米国の銀行危機が深刻化するにつれ、投資家は 地方銀行セクターのさらなる混乱に備えるよう警告されており、それが株式、債券、ドルのさらなる下落につながる可能性がある。
First Republic Bankの経営破綻PacWest Bank の破綻の可能性を、状況を抑えるのはますます困難になっているように見えます。
米国の融資条件へのripple効果
パックウェストとウェスタン・アライアンスが次に業務を停止する地域金融機関になるのではないかとの懸念から、米国の銀行株と米ドルは木曜日に再び急落した。
一部の銀行が圧力の増大に直面する中、同セクターのほかの銀行は自己資本を増強するために融資条件を厳格化している。 この動きにより、経済に流入する資金が減少し、最終的には減速につながります。
その結果、FRBは追加利上げの必要がなくなる可能性があり、短期金融市場では年末までに100ベーシスポイントの利下げが見込まれている。
クレディ・スイスがUBSに救済された米国や欧州とは対照的に、英国は同様の銀行問題をなんとか回避してきた。
2008年の金融危機後、英国の銀行は規制と資本保有要件の強化に直面し、当局は危機の再発防止に努めた。
米国の銀行も規制や規制が厳格化されたが、トランプ政権下では銀行部門と経済の成長促進を目的に緩和された。
規制緩和と銀行の脆弱性
スウェドバンクの債券ストラテジスト、パー・マグヌッソン氏は、米国の地方銀行がトランプ政権時代に規制緩和を求めてロビー活動を行っていたのに、現在は規制緩和により取り付け取り付けに対する脆弱性が高まっていることが判明したという皮肉を指摘する。
2018年のトランプ法により、地方銀行は、長期にわたる撤退期間に耐えるために特定の水準の資本と流動性を維持することが求められる連邦準備理事会の年次ストレステストから解放されることができた。
マグナッソン氏によると、米国の地方銀行が顧客の預金引き出し要求に応じられない原因には、いくつかの問題があるという。
第一に、特に3月に破綻したSVBに関係する長期国債への多額の投資が、連邦準備制度理事会の利上げに伴いこの国債の価値の下落を引き起こした。
これは、SVBのような銀行は、預金者が預金の引き出しを希望する傾向が強まり、資産基盤が縮小することを認識したことを意味する。
不動産融資へのエクスポージャ
もう1つの問題は、地方銀行が不動産融資にさらされていることである。これは、住宅ローンコストの上昇に応じて不動産価値が下落すると脆弱になる。
データによると、地方銀行の商業用不動産ローンへの平均エクスポージャーは 29% であるのに対し、大手銀行ではわずか 6% です。
米国の地方銀行危機が拡大している。 どの銀行も預金の減少や市場の不信感に屈するため、より多くの銀行が同様の運命の犠牲になる可能性が高まります。 悪循環が始まりつつあるのかもしれない。 一般的なリスクオフ反応の可能性が高まっているため、このリスクに備えてポジションをとるべきです。
パー・マグヌッソン
ドルは国内銀行問題に対して脆弱であることが証明されており、危機が深刻化すればさらなる下落を促す可能性がある。 しかし、危機が終わったと思われる場合は、ドルが反転し、ポンドドルが下落する可能性があります。
しかし今のところ、規制当局の最善の努力にもかかわらず、危機はくすぶり続けている。
