証券取引委員会 (SEC) からの明確さとガイダンスの欠如により、米国に拠点を置く仮想通貨企業がトークンや商品を登録することが困難になっています。
最近のインタビューで、SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏は、暗号プロジェクトの登録プロセスは企業を登録するのと同じくらいシンプルで簡単であると強調しました。 しかし、多くのスタートアップ企業は、現実ははるかに複雑であることに気づいています。
ゲンスラー氏のコメントは、仮想通貨取引所であるクラーケンがステーキング製品の登録に失敗し、損害賠償を支払いプログラムを閉鎖しなければならなかった後に発表された。 議長は、クラーケンや他の企業は登録方法を知っているべきだったが、登録しないことを選択していると述べた。
それにもかかわらず、デジタル資産に合わせた実用的なガイダンスと規制枠組みが欠如しているため、ほとんどの暗号プロトコルが登録要件に準拠することが不可能になっています。
SEC 登録プロセスにおける課題
SEC登録企業であるCoinbaseに対する最近の行動は、暗号通貨ビジネスが規制を遵守しようとする際に直面する困難も浮き彫りにしている。
SECはウェルズに対し、証券取引所として登録せずに有価証券とみなしたトークンを上場し、未登録のステーキング商品を提供したとしてコインベースに通知を送った。
しかし、コインベースは以前、取引所としての登録やステーキングなど、デジタル資産市場の機能に必要な未解決の問題の明確化を求めて、2022年にSECに規則制定の請願書を提出していた。 嘆願書は回答されなかった。
新しい会社を設立するには、比較的簡単で簡単な書類やフォームの提出が必要ですが、仮想通貨商品を規制当局に登録することははるかに複雑です。
Form S-1 などの登録フォームを作成するには通常、弁護士軍と数百万ドルが必要となるため、中小企業が規制を遵守することが困難になります。
現在の登録フォームも一連の開示に依存しているが、これは暗号通貨の独特な側面を考慮するのに不十分であり、投資家を脆弱なままにしている。
いくつかの暗号プロジェクトが、SECの和解の一環として、あるいは自らの意思で登録を試みたが、ほとんどが失敗に終わっている。 これらのプロジェクトの苦闘とその結果としての失敗は、「登録への道」が現在実行可能なものではないことを示しています。
明確性の欠如
政府機関からの明確性と指導の欠如と、現在の登録フォームの不備により、ほとんどの暗号プロトコルが規制に準拠することが困難になっています。
フォーム S-1 は、民間企業が株式公開や新規株式公開 (IPO) を行う際に使用する最も一般的な登録フォームです。
しかし、現在の開示フレームワークは、分散型システムには存在しない発行者とセキュリティの関係を前提としているため、ほとんどのトークンと根本的にずれています。
登録を実行可能な道にし、投資家に適切に情報を提供するために明確性が必要な形式や場所によって、開示にはさまざまなギャップが必要になります。
SEC の現在の立場は、ほとんどの暗号プロジェクトは登録する必要があるが、同時に登録は不可能であると主張しています。 これは、SEC の権限を超えた暗号通貨の規制禁止に相当します。
現行制度の下で SEC に登録されている暗号通貨プロジェクトの実行可能性についてのコンセンサスを構築することで、議会議事堂を関与の場として、この業界をどのように規制すべきかについての真の正直な議論を促進することができます。
