미국은 정말로 1년 만에 두 번째로 불황을 피할 수 있을까요?

미국 경제가 다시 모든 사람의 관심사가 되었으며, 투자자들은 또 다른 불황에 대한 생각에 냉정을 잃고 있습니다. 

금요일에 시작된 전 세계 주식 매도 물결이 이번 주에도 계속되고 있으며, 이는 모두 미국 경제에 대한 우려 때문입니다. 기대에 미치지 못한 고용 보고서는 불에 기름을 부은 격이었습니다.

주식 가격이 급락했고, 투자자들은 미국 연방준비제도(Fed)에 책임을 돌리고 있습니다. 그들은 경제가 냉각되는 것처럼 보임에도 불구하고 금리가 여전히 5.25%에서 5.5% 사이로 높게 유지되는 데 불만을 가지고 있습니다. 

하지만 아직 당황하지 마십시오. 대부분의 경제학자들은 미국이 '연착륙'을 달성할 수 있다고 믿습니다. 이는 실업률이 급증하지 않고 인플레이션이 연준의 2% 목표에 도달할 수 있음을 의미합니다.

경제학자들의 의견

하버드에서 가르치고 있는 전 백악관 경제학자 제이슨 퍼먼은 다음과 같이 말합니다:

“실업률을 제외하면 거의 모든 실제 경제 지표가 성장하고 있으며, 그중 일부는 강력하게 성장하고 있습니다.” 

제이슨은 불황을 예측하는 사람들이 경제의 내부 작동에 대한 지식을 과대평가하고 있다고 믿습니다. 

마지막 고용 보고서는 실업률이 4개월 연속 증가하여 현재 4.3%에 달했음을 나타냈습니다. 맥도날드와 다이제오와 같은 대형 기업의 부진한 실적은 미국 소비자가 너무 자신감을 느끼지 못하고 있음을 시사합니다. 

이로 인해 일부 분석가들은 미국 불황이 글로벌 경제에 영향을 미칠 만큼 심각할 수 있다고 우려하고 있습니다. “불황에 대해 걱정하기 시작하면 보통 이미 불황에 빠져 있는 것입니다,” 시티은행 경제학자 앤드루 홀렌호스트가 말합니다. 

그는 실업률이 상승하기 시작하면 임시 해고가 영구 해고로 바뀔 수 있다고 덧붙입니다.

최근 데이터는 9월 다음 회의에서 금리를 인하해야 한다는 연방공개시장위원회(FOMC)의 압력을 높였습니다. 지금까지 금리 결정자들은 냉정을 유지하고 있습니다. 

그럼에도 불구하고 시장은 올해 4~5회의 0.25%p 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 지난주 고용 데이터 이전의 3회보다 많은 수치입니다.

공포가 정당합니까?

일부 경제학자들은 최근 데이터가 보이는 것보다 덜 놀라울 것이라고 주장합니다. 예일대에서 가르치고 있는 전 백악관 경제자문위원회 수석 경제학자 어니 테데스키는 다음과 같이 지적합니다:

“114,000개의 일자리는 미국이 노동 공급을 유지하는 데 필요한 정확한 수치입니다. 이는 약한 보고서가 아니라 추세 보고서였습니다.” 

경제가 완전 고용 상태에 있을 때는 성장할 여지가 많지 않지만, 그것이 붕괴를 의미하는 것은 아닙니다. 연방준비제도 위원들도 실업률 수치가 역사적 기준으로 여전히 낮다고 강조합니다. 

샌프란시스코 연준 총재 메리 달리는 “우리가 느리고 있지만 절벽에서 떨어지는 것은 아니라는 확신이 조금 더 있습니다”라고 언급했습니다. 

굴스비 반향 그는 비농업 부문 고용 증가 수가 예상보다 약했지만, 아직 불황을 신호하지는 않는다고 말했습니다.

또 다른 큰 질문은 실업률이 계속 상승하고 팬데믹 기간 동안 축적한 저축이 고갈되기 시작하면 미국 소비자가 성장을 주도할 수 있느냐는 것입니다.

자동차 대출 및 신용카드 연체율은 특히 저소득 가구에서 증가했습니다. 그러나 뉴욕 연준의 데이터에 따르면 이러한 비율은 여전히 2008년 금융 위기 당시 수준에 도달하지 않았습니다.

그렇다면 미국은 정말로 1년 만에 두 번째로 불황을 피할 수 있을까요? 답은 명확하지 않습니다. 두려움은 실제이며 위험도 크지만, 현재 데이터는 완전한 경제 붕괴가 당장 눈앞에 있지 않음을 시사합니다.