昨年5月に起こったテラ・ルナの暴落により、多くの人が貯蓄を失い、いわゆるステーブルコインへの信頼を失いました。 これは「投機的賭け」として始まったものによるものなのでしょうか? ドグォンは「責任は私一人にあります」とあっさり服従する。 Terra Luna に何が起こったのでしょうか。より正確には、5 月に 72 時間以内に約 450 億ドル (440 億ユーロ) の損失をもたらしたドミノ効果の原因は何でしょうか?
Quo Vadis とはラテン語で「どこへ行進しているのですか？」 「どこへ行くの？」とも訳されるのが一般的です。 これは、戻るのがほとんど不可能なほど高いところから落ちた人が直面する問題です。 LUNCが1ドルの水準に達するには、なんと8000倍も急騰する必要がある。 Classicの時価総額は59000億ドルとなり、テクノロジー大手アップルの時価総額の2倍を超えることになる。 LUNC が年間 25% の安定した速度で成長した場合、 1 ドルに達するまでに推定 39 年かかります。
では、なぜ私たちは Terra Luna Classic (LUNC) の今後の方向性を検討しているのでしょうか? 現在の供給量では、そのようなことが起こることは事実上不可能であり、LUNC バーン税が LUNC の供給量に顕著な影響を与えるまでには非常に長い時間がかかるでしょう。 しかし、熱心なコミュニティと豊富な開発者の人材プールに支えられて、Terraブロックチェーンは次世代の Web3 製品とサービスを可能にするために構築されています。 それでは、その崩壊に至った過程をたどり、より安全に元に戻る方法を見つけてみましょうtrac
恐ろしい暴落の始まり
MakerDAOのリスク責任者であり、 Scaler の元リサーチアナリストである Cyrus Younessi 氏は、Terra/LUNA が機能しないと考える理由を Scaler に語り、後に展開されるシナリオについて説明しました。 2022 年 5 月 5 日。運命の日 (5 月 13 日)、ルナの価格は 87 ドルから 0.0005 ドルに急落しました。
Terra が広く採用しているステーブルコイン UST は、1:1 USD ペッグから最安値の 0.03:1 USD まで下落しました。 この崩壊は仮想通貨業界全体に衝撃を与え、BTCやその他のステーブルコインの投げ売りを引き起こし、現在も続いているシステムmatic相場を加速させた。
テラ・ルナの墜落は、マーフィーの法則の良い例です。うまくいかない可能性のあるものはすべてうまくいかないでしょう。 墜落後の出来事の順序は、テラ・ルナの生態系全体の死をもたらす死のスパイラルとしてdefiされています。
では、Terra Luna はどのようにして市場リーダーから仮想通貨業界で最も重大な失敗の 1 つに転落したのでしょうか? そして、テラ・ルナの背後にいるド・クォンとは何者で、彼は刑務所に行くのでしょうか？ USTは復活するのか、そしてLuna 2.0とは何なのか？ これらの質問に答えるために、Terra エコシステムがどのように機能したか、そして Do Kwon が失脚につながった単純な事故をどのように見逃したかについて詳しく説明します。
Terra プロトコルの仕組み
初心者のために説明すると、Terra はステーブルコインの作成を可能にするブロックチェーンです。 ステーブルコインは、その価値が法定通貨または金などの取引可能なアイテムの価値に 1:1 の比率で固定されている暗号通貨です。 私たちの場合、UST は米ドルに固定されており、いつでも 1 UST を 1 USD に交換できます。 通常、ステーブルコインの価値は対応するペッグによって裏付けられていますが、Terra USTは根本的に異なりました。 USTには正式な支援がなかった。 代わりに、Terra プロトコルはアルゴリズム的にそれを USD に固定し、プロトコルはシステムからのボラティリティを吸収するために Luna トークンを使用し、理論はうまく機能しました。
TerraUSD (UST) を維持するために、Luna の USD 値は UST トークンと 1:1 の比率で変換できます。 UST の価格が 0.98 米ドルに下がった場合、裁定取引者は 1 UST を 1 米ドルと交換し、0.02 米ドルの利益を得ます。 このメカニズムにより、UST の需要が増加し、供給が減少します。
UST が 1 米ドルを超えて上昇すると、たとえば 1.02 米ドルに達すると、裁定取引者は 1 米ドル相当のルナを 1 UST に変換し、0.02 米ドルを稼ぎます。 USTの供給が増加し、USTの需要も減少し、価格はペッグに戻ります。
したがって、Luna は UST の価格変動のショックアブソーバーとして機能します。 この価格安定メカニズムが機能するために、Luna 保有者は、UST の価値が 1 米ドル未満であっても、1 UST を 1 米ドル相当の Luna と交換できます。
ド・グォンとTerraエコシステム
