacWest Bank 의 잠재적인 붕괴에 상황은 점점 더 억제하기 어려워 보입니다.
미국 대출 조건에 대한 ripple 효과
팩웨스트(PacWest)와 웨스턴 얼라이언스(Western Alliance)가 영업을 중단할 다음 지역 대부업체가 될 것이라는 우려 속에 미국 은행주와 미국 달러(USD)가 목요일 다시 급락했습니다.
일부 은행이 압력이 증가함에 따라 해당 부문의 다른 은행은 자체 자본을 강화하기 위해 대출 조건을 강화하고 있습니다. 이러한 움직임은 경제로 유입되는 돈의 양을 줄여 궁극적으로 둔화로 이어집니다.
결과적으로 연준은 금리를 추가로 인상할 필요가 없을 수 있으며 단기금융시장은 현재 연말까지 100bp 인하될 것으로 예상됩니다.
Credit Suisse가 UBS에 의해 구조된 미국 및 유럽과 달리 영국은 유사한 은행 문제를 피할 수 있었습니다.
2008년 금융 위기 이후 영국 은행은 규제와 자본 보유 요건이 강화되었고 당국은 또 다른 위기가 발생하지 않도록 노력했습니다.
미국 은행들도 더 엄격한 규칙과 규정을 경험했지만 트럼프 행정부에서는 부문과 경제의 성장을 촉진하기 위해 완화되었습니다.
규제 완화 및 은행 취약성
Swedbank의 고정 수입 전략가인 Pär Magnusson은 Trump 행정부 기간 동안 규제 완화를 위해 로비한 미국 지역 은행의 아이러니를 지적합니다.
2018년 트럼프 법에 따라 지역 은행은 높은 인출 기간을 견딜 수 있도록 특정 수준의 자본과 유동성을 유지해야 하는 연방 준비 은행의 연례 스트레스 테스트에서 벗어날 수 있었습니다.
Magnusson에 따르면 미국 지역 은행이 고객 예금 인출 요청을 충족할 수 없는 데 기여하는 몇 가지 문제가 있습니다.
첫째, 특히 3월에 실패한 SVB와 관련된 장기 정부 부채에 대한 막대한 투자로 인해 연방준비제도이사회(Federal Reserve)가 금리를 인상함에 따라 이 부채의 가치가 하락했습니다.
이것은 SVB와 같은 은행들이 예금자들이 점점 더 예금을 인출하기를 원할 때 자산 기반이 축소되는 것을 보았다는 것을 의미합니다.
부동산 대출에 노출
또 다른 문제는 지방은행이 부동산 대출에 노출되어 있다는 점입니다. 이는 모기지 비용 상승으로 인해 부동산 가치가 하락할 때 취약성이 됩니다.
데이터에 따르면 지방 은행의 상업용 부동산 대출에 대한 평균 노출은 29%인 반면 대형 은행은 6%에 불과합니다.
미국 지역은행 위기가 확산되고 있다. 예금 축소 및/또는 시장 불신에 굴복하는 모든 은행과 함께 더 많은 은행이 유사한 운명의 희생양이 될 가능성이 커집니다. 악순환이 막 시작되려 하고 있을지도 모릅니다. 일반적인 위험 회피 반응이 점점 더 가능성이 높아지고 있으므로 이러한 위험에 대비해야 합니다.
페르 마그누손
달러는 국내 은행 문제에 취약한 것으로 입증되었으므로 위기가 심화되면 추가 하락이 발생할 수 있습니다. 그러나 위기가 끝난 것처럼 보이면 달러가 반전되어 GBPUSD가 하락할 수 있습니다.
그러나 현재로서는 규제 당국의 최선의 노력에도 불구하고 위기가 계속 끓어오르고 있습니다.
