델, AI 서버 수요로 연간 이익 증가 전망

텍사스 소재 기술 기업 델은 AI 서버 판매로 연간 매출이 53% 증가할 것으로 전망하며, 올해 AI 서버 출하 alone 150억 달러 이상을 벌어들일 것으로 기대한다.

다만 회사는 AI 서버의 높은 생산비로 인해 연간 조정 총마진율이 하락할 것으로 예상한다. 2025년 현재까지 델 주가는 약 5% 하락했으나, AI 서버 수요 증가로 인해 지난 2년간 주가는 2배 이상 상승했다.

델의 최고 운영 책임자(COO)인 제프 클라크는 회사의 AI 서버 목표에 대해 다음과 같이 언급했습니다. “우리는 AI를 최대 규모의 클라우드 서비스 제공업체에서 기업 규모로 확장하고 PC를 통해 엣지로 확장함에 따라 AI에 대한 전망이 강력합니다.”

델은 머스크의 xAI 스타트업에 여러 대의 AI 서버를 납품할 것으로 예상됩니다.

델은 2025 회계연도에 약 100억 달러 규모의 AI 최적화 서버를 출하했으며, 2026 회계연도에는 추가 150억 달러의 매출을 예상하고 있습니다.

게다가 이 기술 기업은 일론 머스크의 AI 스타트업 xAI와의 새로운 계약 체결 후 주문 잔고가 이미 증가하고 있습니다. 1월 31일 기준, 이 컴퓨터 회사는 AI 서버 관련 약 41억 달러의 주문 잔고를 보유하고 있었습니다.

이제 이 수치는 한 달도 채 되지 않아 90억 달러를 넘어섰으며, 회사는 올해 엔비디아(Nvidia Corp.) GB200 반도체가 탑재된 AI 서버를 xAI에 납품할 것으로 예상됩니다.

AI 서버 시장에서의 델의 경쟁사는 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI)와 휴렛팩커드 엔터프라이즈(HPE)입니다. 그러나 최신 실적 보고서에 따르면 델은 경쟁사보다 훨씬 더 많은 수익을 올리고 있을 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 델은 조정 총마진율을 약 %s로 급락할 것으로 전망합니다. 100bp(1%)로, 2026 회계연도에는 높은 서버 생산 비용으로 인해.

델은 올해 주당 순이익(EPS)이 9.30달러에 안착할 것으로 추정합니다.

델의 인프라 솔루션 그룹(ISG)은 4분기 운영 마진이 18.1%로, 전년 동기 15.3%보다 약간 높았다고 보고했습니다.

또한 델은 당분기 매출이 225억~235억 달러 범위에 있을 것으로 추정하며, 이는 LSEG의 235.9억 달러 추정치보다 낮은 수치입니다. 회사는 또한 당기 조정 주당 순이익이 1.65달러에 안착할 것으로 예상합니다.

더욱이 회사는 2026 회계연도 전체 매출 누적에 대해 높은 기대감을 가지고 있습니다. 회사는 올해 누적 매출이 1,010억~1,050억 달러 사이에서 등락할 것으로 전망하며, 이는 LSEG의 1,031.7억 달러 전망과 일치합니다.

텍사스 소재 이 기업은 올해 주당 순이익이 9.30달러에 도달할 것으로도 예상합니다.

물론 이 기술 기업은 이미 배당금을 거의 20% 인상했으며, 100억 달러 규모의 자사주 매각 승인도 발표했습니다.

AI 서버 공급망, 무역 변화 및 보안 우려에 적응

AI 서버 제조 공급망의 지역별 계층화는 무역 마찰을 줄이고 도널드 트럼프 대통령 제2기 동안 중국 관련 우려를 완화하는 데 기여할 것입니다. 가장 중요한 구성 요소인 GPU, CPU, 고대역폭 메모리(HBM)의 대부분은 중국 외부에서 설계 및 제조되므로 이로 인해 어려움을 겪지 않습니다.

고속 광학 등 일부 산업은 트럼프 대통령 제1기 동안 이미 생산을 중국 외부로 이전했습니다.

서버 조립 및 제조업체들은 2018년 공급망 붕괴로 인해 자원의 실시간 재배분이 이루어졌을 때 이미 지역별로 정렬되어 있었습니다. 그러나 클라우드 컴퓨팅의 보안 및 데이터 주권 우려를 해결하기 위해 지역별 제조가 뿌리를 내리기 시작했으며, 이제 이는 AI 서버로도 확산되고 있습니다.

델은 더 넓고 경쟁이 치열한 시장에서 경쟁합니다

올해 더 많은 전통적인 전자 제조 서비스(EMS) 제공업체가 대규모로 생산에 참여하면서 AI 서버 경쟁 구도는 더욱 치열해질 것입니다. 페가트론, 폭스콘, 산미나, 와이윈은 블랙웰 GPU 제품 주기에서 델과 슈퍼마이크로와 경쟁하며 하이퍼스케일, 2-tier 클라우드 및 기업 고객을 대상으로 역할을 확대할 하드웨어 제조사들입니다. 시장 규모를 고려할 때 AI 서버 시장은 다수의 벤더를 수용할 수 있을 것입니다.

시장 점유율은 GPU 할당 및 가용성, 지역 및 글로벌 제조 기반, 고객 노출도에 의해 결정될 수 있습니다. 액체 냉각 능력은 HPE 및 기타 기업에게 대규모 클러스터 계약에서 차별화 요소가 될 수 있습니다.