最近、市場アナリストのコナー・ライダー氏（CFA）が仮想通貨市場の流動性を調査しました。 流動性の問題は、市場の厚み、スプレッド、スリッページ、出来高によって明らかになりました。
同アナリストによると、仮想通貨市場は流動性が低い時期に最も不安定になるという。 価格には下値と上値の両方に対するサポートが少なく、これが月初以来の BTC の +17% の急速な上昇を説明している可能性があります。
暗号通貨の流動性レベルの詳細な考察
銀行業界がいくつかの大きな失敗に揺れる中、従来の金融市場では流動性がホットな話題となっている。 これは仮想通貨にも波及しており、仮想通貨はFTXの影響ですでに流動性の不足に苦しんでいた。
アナリストは、市場の厚みの下で、BTCペアの流動性がここ10カ月間で最低レベルにあり、FTX崩壊直後よりもさらに低いことを発見しました。
ライダー氏は、仮想通貨市場はFTXとアラメダの破綻によって生じた空白をまだ埋めていないと観察している。 しかし、銀行業界における最近の問題は、bitcoinの流動性の問題を悪化させるだけです。 FTX の爆縮後の液体の流れのギャップは、現在の市場の流動性不足に寄与する要因の 1 つです。
アナリストによると、BTCもETHも大幅には改善しておらず、現在の市場ブームはもっぱら価格主導の市場流動性の増加であり、持続可能性が低い方法であることを示しています。 興味深いことに、過去 1 週間で全体的に BTC へのローテーションが行われたにもかかわらず、マーケットメーカーは BTC と ETH を区別しませんでした。
さらに、仮想通貨の唯一の米ドル決済レールであるSENの閉鎖とシグネットの縮小により、この地域のマーケットメーカーが前例のdent運営上の課題に直面する中、米国の取引所は流動性の観点からさらに大きな打撃を受けている。
仮想通貨取引所における流動性の流れ
アナリストは、米国と米国以外の取引所の反応の違いを強調し、米国以外の取引所は最近の液体の流れの問題に対してより厳しく反応している。 良いニュースは、流動性が3月初旬の水準に戻ったようだが、容易な法定通貨の増加が長期的な影響を与える可能性があることだ。
ムーア氏はまた、スプレッドが最近縮小しており、マーケットメーカーが流動性を追加するのを妨げていることも発見した。 銀行の問題が発生している間、USD ペアのスプレッドは USDT ペアのスプレッドよりも不安定であるように見えました。 シルバーゲート閉鎖後、金利は0.02％から0.04％に上昇した。
さらに、Binance最近、BTC/TUSDを除くすべてのBTC取引ペアに対する手数料ゼロプログラムの終了を発表しました。 手数料ゼロプログラムを削除する前は、 Binanceの手数料ゼロペアが大幅な市場シェアを獲得していました。
アナリストによると、市場の流動性に対するこの出来事の重要性は過小報告されることはできないという。 Binance最も流動性の高い取引所であり、BTC- USDTペアは仮想通貨市場で最も流動性の高いペアです。 7月以来、手数料ゼロプログラムにより、Binance市場シェアを20％以上拡大することができ、取引量の61％以上が手数料ゼロペアによるものとなっています。
テイカー手数料の再導入の結果、手数料がないために以前は変動していたBinanceのBTCスプレッドの変動性が低下し、BTCスプレッドがETHスプレッドを下回りました。
テイカー手数料の再導入により、投資家はより高いスプレッドを支払うことに消極的となり、マーケットメーカーがそのペアに流動性を提供する利益が減少します。 これにより、マーケットメーカーが他の取引所やペアでより収益性の高い市場を模索する中、BinanceにおけるBTC/USDTペアの夜間流動性は70％減少した。
現在の市場ボリュームを調査する
2022年末に記録された数年ぶりの安値と比較すると、最近の仮想通貨取引量は大幅に増加しています。 ボリュームが取引所によって細分化されるとき、それはBinance 他のみんなと比べて。 特に、Coinbase は、USD ペアと独自のレイヤー 2 プラットフォームである Base の立ち上げに対する懸念にもかかわらず、取引量の点で市場シェアを獲得できていません。
アナリストは、取引所ごとの出来高シェアに基づいて、米国の取引所、つまり米ドルペアに流入する出来高は非常に少ないと結論付けています。 USD の取引高に対するステーブルコインの取引高の割合はこの結論を裏付けており、ステーブルコインの取引高は 1 年足らずで 77% から 95% に増加しました。
USDペアの段階的廃止により、SENやSignetに匹敵する適切な支払い方法が存在しないため、市場の流動性が減少しました。 同アナリストによると、現在の仮想通貨市場のボラティリティの高さは主に流動性の低さが原因だという。
