米の覇権に対する挑戦が表面化する中、世界的に優先される通貨が依然としてその王座をしっかりと確保していることが分析によって示唆されている。
新興国や中国人民元などの代替通貨の試みにもかかわらず、ドルの優位性が世界の金融情勢を支配し続けている。
JPモルガンのストラテジスト、ミーラ・チャンダン氏とオクタヴィア・ポペスク氏が、米ドルの統治が今のところ脅威にさらされていない理由を明らかにする。
揺るぎないドルの優位性
驚くべきことに、ドルは外国為替取引高のなんと88％を占めており、ほぼ史上最高値に達しています。 逆に、同じ土俵における中国人民元の存在感は表面をなぞるだけで、わずか7％を占めるにすぎない。
この数字はドルが世界貿易に広く浸透していることを示しており、世界市場におけるドルの比類のない影響力を浮き彫りにしている。
米国の大幅利上げやロシアを世界の銀行システムから締め出した制裁などの圧力の増大を考えると、米ドルの揺るぎない立場は逆説的に見えるかもしれない。
この厳しい経済情勢を受けて、ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカといったBRICS諸国によるドルの優位性に対抗するための団結した取り組みが活発化した。 しかし、こうした課題に直面しても、通貨は依然として世界の金融取引に選択される通貨であり続けます。
損なわない侵食
チャンダン氏とポペスク氏は、ドルの横暴な支配の中で、より微妙な状況を浮き彫りにしている。
外国為替取引高に占めるドルの割合は膨大であり、過去数十年間、貿易請求の観点からはあまり変動していませんが、通貨が微妙に低下している領域があります。
注目すべきは、世界中の中央銀行が保有する外貨準備に占める同国の割合が過去最低の58％にまで低下していることだ。
しかし、5年前の11％と比較して15％に増加した金準備を考慮すると、米ドルのシェアはさらに低下します。 それにもかかわらず、他の世界通貨と比較して最大のシェアを維持し続けています。
こうした「脱ドル化」の兆候は現れているが、米ドルは引き続き世界の金融情勢に大きな足跡を残している。
BRICS諸国や他の主要一次産品輸出国は、世界の通商に対するドルの支配を切り離そうとする取り組みを強化している。 例えば、サウジアラビアと中国は、中国の石油販売を人民元で決済するために交渉している。
ブラジルと中国は貿易に人民元清算協定を導入しており、中国とロシアは貿易のかなりの部分を人民元で行い始めている。
こうした努力にもかかわらず、人民元の国際化の進展はいくぶん限定的であり、SWIFT決済に占める人民元の割合は2.3%にすぎず、ドルの堅実な43%と比較して、人民元の国際化は進んでいない。
これは中国の厳格な資本規制が原因である可能性があり、人民元の国際的なリーチにおける大幅な飛躍が妨げられる可能性が高い。
したがって、中国人民元や他の通貨が戦いに備えているかもしれない一方で、米ドルは堅調だ。 外国為替取引高で最大のシェアを占め続けており、世界の貿易と金融において極めて重要な役割を果たしています。
世界の経済権力構造に大きな変化が起こるまでは、ドルの優位性は存続する運命にあるように思われる。
