Strategy는 약 590억 달러 상당의 Bitcoin보유하고 있지만, 그 엄청난 암호화폐는 오래도록 손대지 않을 수도 있습니다.
이번 주 블룸버그 TV에서 회사의 최고경영자인 퐁 레는 시장이 계속해서 주가를 Bitcoin가치보다 낮게 끌어내릴 경우 회사가 보유한 자산의 일부를 매각해야 할 수도 있다고 말했습니다.
퐁은 화요일에 "우리 주식 가치가 Bitcoin 보유량보다 낮아질 때 Bitcoin 사용해야 하는 상황을 정말 원치 않습니다."라고 말했습니다. "우리의 목표는 배당금을 영구적으로 지급하는 것입니다."
퐁의 경고는 회사가 주식 매각을 통해 14억 달러의 cash 보유액을 조달하려는 조치에 따른 것입니다. 이 자금은 암호화폐 보유분을 손대지 않고도 21개월, 최대 2년까지 배당금과 이자를 지급할 수 있는 여유를 확보하는 데 도움이 됩니다.
cash 여유 자금은 회사가 늘어나는 재정적 약속을 충당하기 위해 Bitcoin 매각해야 할지도 모른다는 우려를 진정시키기 위한 것입니다.
전략, 토큰 대출에 주목, 최후의 매각 고려
하지만 상황이 악화될 경우, 퐁은 Bitcoin 판매 가능성에 대해 부인하지 않았습니다. 지난주 팟캐스트에서 그는 비트코인 판매 결정에는 "matic측면"과 "감정적 측면"이 있으며, 논리가 이기는 경향이 있다고 분명히 밝혔습니다. "저는 수학적 측면 때문에 비트matic판매가 절대적으로 옳은 일이라고 생각하지만, 감정적 측면, 즉 시장적 측면은 우리가 Bitcoin판매하는 회사가 되고 싶지 않다고 생각합니다. 일반적으로 저는matic측면이 이긴다고 생각합니다."
또 다른 선택지도 있습니다. Strategy는 현재 Bitcoin , 이는 기존의 "매수 후 보유" 방식과는 큰 변화입니다. 퐁은 "전통적인 금융 회사들이 이 분야에 진출하고 다른 거래상대방이 있다면, Bitcoin 고려할 것이며 매우 긍정적으로 받아들일 것" 이라고 말했습니다 .
아시다시피 Strategy는 2020년까지 소프트웨어 회사였습니다. 당시 공동 창립자이자 현 회장인 마이클 세일러가 인플레이션에 대한 우려를 이유로 기업 cash 암호화폐로 전환하자는 결정을 내렸습니다.
월가에서는 처음에는 이를 거의 이해하지 못했지만, Bitcoin 코인에 투자하려는 투자자들이 재빨리 매수했습니다. 주가는 급등하여 최고치에서 3,500% 이상 상승했고 모든 주요 지수를 뛰어넘었습니다.
하지만 이제 그 거래는 흔들리고 있습니다. 트럼프 대통령의 당선으로 불붙었던 암호화폐 열풍이 사그라들면서 Strategy의 주가는 2024년 11월 사상 최고치에서 약 65% 하락했습니다.
동시에 점점 더 많은 회사가 세일러가 개척한 동일한 암호화폐 재무 모델에 뛰어들면서, 한때 Strategy에 우위를 제공했던 독특함은 사라졌습니다.
Strategy의 가치를 Bitcoin 보유량 대비 어떻게 평가하는지를 tracmNAV는 현재 1.17로, 마이너스(-)로 떨어질 위험에 처해 있습니다. 이러한 시나리오는 좀비 주식처럼 평가되는 것을 피하기 위해 Bitcoin매도를 유발할 수 있습니다.
수익 예측은 수십억 달러의 손실 또는 이익 사이에서 변동합니다.
10월에 Strategy는 투자자들에게 Bitcoin 2025년 말까지 15만 달러에 도달할 것으로 예상한다고 말했습니다. 현재는 이 예상 가격이 8만 5천 달러에서 11만 달러로 하향 조정되었습니다.
Bitcoin 코인이 어디에 투자하느냐에 따라 영업이익은 70억 달러 손실에서 95억 달러 이익까지 다양할 수 있습니다. 회사 측은 이러한 급격한 변동이 매 분기 말에 Bitcoin 시장 가격으로 평가해야 하는 회계 규정 때문이라고 밝혔습니다. 순이익은 55억 달러 손실에서 63억 달러 이익까지 다양할 수 있으며, 희석 주당순이익은 17달러 손실에서 19달러 이익 사이일 수 있습니다.
투자자들은 이미 반응하고 있습니다. Strategy의 주가는 화요일에 8% 급등했고, 같은 날 Bitcoin 6.5% 상승하여 약 9만 2천 달러를 기록했습니다. 이러한 반등은 Strategy가 Bitcoin 매수한 데 따른 것입니다. 이번 매수는 일주일 내내 지갑에서 아무런 활동이 없었던 후에 이루어졌습니다.
그럼에도 불구하고, 이 회사는 레버리지 Bitcoin 코인 대리 투자의 부작용에 직면해 있습니다. 지수 제공업체들은 이를 예의주시하고 있습니다. JP모건 체이스의 애널리스트들은 Strategy가 주요 주가지수에서 제외될 수 있으며, 이는 패시브 펀드에서 수십억 달러의 자금 유출을 의미할 것이라고 전망했습니다.
