中国は今年、工場の稼働を本格化させている。 しかし、さまざまな分野で大幅な改善がなければ、このペースを維持するのは難しいかもしれません。 今週火曜日には、中国経済がパンデミック後の長期低迷から回復に向かっているのかどうかを確認する可能性のある公式データが大量に発表される予定だ。
ブルームバーグ調査の予測では、第1四半期のGDPが前年比4.8％増加することが示されており、同国が今年の5％成長目標を達成できるのではないかとの期待が高まっている。
最近の貿易部門や製造業の景気回復を受けて、ゴールドマン・サックスを含む大手金融機関のエコノミストは２０２４年の経済予測を引き上げている。
しかし、3月の輸出の落ち込みと外需への依存度の高さは、国内消費拡大の差し迫った必要性を浮き彫りにしていると専門家は示唆している。
産業力と電力使用量: 主要な経済指標
経済力を測る場合、工業生産と発電が最前線にあります。 中国国家統計局の報告書とマッコーリーグループの洞察は、これらの分野での大幅な好転を浮き彫りにしています。
今年最初の２カ月の鉱工業生産は過去２年間で最も速いペースで急増し、３月には前年同月比さらに６％増加すると予想されている。
この工業生産高の伸びは、多くの場合、業界の高いエネルギー需要による重要な指標である発電統計に反映されます。 中国が新型コロナウイルス感染症の規制を解除して以来、発電量は顕著に回復している。 この回復は石炭価格の下落によって促進されており、発電所がより経済的に生産量を増やすことができるようになり、その結果、ここ数カ月間電力消費量が増加しています。
住宅市場の課題
工業部門には明るい兆しがあるにもかかわらず、中国の不動産市場は苦戦が続いている。 dentの販売額は1～2月に前年比33％急減し、2022年5月以来の大幅な落ち込みとなった。この低迷は、3月にさらに価格が縮小する可能性を示唆してtrac。
JPモルガン・チェースのHaibin Zhu氏は、市場心理と投資の可能性を示す重要な指標である新築住宅販売が依然として低迷しており、住宅活動が3年連続でtrac可能性があることを示していると強調した。 住宅購入促進を目的とした規制緩和にもかかわらず、3月は不動産投資の減少が続くと予想されている。
経済に影響を与えているデフレの底流を考慮するまでは、名目 GDP 成長率は当初堅調に見えます。 GDPデフレーター（名目GDP成長率と実質GDP成長率の差から計算される指標）は低下傾向にあり、1999年以来最長の下落傾向となっている。この指標は、2016年に見られたインフレ圧力との顕著な対照を強調しているため、特に懸念される。米国は、中国が直面する特有の課題を強調した。
信用衝動と労働市場の懸念
中国のクレジットセクターにも緊張の兆しが見られる。 ブルームバーグ・のデータによると、3月の新規銀行融資は過去最低のペースで増加し、広範な信用対策もこれまでで最も遅いペースで拡大しており、景気回復に対する根強い信頼感の欠如を示唆している。 HSBCのフレデリック・ニューマン氏は、この「信用なき回復サイクル」が成長の持続に重大な課題をもたらす可能性があると指摘する。
中国の労働市場も懸念されており、特に若者の失業率が高止まりしている。 一部のセクターでは2024年第1四半期の賃金上昇が報告されているものの、全体的なシナリオには賃金凍結や一時解雇が含まれており、早期回復への期待は薄れている。 しかし、一部のセクターにおける賃金の上昇は希望の兆しをもたらしており、潜在的に雇用市場の引き締まりと景気回復の始まりを示している。
