미국의 적자는 기록적인 3,500억 달러의 관세 수입에도 불구하고 2025 회계연도에 2조 달러를 초과할 전망

미국의 적자는 정부가 관세로부터 연간 3,500억 달러를 벌어들임에도 불구하고 이번 회계연도에 2조 달러를 돌파할 것입니다. 그 숫자는 거대해 보이지만, 실제로는 큰 문제의 일부분에 불과합니다. 8월 한 달 동안 미국은 올해 들어 가장 큰 월간 적자 규모인 3,450억 달러의 적자를 기록했습니다.

같은 달, 미국은 새로운 월간 최고 기록인 310억 달러의 관세를 징수했습니다. 하지만 계산을 해보세요. 관세 수입은 피해액의 10%도 채 cover하지 못했습니다.

이것은 몇 달 동안 이어져 온 추세입니다. 매번 새로운 적자 지출이 3,000억 달러 이상을 발생시켰습니다. 그리고 우리는 속도를 늦추지 않고 있습니다. 이 속도가 유지된다면 2026년 적자는 2.7조 달러를 넘어설 수도 있습니다. 

정부는 분명히 무역에서 더 많은 수입을 올리고 있지만, 여전히 지출이 수입을 훨씬 초과하고 있습니다. 관세는 기록적인 수준이지만, 격차를 메우기에는 턱없이 부족합니다.

관세가 90년 만에 최고치를 기록했지만 숫자를 바로잡지 못함

현재 3,500억 달러에 달하는 연간 관세 수입은 작년 대비 355% 증가했습니다. 이는 가구 소득세의 18%에 해당하는 수준으로, 80년 이상 보지 못했던 수치입니다. 2025년 이전에는 이 비율이 평균 4%에 불과했으며, 10%를 넘은 적도 없었습니다. 도널드 트럼프의 첫 번째 무역 전쟁 당시에도 마찬가지였습니다.

그리고 지금? 이는 1935년 이후 국가가 경험한 가장 높은 유효 관세율로, 17.3%에 달합니다. 사람들이 계속 '무역 협정'에 대해 듣지만, 관세는 사라지지 않았습니다. 미중 관세는 5월 12일부터 유예되었지만, 백악관은 협정의 90일 연장을 추진하고 있습니다.

이러한 변화에도 불구하고 돈은 쏟아져 들어오고 있습니다. 그럼에도 불구하고 적자를 늦추는 데는 아무런 효과가 없었습니다. 그럼에도 불구하고 시장은 무감각해 보입니다. S&P 500은 4월 이후 시가총액이 16조 달러 증가했으며, 2025년만 해도 거의 30개의 사상 최고치를 기록했습니다.

카슨 그룹은 1975년 이후 30% 이상의 수익률을 기록한 5개월 연속 기간이 여섯 번째로 발생했다고 밝혔습니다. 과거 이러한 상황이 발생했을 때, 다음 해의 평균 수익률은 18.1%였습니다. 하지만 항상 상승장만 있었던 것은 아닙니다. 올해 초, 투자자들이 관세 충격을 가격에 반영하던 기간 동안 지수는 첫 73거래일 만에 10.2% 하락했습니다. 이제 그 가격 반영은 사라졌습니다. 투자자들은 이미 다음 단계로 넘어갔습니다.

이 모든 관세 수입이 들어오고 인플레이션이 3% 이상 유지되는 동안, 제롬 파월의 팀은 앞서 나가고 있습니다. 국채 수익률 곡선의 장기 부분이 하락하지 않는 이유는 채권 시장이 이것이 지속될 것이라고 믿지 않기 때문입니다. 모든 관찰자는 적자가 개선되지 않고 있다는 것을 알고 있습니다.

도널드 트럼프는 무역 외교에 더욱 집중하고 있지만, 정부 지출이 통제 불능 상태라는 사실은 변하지 않았습니다. 관세가 균형을 맞추는 데 도움이 될 것이라는 희망이 있었다면, 8월은 그 희망을 깨뜨렸습니다. 미국은 한 달 동안 310억 달러의 관세를 징수하는 역사적인 기록을 세웠지만, 여전히 3,450억 달러의 격차를 메워야 했습니다. 이는 관세 수입의 11배에 달하는 적자입니다.