数年前までは、資金調達を目指す企業には、効果的に資金調達を行うための主な方法が 2 つありました。 1つ目は、プロジェクトに資金を提供するためにベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家に頼ることでした。 2つ目はインターネットの力によるクラウドファンディングに頼ることです。
しかし、2010 年代の暗号通貨の台頭により、2016 年から 2017 年頃に大流行した新しい投資チャネルが可能になりました。問題の現象は、イニシャル コイン オファリング (ICO) としても知られるトークン販売でした。
トークンセールは、企業に迅速に資金を調達する革新的な方法として数年前に広まりました。 特に多くの新興企業が ICO を活用して立ち上がり、金融セクターの破壊。
2 年間にわたり、起業家や投資家はトークンセール。 莫大な売上は年間数十億ドルに達し、ビジネスの成長を促進し、ICO モデルには限界があるように思えました。
しかし、このトレンドは最終的に 2018 年までに人気が低迷しました。念のため言っておきますが、それでも多額の資金調達に役立ちました – 1,450 万ドルの Bitwala ICOdentと比較すると明らかに減少しました。
そして2020年を迎えた今、多くの人がトークン販売の見通しをこれ以上追求する価値があるのか疑問に思っている。 しかし、こうした疑念は正当なものなのでしょうか？ 企業は2020年の資金調達においてもトークンセールを有効な選択肢と考えるべきでしょうか?
それがこの記事で私たちが発見しようとしていることです。 しかし、トークン販売、別名 ICO が何なのかを知らない人もいるかもしれません。 したがって、分析を進める前に、誤解を解いておく必要があります。
トークンセールの説明
トークン販売は、暗号通貨およびブロックチェーン プロジェクトと密接に結びついています。 本質的に、これらは、暗号通貨に少しひねりを加えた、そのような企業のためのクラウドファンディングの取り組みです。 とはいえ、クラウドファンディングはプロジェクト完了後に投資家にある程度の権限を与えることも多いため、これを正確にクラウドファンディングの取り組みと特定するのは困難です。 しかし、先走りしすぎないようにしましょう。プロセスは実際にどのように機能するのでしょうか?
トークン販売には、企業がお金と引き換えに、限られた量の独自の暗号トークンを投資家に販売することがBitcoinまたはEthereumのネイティブコインの形式で 彼らは通常、プロジェクトに関するすべての詳細 (チーム、期限、目標、ホワイトペーパーなど) をオンラインで公開し、人々がプロジェクトに資金を提供するかどうかを十分な情報に基づいて決定できるようにします。
このプロジェクトが十分な話題を呼び、その目的にお金を寄付してくれる相当数の愛好家を獲得することが期待されています。 その見返りに、彼らは前述のトークンを取得します。これはブロックチェーンに刻印され、貢献の一種の記録として機能します。
プロジェクトが大成功を収めた後、投資家はトークンを使って 2 つのことを行うことができます。 彼らはそれらを販売して利益を上げるか、機能のロックを解除してエコシステム内で一定の発言権を得るために使用する可能性があります。 たとえば、ネットワーク内のプロジェクトに資金を提供すべきかどうかについて投票する権利を得ることができるかもしれません。
企業にとってのトークン販売のメリット
トークンセールは数年前に非常に人気がありました。 この人気はどこからもたらされたものではないため、ICO のアイデアには明らかにメリットがあります。 それでは、他の資金調達会場では見られないものは何でしょうか?
