미국 주식은 휴일 침체가 다가오고 투자 심리가 견고해지면서 개장 직후 새로운 상승세를 기록했습니다.

JPMorgan이 12월 인하 열차에 다시 올랐습니다.

마이클 페롤리와 JPMorgan Chase의 그의 팀은 잠시 지연을 예상했지만, 뉴욕 연방준비은행dent 인 존 윌리엄스를 포함한 연방준비은행 고위 관계자들의 새로운 신호에 따라 연방준비제도가 다음 달에 금리를 인하할 것으로 예측하고 있습니다.

지금까지 JPM은 특히 9월 고용 보고서 지연으로 불확실성이 커진 이후 1월 조정을 예상해 왔습니다. 하지만 이러한 전망은 뒤집혔습니다.

수요일에 보낸 메모에서 마이클은 최근의 "Fedspeak"가 저울의 균형을 깨뜨렸다고 말했습니다. "우리는 이제 최근 Fedspeak가 오늘로부터 2주 후에 위원회가 금리를 인하하기로 결정할 확률을 높인다고 믿습니다."

FOMC의 올해 마지막 회의는 12월 9~10일로 예정되어 있으며, JP모건은 현재 12월과 1월에 각각 0.25% 포인트 인하를 두 번 예상하고 있습니다.

이는 시장의 예상과 일치합니다. 연방 기금 선물은 다음 주에 25베이시스포인트 인하할 가능성을 80%로 시사하고 있으며, 지난주에는 30% 미만이었던 가능성에 비해 크게 상승했습니다.

Bitcoin의 최근 하락세는 심리 테스트와 같습니다. 세계 최대 암호화폐인 비트코인은 이번 달 20% 이상 하락하여 현재 89,800달러 부근을 맴돌고 있으며, 10월 초 최고치인 126,000달러에서 약 30% 하락했습니다.

컴패스 포인트의 분석가 에드 엔젤에 따르면, 이번 매도는 신규 투자자들, 특히 미국 현물 Bitcoin ​​ETF를 통해 매수한 투자자들의 공황 매도로 인해 발생하고 있습니다.

이들 투자자 중 다수는 10만 달러 이상의 금액을 투자했지만, 이제 손실이 쌓이면서 서둘러 cash 하려고 합니다.

동시에 시장은 불확실한 거시경제 데이터와 AI 주식의 가치 평가 불안 속에서 투자자들이 금과 같은 '위험 회피' 자산으로 자금을 이동함에 따라 레버리지 암호화폐 포지션의 강제 청산도 흡수하고 있습니다.

또 다른 압박 요인이 있습니다. 바로 Bitcoin ​​반감기입니다. 4년마다 블록 보상이 절반으로 줄어드는데, 가장 최근에는 2026년으로 예정되어 있습니다. 이는 Bitcoin 희소성을 높이기 위한 것이지만, 예측 가능한 가격 주기에 대한 논란의 여지가 있는 이론들을 불러일으키기도 했습니다.

일부 장기 보유자는 이 순간을 이용해 포지션을 줄이고, 반감기로 인한 정점에 기대를 걸고 있습니다.

컴패스 포인트는 Bitcoin 8만 2천 달러의 "진정한 시장 평균" 수준에서 반등했다고 밝혔습니다. 이 수준은 이번 주기에 ETF 투자자의 평균 비용 기준을 반영합니다.

하지만 엥겔은 시장을 진정으로 안정시키기 위해서는 더 많은 노력이 필요할 수 있다고 경고합니다. 그는 장기 보유자들의 순매수와 과도한 레버리지를 가진 롱 포지션이 완전히 사라졌음을 알리는 마이너스 영구 자금 조달 금리와 같은 징후를 예의주시하고 있습니다.

에드는 "BTC 하락장은 일반적으로 자산이 더 안정적인 보유자에게 이전된 후에 끝난다"고 쓰고, 그때까지 Bitcoin 연말까지 계속 하락할 가능성이 있다고 덧붙였다.

수요일 채권 시장은 투자자들이 최신 경제 데이터와 연방준비제도이사회(Fed)의 차기 의장에 대한 소문을 주고받는 와중에도 차분함을 유지했습니다.

