英国はインフレ抑制において米国に先んじて進んでおり、米国連邦準備制度。 今週発表される英国の統計は、 消費者物価指数（CPI）が引き続き低下傾向にある一方で、同国が経済減速から回復するにつれて失業率が若干上昇していることを裏付けるものと予想されている。
対照的に、米国は失業率の低下とともに予想外のインフレ上昇を報告し、経済の強化を示唆した。 景気回復経路におけるこの明らかな違いは、BOEがFRBよりも早く金利に行動する下地を整える可能性がある。
経済指標と市場の反応
英国では、エコノミストらは2024年3月のインフレ率が前月のレートを下回ると予測しており、予測数値は米国の総合レートよりも低く設定されている。 このCPIの下降は、より広範な前向きの傾向の一部であり、投資家は8月までの英国の利下げをほぼ完全に織り込んでいる。 一方、最近の統計で予想よりもtron経済指標が示されたことを受け、米国の利下げ期待は９月に延期された。
RBCキャピタル・マーケッツのメグム・ムヒッチ氏は、「英国のインフレ率は過去2回の印刷で驚くほど下降しており、この勢いは今後も続くと考えている」と強調した。 しかし、BOE当局者のキャサリン・マン氏、ジョナサン・ハスケル氏、ミーガン・グリーン氏がインフレ懸念が根強く表明しているため、トレーダーの間ではBOEによる即時利下げの考えには慎重な反応が見られている。 さらに、米国市場の支配的な地位は、ある種の躊躇を生みます。
こうした懸念にもかかわらず、一部の市場アナリストはBOEの新たな方向性について楽観的になりつつある。 ブルームバーグ・エコノミクスのダン・ハンソン氏とアナ・アンドラーデ氏は、「BOEはFRBの引力に抵抗できる」と指摘し、独特のインフレ力学とBOEの過去の政策効果により、BOEは米国の経済政策からある程度の自主性を与えられていると指摘した。
IMF春季会合における英国と米国の政策の相違
ワシントンで次回開催される国際通貨基金（IMF）春季会合は、こうした意見の相違を議論する重要な場となる予定だ。 英国の新しいインフレ統計と賃金統計の発表には、ジェレミー・ハント英国大蔵大臣とアンドリュー・ベイリーBOE総裁が出席する予定だ。 これらは、英国での継続的な低下（2月の3.4％から3月の3.1％へ）と失業率のわずかな増加を示し、2か月連続の失業率の増加を示すと予想されている。
しかし、米国では過去 2 か月間でインフレ率が 3.5% に上昇し、2022 年 3 月以来初めて英国の総合インフレ率が米国よりも低くなっています。この傾向に、英国のインフレ率が上昇するとの期待が加わりました。間もなく2%の目標を下回る見通しであり、利下げの可能性に対するBOEの立場を裏付けている。
さらに、米国とは異なり、英国ではエネルギー価格の下落がインフレをさらに押し下げることになるだろう。 このエネルギーコストの削減は、食料やエネルギーなどの変動しやすい品目を除くコアインフレ率に影響を与え、最終的には賃金と物価の圧力を緩和すると予想されている。
米国に関しては、連邦準備制度理事会のジェイ・パウエル議長が利下げが遅れる可能性があることを示唆しており、インフレ率が2％の目標に向けて持続的に推移しているというより確固たる確信が必要であると述べている。 最近のデータはこの信頼感を裏付けておらず、米国の金利調整がより長く待たれることを示唆している。 対照的に、欧州中央銀行（ECB）は、大きな地政学的な衝撃がこのコースを混乱させることはないと予想し、6月までに利下げを実施する構えだ。