まず、トークンを譲渡するという行為は、伝統的な意味での所有権を取得者に与えるものではありません。 言い換えれば、私たちが知っているような株式は、ICO 環境には存在しません。 むしろ、投資家はブロックチェーン上で後で何が起こるかに関して、より大きな権限を得ることができ、それは多かれ少なかれ適正株のように機能します（ただし、法的保証はまったくありません）。
流動性
投資家が受け取るトークンにはある程度の流動性があります。 tracや転換社債に依存しており、委託された資金は事実上、プロジェクトが完了するまで、つまり利益が得られ始めるまでプロジェクトに固定されます。 ただし、トークンの流動性が高いため、買い戻しやバーンなどのオプションが提供され、投資をより細かく制御できるようになります。 そして、コイン交換所が機能している限り、与えたものを取り戻す方法があります。
作りやすい
ICO の実施を希望する企業や新興企業は、適切なサポートを雇えば、ほとんど労力をかけずに ICO を行うことができます。 トークンを作成するためにすぐに利用できるサービスが多数あるだけでなく、数分でトークンを作成できます。 、非常に人気のあるEthereumERC20を実行する場合に特に当てはまります。
トークン販売の欠点
理由があって人気が急上昇したのと同じように、トークンセールの没落は不当ではありませんでした。 投資家も企業も、アイデア全体が完璧ではないということに徐々に気づき始めました。 ICO の集中的な使用により、プロセスをより幻滅するような光で描くいくつかの憂慮すべきパターンが出現しました。 ここでは、知っておくべきことをいくつか紹介します。
詐欺が蔓延する
2016 年から 2017 年にかけてトークン販売に多額の資金が投じられたと言っても過言ではありません。 現時点では、その数量と収益性の両方で、数百万ドルを超える利益を集めることができました。
当然のことながら、この肥沃な土地は、誇大広告の電車で快適に座っている投資家をカモにしようとするいくつかの悪い卵に取って代わられました。 しかし、「少数」では状況の深刻さが正確に浮き彫りになるわけではありません。 懸念すべき数の ICO には悪意があり、コミュニティはかなりひどく傷つきました。 たとえば、ピンコイン詐欺では、投資家の財布から6億6,000万ドルという巨額が盗まれました。
このような事例と、詐欺的な ICO の作成が非常に簡単であることが判明したという事実により、意欲的なトークン作成者と潜在的な購入者の間に非常に緊張した関係が生まれました。 この大失敗によってコンセプトの評判は傷つき、当時かなり高かった期待も失墜した。
困難さと危険因子
社内でブロックチェーン、その後の質の高い結果を期待することは決して簡単ではありません。 それをやり遂げるには多くのリソースが必要であり、費やした努力は最終的には報われない可能性があります。
まず、ブロックチェーン技術の普及が最近のものであることを考えると、控えめに言っても、有能に仕事を遂行できるチームを集めるのは困難です。 そして、ブロックチェーンを習得した専門家は、ブロックチェーンを標準的なビジネス モデルに統合することが困難になるところまでブロックチェーンを洗練させました。 その上、時価総額の期待値に達するには、5 年から 10 年、実際に長い時間がかかることを意味します。
これらすべてが、ICO を検討しているビジネスにとってかなり危険な見通しを生み出します。 このような企業を待ち受ける課題は、特に近年の不正行為に満ちたdentを考慮すると、価値があるものであるとは証明できません。 多くの人にとって、それは何よりもギャンブルのように思えます。
法律の問題
ICO はかなり新しい現象であり、同様に若いテクノロジーから生まれました。 そのため、規制の観点から見ると、プロセス全体がかなり複雑になる可能性があります。 主な問題は、すべてが規制されていないように見えて、実際はそうではないということです。 ブロックチェーンについて話すときに「規制緩和」という言葉が頻繁に飛び交うからといって、何でも好きなだけできると考えるべきではありません。
それにもかかわらず、企業がトークンセールに真っ先に取り組み、その法的側面に気づかないことは非常に簡単です。 たとえば、一部の国では、トークンから得られる利益はキャピタルゲイン税の。
