- 싱가포르의 30년물 국채 금리는 올해 75bp 하락한 반면, 글로벌 금리는 급등했습니다.
- 투자자들은 안전자산, AAA 신용등급, 그리고 강력한 재정 건전성을 이유로 싱가포르 국채를 매수하고 있습니다.
- 싱가포르의 인플레이션은 금리 인상 때문이 아니라 환율 정책 덕분에 불과 0.6%에 그치고 있습니다.
글로벌 채권 시장이 강타를 받고 있습니다. 장기물 정부 채권이 전 세계적으로 투자자들에게 매도되며 수익률이 급등하고 있습니다. 하지만 싱가포르? 그곳은 정반대의 행보를 보이고 있습니다.
다른 곳들이 약세를 보일 때, 싱가포르의 국채는 요새처럼 견고하게 버티고 있습니다.
올해 30년물 채권 수익률은 영국에서 약 45bp, 독일에서 74bp, 일본에서는 무려 100bp 상승했습니다. 일본의 장기 국채 수익률은 수요일 기록적인 높이를 기록했습니다. 영국에서는 30년물 길트가 약 30년 만에 최고 수준에 도달했습니다.
이러한 움직임은 인플레이션 우려, 금리 인상, 정치적 불안정, 그리고 거대한 재정 적자 때문에 주도되고 있습니다. ","마야뱅크 시큐리티츠의 고정수익 책임자 윈슨 폰은 ":"연초부터 개발도상국 시장의 채권 시장 성과는 특히 영국 길트와 일본 국채(JGB)의 불리한 지역 역학으로 인해 참담했습니다.","라고 말했습니다. (원문 인용문 일부 누락됨, 문맥상 Winson Phoon의 발언임)":"
싱가포르가 추세를 거스르며 수익률 하락
세계가 패닉에 빠진 동안, 싱가포르의 30년물 국채 수익률은 올해 약 75bp 하락했습니다. 오타가 아닙니다. 투자자들이 싱가포르 국채에 몰려들고 있으며, 이 수요는 가격을 상승시키고 수익률을 낮추고 있습니다. (국채는 이렇게 움직입니다: 가격이 오르면 수익률이 내립니다. 그 반대도 마찬가지입니다.)
"전 세계 경제의 둔화에 우려를 느끼는 투자자들은 싱가포르의 AAA 신용등급과 일관되게 보수적인 재정 정책에서 매력을 찾을 수 있습니다."라고 인터랙티브 브로커스 싱가포르의 CEO인 린위쥰은 말했습니다. 그리고 그는 틀리지 않았습니다.
싱가포르는 S&P, 피치, 무디스를 포함한 3대 주요 신용평가기관으로부터 모두 AAA 등급을 받은 전 세계 9개 국가 중 하나입니다. 이는 S&P와 피치로부터 AA+ 등급만 받은 미국보다 낫습니다. 일본의 경우 S&P로부터 A+ 등급을 받았는데, 이는 싱가포르보다 4단계나 낮은 수준입니다.
대부분의 지역과 달리 싱가포르는 법률에 따라 정부 임기 중 예산 균형을 맞추도록 요구받습니다. 헌법은 무분별한 지출을 허용하지 않습니다. 싱가포르는 순채무가 없습니다. 전혀 없습니다.
"우리의 강력한 재무상태는 싱가포르가 3대 국제 신용평가기관으로부터 최고 신용등급인 AAA를 받는 이유를 설명해 줍니다."라고 정부는 공식 성명에서 밝혔습니다.
인플레이션이 안정적으로 유지되는 가운데 자금 유입 급증
싱가포리가 채권을 발행하는 것은 예산의 구멍을 메우기 위함이 아니라, 현금 흐름을 원활하게 하거나 국내 채권 시장을 지원하거나 사채 가격의 기준을 설정하는 데 도움을 주기 위한 것입니다.
다른 중앙은행들이 물가 급등을 막기 위해 금리를 인상하는 동안, 싱가포리는 다른 방식으로 대응하고 있습니다. 환율을 통해 인플레이션을 관리하는 것입니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 금리를 설정하지 않습니다. 대신 싱가포르 달러의 강세를 조절합니다.
인플레이션이 가열되면 통화 가치를 상승시켜 수입 가격을 낮추고, 이로 인해 인플레이션 압력이 줄어듭니다. 인플레이션이 낮아지면 채권 수익률은 낮게 유지되고 실질 수익률은 양성을 유지하며, 싱가포르의 7월 인플레이션율은 0.6%로 2021년 1월 이후 최저치를 기록했습니다.
이 모든 것, 즉 긴축적인 재정 통제, 안정된 인플레이션, AAA 등급이 많은 자금을 끌어들이고 있습니다. 탄은 싱가포르의 견고한 거시경제 조건이 대규모 자금 유입을 가져왔으며, 이는 통화에서 명확히 드러난다고 덧붙였습니다. CNBC 데이터에 따르면 싱가포르 달러는 올해 초부터 미국 달러 대비 약 5.46% 상승했습니다.
메이뱅크의 푼 또한 수요가 빠르게 증가하고 있다고 말했습니다. "풍부한 유동성 조건 속에서 싱가포르 채권에 대한 입찰이 가격 측면에서 더 공격적으로 전환되었습니다."라고 그는 지적했습니다. 이러한 채권을 사려는 자금이 넘쳐납니다. 싱가포르 통화청이 유동성을 흡수할 기미를 보이지 않음에 따라 수익률은 급락했으며, 당분간 낮은 수준을 유지할 가능성이 있습니다.
누구도 싱가포르가 완벽하다고 말하지는 않습니다. 하지만 대부분의 채권 보유자가 손해를 보고 있는 한 해에, 싱가포르는 안전, 수익, 안정성을 동시에 제공하는 매우 드문 곳 중 하나입니다. 폭풍을 피하려는 글로벌 투자자들에게 이는 무시하기 어려운 매력입니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