Terra ネットワークの創設者兼 CEO である Do Kwon 氏は、電子商取引決済アプリケーションである Chai を開発し、取引を促進するために重要な法定通貨に対して価格が安定した暗号通貨を作成するという計画で、2018 年 1 月にネットワークを立ち上げました。 その後、Terra ブロックチェーンを開発するために Terraform labs が 4 月に設立され、2019 年 1 月に Luna はシードラウンドで 0.18 ドル、プライベートセールで 0.80 ドルで販売されました。
2021年9月、米国証券取引委員会（SEC）は、Mirrorが連邦証券法に違反する可能性があるとして、Terraform Labsの創設者Do Kwon氏を召喚した。 Terra の脆弱性への対応として、Do Kwon 氏は、UST/LUNA を死のスパイラルに陥らせるジョージ・ソロス流の攻撃の可能性を排除しました。 一部のアナリストは、その後、2022 年半ばに、これがテラの終焉に拍車をかけたタイプのシナリオであると主張するでしょう。
2021年末、Lunaトークンの価値はほぼ2倍となり、90ドルを超える高値を記録し、12月には58％上昇した。
2022年1月、ド・クォン氏はルナ財団ガード（LFG）の立ち上げを発表した。この組織は、不安定な市況の中で$USTペッグをサポートする準備金を積み立て、助成金を通じてTerraエコシステムの成長と発展をサポートするリソースを割り当てることを使命とする組織である。 。
ルナ財団ガード（LFG）はその後、スリーアローズキャピタルとジャンプクリプトが主要仮想通貨投資家となり、USTステーブルコイン準備金システム用のBitcoinコインを購入するためにLUNAトークンの販売を通じて10億ドルを調達する予定だった。 ファンドは暴落に至るまでの数か月間成長を続けた。
2022年3月13日、仮想通貨トレーダーのアルゴッドはUST/LUNAをポンジスキームに例え、2023年3月までにLUNAの価格が88ドルを下回るだろうとド・クォンに対して100万ドルの賭けをした。別の仮想通貨トレーダーのGiganticRebirthは、クォンに対して1000万ドルを賭けた。 LUNAは2023年に88ドルを下回るだろう。ド・クォン氏はその賭けに乗った。
ドグォンは賭けに乗りました…そして負けました。
その後ド・クォン氏は、DAIステーブルコインは自分の手によって消滅するだろうとツイートし アナリストらはこのツイートを利用して、仮想通貨市場におけるルナ仮想通貨の優位性の絶頂期におけるド・グォン氏の性格を説明した。
Coinmarketcapによると、2022年4月5日、LUNAトークンは119.2ドルの史上最高値に達した。 USTの需要の高まりに対応するためにLUNAトークンが焼かれたため、LUNAの流通供給量は過去最低の3億4,600万トークンに減少した。
数カ月後の暴落の際、ド・クォン氏は冗談を言いUSTのデペギングのリスクを回避した。
Terra Network の崩壊 – 2022 年 5 月
2022年5月8日、20万ドルを超えるブロックチェーンスワップを表示するTwitterボット@Curveswapsが、8,500万ドルのUSTスワップと8,450万ドルのUSDCのフラグを立てました。
Terraの融資プロトコルとステーブルコイン交換プロトコルCurveでの一連の大規模なUSTの急落を受け、同日、USTは0.985ドルにペッグ解除された。 LFGはUSTのペッグを守るためにマーケットメーカーに7億5,000万ドルのBTC融資を約束し、ボラティリティが下がった後にBTCを買い戻すためにさらに7億5,000万ドルのUSTを約束した。 USTが1ドルまで回復するのに苦労したため、アンカープロトコルの預金は140億ドルから90億ドルを下回りました。
5月9日、USTは2度目となる1ドルペッグを失い、35セントまで下落し、 USTのデペグはソロス風の攻撃によるものであるという主張が
5月12日、LUNA価格は96％下落し、1日で0.10ドルを下回った。その後、Terraブロックチェーンはブロック高さ7603700で正式に停止され、その後ブロック7607789で停止されたが、約9時間後に活動を再開した。 現在、CoinMarketCap での Terra Luna の価格は 0.40 ドルです。 いくつかの回復プロジェクトが提案されましたが、どれもここまでうまく機能していないようです。
これに応じて、OkxとBinance仮想通貨取引所はTerraトークンの取引を停止し、LUNAは99％以上下落した。
ルナ財団ガードは後に、USTのペッグを節約しようとしてBTC準備金を約80,000bitcoinから313bitcoinに枯渇させたことを認めた。
5月16日、280億ドル以上の損失を出したと伝えられる投資家の動揺のなか、ド・クォン氏はオリジナルのLunaをLuna Classicと呼ぶUSTなしのTerraフォークを提案した。
攻撃の内訳
Huobi Research Instituteが概説した攻撃の内訳は次のとおりです。
1. 攻撃者とされる者がTerraプロトコルの脆弱性を発見