10년 국채 수익률은 거의 변동 없이 4.002%에 머물렀고, 30년 국채 수익률은 약간 하락해 4.649%에 머물렀습니다.

단기적으로는 2년 만기 국채 수익률이 소폭 상승하여 3.487%를 기록했는데, 이는 단기 금리 전망이 다소 경직되어 있음을 시사합니다. 수익률은 가격과 반대로 움직이며, 1bp는 0.01%에 해당합니다.

한편, 놀랍게도 낮은 실업수당 청구 건수는 상황을 더욱 악화시켰습니다. 노동부는 11월 22일로 끝난 주에 단 21만 6천 명의 미국인이 실업 수당을 청구했다고 발표했는데, 이는 4월 이후 최저치이며, 다우존스 조사에 따르면 전문가들이 예상했던 22만 5천 명보다 훨씬 낮은 수치입니다.

이번 주에 금리 인하에 대한 베팅이 급증했음에도 불구하고, 이런 종류의 데이터 때문에 연준이 너무 빨리 방향을 바꾸기는 더 어렵습니다.

하지만 월가의 진짜 긴장감은 인사 문제이기도 합니다. 스콧 베센트 재무장관은 화요일 CNBC와의 인터뷰에서 도널드 트럼프 대통령이 새 연준 의장을 지명하는 데 "매우 근접했다"며, 단 한 번의 인터뷰만 남았다고 말했습니다.

스콧은 "크리스마스 연휴 전이건 새해 전이건 그건 그의 전권"이라고 덧붙였지만, "상황이 매우 순조롭게 진행되고 있다"고 강조했다.

도이체은행의 브래드 젤닉이 강세 전망을 더욱 강화하고 이를 큰 소리로 표현한 후, 오라클은 수요일에 4% 이상 급등하며 상승세를 보였습니다.

브래드는 고객들에게 매수 투자의견과 목표주가 375달러를 고수한다고 밝혔습니다. 이는 오늘 기준 90%의 엄청난 상승 여력을 시사합니다. 이는 LSEG가 조사한 다른 애널리스트들의 평균 주가 345달러보다 훨씬 높은 수준입니다.

브래드는 위험을 무시하지 않습니다. 그는 오라클의 2026년 EPS 기준 현재 27배의 주가 배수가 AI 클라우드 인프라 구축에 드는 초기 비용 때문에 낮다는 점을 인정하며, 이로 인해 투자자들이 신중한 입장을 취하고 있다고 말했습니다. 하지만 바로 이 부분에서 그는 괴리를 느낍니다.

그의 말에 따르면 "매우 현실적인 기회"는 Oracle의 OpenAI 백로그에서 나옵니다. 그는 이를tronROI로 설명했으며, 이미 계획대로 진행되고 있으며, 대규모 AI 인프라에서 Oracle의 입지를 명확히 입증하고 있습니다.

최근 주가가 하락세를 보이자 브래드는 이를 선물로 여깁니다. 그는 오라클의 사업을 전체적으로 볼 때, 위험 대비 수익률이 "상향으로tron치우쳐 있다"고 말했습니다.

Bitcoin 수요일에 9만 달러 위로 다시 올라와 10월의 급격한 폭락을 떨쳐냈지만, 이번 반등은 옛날 방식의 암호화폐 롤러코스터와는 전혀 달라 보입니다.

급격한 변동과 소매 시장의 광란 대신, 최근의 움직임은 월가가 시스템을 통해 위험이 흐르는 방식을 더욱 엄격하게 통제하고 있음을 보여줍니다.

10월의 최고 기록 이후 36% 폭락한 이후에도 암묵적 변동성은 거의 변동이 없었으며, 이는 암호화폐의 제도화가 게임을 얼마나 많이 변화시켰는지를 보여줍니다.

2021년 Bitcoin의 하락세는 격렬하고 무질서했습니다. 바닥을 치는 데 1년 이상이 걸렸고, 정점을 회복하는 데 15개월이 더 걸렸습니다. 이번에는 급격하지만 질서정연하게 하락했습니다.

변동성 수치가 낮다는 것은 거래자들이 더 이상 헤지 비용을 지불하지 않는다는 것을 의미하는데, 이는 큰 손실에 직면해 있음에도 불구하고 가격 기대치가 안정화되고 있다는 신호입니다.

