FRBは2025年まで金利を安定的に維持するtracに乗っているようで、経済戦略の中で慎重なアプローチを示している。 アトランタ連邦準備銀行総裁のラファエル・ボスティック氏は、それを明確に説明した。 金利はすぐに下がることはなく、今年の終わりまで、あるいは来年に至るまではありません。
ボスティック氏は今年の金融政策決定に発言権を持っているが、雇用の伸びとインフレに伴う賃金調整に常に注視しているため、急いで状況を変える必要はないと考えている。 同氏は依然として、に期待しているが、そこに至るまでの道のりが人々が期待していたよりも遅れていることは認めている。 今年彼が賭けているのは利下げ1回だけで、それ以上の野心的なことは何もない。
持続的なインフレ: 経済側のとげ
FRBの現在の気分は？ しっかりする。
インフレは頑固で、快適な水準よりも高止まりしており、それが利下げに対するFRBの歯車の回転を遅らせている。 ジェローム・パウエル議長もこの見方に同調し、第１・四半期のインフレ率の粘稠な動きのおかげで、利下げへの信頼が成熟するまでにはさらなる時間が必要であることを示唆した。
この慎重なムードは、年初に誰もがささやいていた6回の利下げと比較すると、少々衝撃的だ。 現在、トレーダーはおそらく 1 つか 2 つのカットを求めて慎重に行動しています。
一方、ボスティック氏はやや楽観的な見方を落とし、景気サイクルのこの段階では米国の企業と消費者は例年よりも良い状況にあるようだと指摘した。
世界経済の変化と財政警告
世界の舞台はただ手をこまねいているわけではありません。
国際通貨基金（IMF）は、今年の米国の しかし、成長にはインフレの沸騰を防ぐという課題が伴います。 IMFは米国に慎重な視線を投げかけており、国内戦線は回復力があるように見える一方で、世界情勢、特に貧困国は依然として過去の危機によるピンチを感じていると指摘している。
ユーロ圏でも今年は０．８％の微成長にとどまると予想されている。 しかし、全体的な経済成長率は 3.2% であり、世界的には状況はもう少し楽観的に見えます。 中国とインドは大幅な成長が見込まれており、それが世界中の経済の重みを変える可能性がある。
しかし、IMFの首席エコノミスト、ピエール・オリヴィエ・グランシャ氏は、特に経済がパンデミック前のペースを事実上超えつつあることから、米国の金融政策緩和にゆっくりと着実なアプローチをとるべきだと黄色信号を振っている。
米国の年間インフレ率は最近少し上昇し、3月の消費者物価は上昇を示し、トレーダーらは利下げスケジュールを先送りさせた。
UBSのストラテジストらは、FRBが来年初めに金利を引き下げるのではなく引き上げる可能性があるという「現実的なリスク」さえほのめかしている。 米国の支出と債務の高さによりリスクが山積しており、世界経済をつまずかせることなくインフレを抑制するのは困難となっている。
対照的に、欧州中央銀行はインフレ率が2％を下回るのを回避することを目指し、独自の金利決定を慎重に進めている。
市場の反応と将来の推測
現状では、FRBが金利引き下げに躊躇しているのは、より広範な経済不安を反映している。 ステート・ストリートのアルタフ・カッサム氏はを投じて、米国の金融政策の影響が実体経済に打撃を与える可能性があると述べ、大規模な借り換え需要が始まる2025年に困難な時期が訪れることを示唆した。
また、サンフランシスコのメアリー・デイリー氏のようなFRBの政策立案者らは、経済がまだある程度の体力を発揮しているため利下げを急ぐ必要はないと考えているが、バンク・オブ・アメリカやドイツ銀行などの銀行は現在、12月の単独利下げに賭けている。以前のより楽観的な予測から。
そのため、巷では金融緩和についての話題が流れていたが、FRBの戦略はむしろ、この予測不可能な経済の波の中で舵を取りすぎないようにすることで、コースを維持することにあるようだ。