Terraform Labs が 4pool の立ち上げに備えて、攻撃者はより多くの UST 流動性をカーブに投入しました。 Forbesによると、攻撃者は Curve プロトコル上で 3 億 5,000 万ドルの UST を USDC に交換し、プール内の UST (85%) と 3CRV (15%) の間に重大な不均衡を引き起こしました。
その後、同じフォーブスの記事で述べられているように、アンカーで取り付け取り付けが発生し、ユーザーは急いで資金を引き出し、UST からスワップアウトするようになりました。
2. 裁定取引
裁定取引(異なる市場での資産の売買) としてUST を売却すると脅迫し続けましたアルゴリズムがペグを復元しようとしたにもかかわらず、曲線の結果、プール内の UST の不均衡が生じました。
この不均衡により、市場でのルナの供給が強化されました。
3. ビッグショート
攻撃者とされる者は、外部の流動性プールではペッグをすぐに守ることができないことを認識しており、攻撃計画の実行段階に切り込む。
プールUSTが暴落した後、預金者はすぐにUSTを引き出し、ルナと交換しました。 このスワップはルナに圧力をかけ、USTを買い戻す主な資金源としてのテラの流動性を減少させた。
これに応じて、パニックに陥ったLFGはBTCなどの資産を売却し、USTの価値を高めるために準備資産をすべて使い果たした。 この努力は無駄であることが判明し、その結果、Terra チェーン全体が流動性危機に見舞われ、Luna の価値全体が UST の価値と釣り合うことができなくなります。
4. ルナの供給が膨らむ
ペッグを回復する取り組みで、アルゴリズムはUSTが燃焼するたびにさらに多くのルナを鋳造し、ルナの供給にハイパーインフレループを生み出しました。 裁定業者がUSTをすくい上げ、燃やし、ルナを鋳造し、そのルナを市場に放り出したため、ルナの価値は下落した。
このメカニズムの目標は、USTが機能すれば再固定できることですが、ここでのリスクはルナがゼロになる可能性があることです。 その場合、USTもゼロにまで急落します。 最終的にはマーフィーの法則が成り立ちました。 UST と Luna はどちらも数日で事実上すべての価値を失いました。
テラ・ルナ回復計画
5月25日、Terraブロックチェーン検証者は、ステーブルコインなしで「Terra 2.0」というタグが付いた新しいブロックチェーンを開始するというDo Kwon氏の計画を承認する投票を行った。 以前の LUNA および UST 保有者は、保有量に基づいてルナ (LUNA) のエアドロップを受け取ります。 古い Terra ブロックチェーンは引き続き機能し、バリデーターはそのトークンの名前を Luna classic (LUNC) に変更しました。
韓国政府はパスポートを凍結した後、 Terraエコシステムの共同創設者であるド・グォン氏に対して赤色通知を発行するようインターポールに懇願した この動きは、テラの事故の責任を問うためにテラのボスを確実に逮捕するための、より大規模な計画によるものである。 複数の関係筋が共有した報告書によると、韓国はドグォン氏をレッドリストに加える手続きを最終決定する予定だという。
インターポールのレッドリストは、保留中の引き渡し、身柄引き渡し、または同様の法的措置に基づいて逮捕された人物を他国に通知するものです。 ドグォンの余命は残りわずかだ。 すぐに彼は逮捕されるだろう。
ド・グォン氏は弁護側として、ツイッターで逃走中ではないと主張した。 同氏は、政府が対話を望んだ場合、同氏と彼のチームの活動は長年にわたって単純明快であったため、協議する用意があると述べた。
一方、世界最大の暗号通貨取引所でBinance、Lunaトークンを燃やして正気を回復するというTerraのclassicDAOによる同様の動きに続き、すべてのLUNC取引に1.2％の税金を燃やすためのオプトインボタンを追加しました。
テラ・ルナの未来はどのようなものになるのでしょうか？
Terra Luna Classicコミュニティは、初期の計画がベンチマークを通過するために必要な投票数を達成できなかったことを受けて、2023 年 8 月末近くに USTC Quant チームをサポートする重要な提案に再投票しました。
さらに、Terra Luna Classicコミュニティは、2023 年 9 月 4 日に、投票力に応じてバリdentに対する動的な最小手数料を作成するという主要な提案を正式に可決しました。 LUNC ネットワークの検証者は、分散化を改善し、潜在的な脆弱性から Terra Luna Classicネットワークを保護するという提案を支持し、同意しました。
現時点では、Terra Luna Classic、L1 Terra Classic Task Force (L1TF) のコア開発チームによって、リミッターを使用して市場スワップをテストするという開発者による提案に投票しています。 LUNC と USTC の市場交換メカニズムは、2022 年の Terra-LUNA 危機の後、ブロックされました。 ただし、USTC をペッグし、LUNC 価格を 1 ドルに戻すのに役立ちます。 クアントUSTCレペグチームはL1TFのリミッターオプションを拒否した。
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