ただし、トークン販売が将来的に問題となるのは税金だけではありません。仮想通貨に対する政府の規制は一般的に増加傾向にあるようですが、中国など一部の国では ICO さえ禁止されています。 前述の詐欺や詐欺の蔓延は、他の国でも同じことをする正当化を煽るだけです。
IRS や証券取引委員会などの機関がさらなる政府管理への道を切り開いており、企業が注意すべき障害は他にもたくさんあります。 世界中のどの国も、暗号通貨を他の法律に適合させようとしています。 そしてこのプロセスにより、ICO は規制の観点から企業にとって地雷原となる可能性があります。
使用するかしないか: 評決
では、このすべての情報から何が得られるでしょうか? まず、外部の助けを借りれば、トークンの販売を非常に簡単に始めることができます。 それだけでなく、投資を考えている人々にとってより便利な選択肢も提供します。
そしてそれがまさに極めて重要なポイントなのかもしれない。 その要点は次のとおりです。投資家はトークン販売から恩恵を受けますが、企業はほとんど恩恵を受けません。 実際、企業が適切な経験、リソース、インフラストラクチャを持たない場合、ICO に取り組むのは無駄になる可能性があります。
スタートアップはトークンセールを利用することで回避できます。 新興企業は市場のニーズに適合するために柔軟である必要があるため、ブロックチェーンとまったく同じように機能する運用計画に慣れているわけではありません。 したがって、彼らのビジネス モデルは、ブロックチェーン中心のモデルに十分対応できるように適応できます。
それを念頭に置き、これまでの統計を考慮すると、2020年はおそらく資金不足のスタートアップや中小企業にとってICOの年ではないでしょう。 中小企業はおそらく避けたほうがよいでしょう。 ただし、企業がトークンセールを開始すると、すぐに得られるメリットがあるため、可能性が高まっています。
代替案
トークン販売の見通しには依然として償還要素があり、現在のイノベーションによりいくつかの代替手段が生み出されています。
たとえば、 STO (セキュリティ トークン オファリング) も同様に効果的に機能しますが、決定的な違いが 1 つあります。 つまり、これらのトークンは有価証券とみなされ、ICO よりも信頼できることに加えて、規制上の不確実性の多くが解消されます。 これらは効果的であり、膨大な数の人々にリーチできるため、健全な選択肢となります。 しかし、それらは高価で、困難で、開始するには時間がかかります。
あるいは、 IEO (Initial Exchange Offering) を利用して資金調達を開始することもできます。 本質的に、IEO には、確立された暗号通貨取引所でトークン販売を実行する企業が伴います。 取引所が不正な ICO をホストすることを決定した場合、その評判が失われる可能性があることを考慮すると、そうすることで信頼できる取引が保証されます。
それだけでなく、開始するには該当の取引所のアカウントのみが必要であることがわかるため、非常に簡単です。 ただし、IEO を実行しているほとんどの取引所は詐欺であり、IEO を実行する唯一の信頼できる方法は、トップ 5 に入るティア 1 取引所であり、これも費用と時間がかかる試練です。
ハイブリッド ソリューション
ここで私が好む解決策は、戦略的であり続けることです。 企業と対峙できる製品、チーム、リソースを構築し、標準的な ICO を使用して資金を調達します。 簡単そうに聞こえますが、これは難しいことです。なぜなら、単なる資金調達スキームではなく、実際のビジネスを構築しているからです。
本物のビジネスは、短期的な失敗や課題に関係なく、勝利します。 私はむしろ、ビジネスを構築することを主な目的として、ICO/IEO/STO/or-what-have-you-をプロセスの副次的な目的として集中したいと考えています。 視点を変えると、見方や実行方法が大きく変わります。 はい、2020年にトークンセールを行うべきですが、それは慎重に行うべきであり、誇りに思える成功した堅実なビジネスを構築するための5年または10年のタイムラインに設定された意図と焦点を合わせて正しく行う必要があります。
詐欺師が多大な労力を費やすなら、本物の企業は彼ら以上の労力を費やすべきです。 たとえ市場が下落していても、あなたは投機ではなく正真正銘のビジネスであるため、進歩を続けるでしょう。 長期的な計画を立てる必要があります。市場で何が起こっても、人々はあなたの進捗状況を評価するでしょう。
