연준의 금리 인하 가능성에 따라 소형주들이 큰 폭의 상승세를 보일 것으로 예상됩니다. 거의 1년 동안 금리를 동결해 온 미국 중앙은행은 9월 회의에서 연방기금 금리를 25bp 인하할 것으로 전망됩니다.
CME의 FedWatch Tool에 따르면 0.25%포인트 금리 인하 가능성은 96%이고, 50bp 금리 인하 가능성은 4%에 불과합니다.
이번 금리 인하는 2024년 12월 이후 10개월 만의 금리 동결 이후 첫 번째 인하입니다. 이는 중요한 의미를 갖습니다. 연준이 이처럼 장기간의 금리 인하 후 금리를 인하할 경우, 역사적으로 중소형주 수익률이 더 높은 경향을 보였습니다.
캐나코드 제뉴이티의 애널리스트인 마이클 그레이엄은 이러한 상황이 1980년 이후 (1989년 6월 제외) 단 네 번밖에 발생하지 않았으며, 그 네 번 모두 러셀 2000 지수가 S&P 500 지수를 앞질렀다고 말했습니다. 이후 12개월 동안 소형주 평균 수익률은 35%, 대형주 평균 수익률은 23%였습니다.
연준이 장기간 금리 인하를 단행할 경우 소형주가 더 큰 수혜를 입습니다
그레이엄은 이번 금리 인하 사이클의 독특한 성격을 지적했습니다. 그는 "이번 금리 인하 사이클의 다소 독특한 특징 중 하나는 2024년 12월 마지막 금리 인하 이후 오랜 기간 동안 금리가 정체되었다는 점"이라며, "최소 126거래일 이상의 정체기 이후 금리 인하가 나타난 것은 고무적이다"라고 말했습니다
중소기업은 일반적으로 부채가 많고 은행 대출에 더 많이 의존하는 경향이 있습니다. 따라서 연준이 대출 금리를 낮추면 중소기업은 더 빨리 그 효과를 체감합니다. 이달 초 캐나코드(Canaccord) 보고서는 통화 완화 정책이 대기업보다 중소기업에 더 큰 도움이 된다고 지적했는데, 이는 중소기업의 부채 비율이 높고 cash 보유량이 적기 때문입니다.
펀드스트랫 글로벌 어드바이저의 리서치 책임자인 톰 리는 이 의견에 동의하며 CNBC의 ' 스쿼크 온 더 스트리트' 프로그램에서 말했다 . "이는 연준이 다시 비둘기파적인 통화정책 기조를 보이고 있다는 의미라고 생각합니다."라고 톰은 말했다. "이는 소형주에 대한 청신호와 같습니다."
러셀 3000 지수에 포함된 가장 작은 2000개 종목을 trac러셀 2000 지수는 특히 iShares Russell 2000 ETF(IWM)를 통해 이미 투자자들의 관심을 보이고 있습니다.
금리 인하 예상되지만 단기 반응에 대한 시장 반응은 엇갈리고 있다
모든 사람이 이번 금리 인하가 옳은 결정이라고 생각하는 것은 아닙니다. 오랜 시장 분석가인 에드 야데니는 화요일 보고서에서 지금 금리를 인하하는 것은 "불에 기름을 붓는 격"이라고 말했습니다. 그는 미국 경제가 여전히 성장하고 있고 금융 위기가 없는 상황에서 금리 인하는 불필요하다고 주장했습니다.
에드는 "과거에는 통화 완화 사이클이 이전의 통화 긴축 정책이 금융 위기를 촉발했을 때 시작되는 경우가 대부분이었다"며 "하지만 연준은 신용 경색이나 경기 침체가 없었음에도 불구하고 지난해 말 연방기금 금리를 100bp 인하했다"고 썼다
그는 금리 인하가 지속될 경우 인플레이션이 연준의 목표치를 넘어설 수 있으며, 주식 시장에서 더욱 위험한 투기 심리를 부추길 수 있다고 경고했다.
그리고 추측은 확실히 defi합니다. S&P 500 지수는 이미 2025년까지 12.3% 상승했습니다. 파라마운트 스카이댄스와 팔란티어 테크놀로지스 같은 고성장 기업들은 연초 대비 각각 67%와 125% 급등했습니다. 역사적 추세 또한 연준이 금리를 인하하고 S&P 500 지수가 사상 최고치에서 1% 이내에 있을 때 주식 시장이 상승하는 경향이 있음을 보여줍니다. 하지만 이러한 상승세가 오래 지속되지 않을 수도 있습니다.
일부 분석가들은 "뉴스에 팔아라"라는 반응을 예상합니다. 바이탈 놀리지의 애덤 크리사풀리는 수요일에 단기적인 하락세가 나타날 수 있다고 말했습니다. 그는 "이미 여론이 비둘기파 쪽으로 강하게 기울었기 때문에 많은 사람들이 이번 결과에 대해 '뉴스에 팔아라'라는 반응이 나올 것으로 예상한다"고 썼습니다.
JP모건 트레이딩 데스크도 같은 의견으로, 투자자들이 거시 경제 전망, 향후 연준의 정책 결정, 기업 자사주 매입 규모 축소, 개인 투자자 활동 위축, 분기말 포트폴리오 재편 등 여러 변수를 고려하면서 매도 포지션을 청산할 가능성이 있다고 경고했습니다.
