著名な経済学者でノーベル賞受賞者のポール・クルーグマンは、世界経済における米ドルの役割に関する興味深い議論を巻き起こしました。
彼の洞察は、代替通貨の台頭の結果としてではなく、代替通貨の欠如によって国際金融市場に波及する可能性のある差し迫った混乱の可能性を検討するよう促します。
米国の債務不履行による潜在的な影響について懸念を表明した。
彼の推測は、ドルがより支配的な世界通貨によって横取りされるのではないかという恐怖に根ざしているわけではない。 むしろ、彼の懸念は、ドル建て証券が現在果たしている重要な役割を果たす能力を備えた通貨が他に存在しない可能性から生じている。
ドルの中心的な役割: かけがえのないもの?
クルーグマン氏は、「債務不履行が起こったとしても、それはドルが果たす主要な役割を他の通貨が引き継ぐということではない。 問題の核心は、他の通貨がこの役割を引き受けることができないということだ。」
同氏はさらに、安全で流動的な資産が存在しないことで金融市場全体に混乱が生じるだろうと強調した。
世界の基軸通貨としてのドルの覇権が差し迫って衰退するのではないかという広く広まった憶測とは対照的に、クルーグマン氏はかなり楽観的である。
同氏は、ドルの支配的な地位が危険にさらされるわけではないとの信念を堅持している。 ニューヨーク・タイムズへの最近の論説の中で、同氏は、主に中国金融市場における政府の管理の厳重さのせいで、中国人民元はその可能性にもかかわらず、米ドルの王座を狙う現実的な候補ではないと仮定した。
脱ドル化の高まり: 世界的な傾向?
しかし、このテーマに関しては専門家の間に意見の隔たりがあり、数人の経済学者がクルーグマンの現在の経済情勢の解釈に異議を唱えている。
著名な経済学者マイケル・ハドソンは、クルーグマンの分析を「意図的な無知」の一例として批判した。 ハドソンは、アメリカの国際収支における資本収支の影響に関するクルーグマンの監督に憤慨した。
さらにハドソン氏は、脱ドル化に向けた国際的な動きが高まっていることを指摘した。 多くの国、特に東南アジア地域やBRICS諸国（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ）が、ドルへの依存を減らすことに努めていると伝えられている。
彼らは自国通貨の使用を強化しているか、共通通貨の設立を検討していることさえある。
脱ドル化に関する議論はくすぶり続けているが、ドルはかなりの回復力を示している。 5月23日には対円で上昇し、半年ぶりの高値を記録した。 これは主に、米国の金利がかなりの期間にわたって高止まりするとの考えによるものでした。
ミネアポリス連銀のニール・カシュカリdentを含む連邦準備理事会高官らは、さらなる金融引き締めの可能性を示唆した。
こうした心理を受けてトレーダーはフェデラル・ファンド金利が高くなるという期待を強め、ドルのポジションを強化した。
クルーグマン氏の慎重な見方が強調しているように、世界経済における米ドルの重要な役割が不安定化した場合、混乱が生じる可能性は明白です。
この見通しは、国際金融システムへの予期せぬショックを防ぐために通貨の安定を維持する必要性を強調している。