거시경제가 큰 역할을 하고 있습니다. 연준이 12월 금리 인상 확률을 지난주 42%에서 80% 이상 낮추면서, Bitcoin다른 위험 자산과 마찬가지로 하락세를 보이고 있습니다.

하지만 10월의 피해는 심각했습니다. 2022년 폭락 이후 Bitcoin이 겪은 최악의 한 달이었고, ETF 이후 가장 큰 폭의 하락이었습니다. 투자자들은 미국 현물 Bitcoin ​​ETF 12개에서 약 36억 달러의 자금을 빼돌렸는데, 이는 ETF 출시 이후 가장 큰 규모의 월간 자금 유출이었습니다.

그런데? 같은 ETF들이 혼란을 잠재울 수도 있습니다. 현재 ETF의 미결제약정 규모는 400억 달러가 넘고, 옵션 거래량도 1년 전보다 두 배로 증가했습니다. 더 이상 해외 레버리지 투자자들의 놀이터가 아닙니다.

추수감사절 연휴 동안 시장이 상승세를 보이는 동안, JPMorgan의 두브라브코 라코스-부하스는 칠면조와 스터핑을 넘어 2026년을 바라보느라 바빴습니다.

두브라브코는 그해 말 S&P 500 지수 목표치를 7,500으로 설정했습니다.

이는 화요일 마감가 대비 10.9% 상승한 수치로, 그는 이를 두 자릿수 수익, 두 차례의 추가 연준 금리 인하, 그리고 그의 표현을 빌리자면 "장기간의 일시 정지"로 보고 있습니다.

하지만 이는 기본 시나리오일 뿐입니다. 두브라브코는 연준이 예상보다 더 완화적인 정책을 펼칠 경우 ​​S&P 500 지수가 8,000을 돌파할 수 있다고 말했습니다. 이는 현재 수준에서 18% 상승한 수치입니다.

그는 시장이 이미 이를 감지하고 있다고 생각하며, 최근 AI 가치 평가에 대한 우려에도 불구하고 이러한 배수는 "특히 AI 자본 지출 붐과 완화된 재정 정책이 도입된 상황에서 추세 이상의 수익 성장을 정확하게 예상하고 있다"고 적었습니다.

이번 주 금리 인하 기대감이 급등했는데, 특히 미국 경제 지표가 부진했던 영향이 컸습니다. CME FedWatch 지표에 따르면 현재 투자자들은 12월에 금리가 25bp 인하될 가능성을 80% 이상으로 예상하고 있습니다.

무엇을 사야 할지에 대한 질문에 JPMorgan의 새로운 AI/데이터센터 수혜주 바구니에는 Amazon, Nvidia, Alphabet이 포함되었습니다.

2025년 현재까지 아마존은 4.7% 상승에 그치며 부진한 모습을 보인 반면, 엔비디아는 11월에 12% 이상 하락했음에도 불구하고 32%나 급등했습니다. 알파벳은 어떨까요? 2025년에 70% 상승하며 폭발적인 성장을 보였고, 불과 6개월 만에 거의 두 배로 성장했습니다.

수요일에 주가가 다시 상승세를 보이며, 월가가 드물게 평온함을 보이며 휴일 모드로 전환되면서 4일 연속 상승세를 기록했습니다.

다우지수는 363포인트(0.8%) 상승했고, S&P 500은 0.8%, 나스닥은 0.9% 상승하면서 3대 지수 모두 몇 달 만에 가장tron주간 실적을 trac할 것으로 예상됩니다.

도이체방크가 강세 전망을 강화한 후 오라클이 4% 이상 급등하며 두각을 나타냈습니다. 이러한 전망은 AI 주식에 대한 기대감을 되살리는 데 도움이 되었으며, 엔비디아는 장 초반 2% 가까이 반등했고 마이크로소프트도 2% 이상 급등했습니다.

이번 주 현재 S&P 500은 3% 이상 상승했고, 다우는 거의 3% 상승했으며, 나스닥은 4% 이상 상승하여 5월 중순 이후 가장 좋은 성적을 기록할 것으로 예상됩니다.