ハウイー・テストの使用について証券取引委員会を非難した
Howey テストは、投資tracが存在するかどうかを判断するための評価です。 他人の努力から利益が期待できる共同事業に投資する資金は、有価証券として分類されます。
暗号通貨は Howey テストに合格しますか?
資産が有価証券とみなされる場合、1933 年米国証券法および 1934 年証券取引法に基づく登録要件の対象となります。
証券としての資格を得るには、資産は 4 つのボックスにチェックを入れる必要があります。 資金の投資、共同事業、合理的な利益の期待、そして他者の努力から得られるもの。
2018年、当時のジェイ・クレイトン委員長はCNBCに対し、デジタル資産は有価証券ではないと語った 同氏は、有価証券ではないドルや円などの主権通貨に取って代わるものだと説明した。
Bitcoinテストに合格しません。 共同事業、推進者、他者からの努力はありません。
ただし、Initial Coin Offering (ICO) は別のものです。
クレイ氏は、ベンチャーに投資したお金を受け取り、収益を提供するデジタル資産は、委員会によって規制されている証券であると共有しました。
SECによると、ICO は最初の 3 つのボックスにチェックを入れます。 ただし、ICO からの利益を期待していたかどうか、またその取り組みが他者によるものかどうかについては議論の余地があります。 デジタル資産が 4 つのボックスすべてにチェックを入れた場合、手数料規制に準拠する必要があります。
肝心なのは、デジタル資産に関してすべてに適合する規制は存在しないということです。
2021年、SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏は、有価証券として認定されているものの未登録のデジタル資産が多数存在すると指摘した。 投資家は利益を期待してこれらのコインに買いを入れ、起業家や技術者がこれらのコインを育てました。
クリプトママとSECによるHoweyテストの使用
ポッドキャストで、ヘスター・パース長官は、このテストは分散型デジタル資産の状況に完全には対処していないと繰り返した。
仮想通貨の世界ではハウイー・テストが非常に強調されてきたが、それは…これらのものがトークンとして販売され、それにネットワークを構築するという約束があったからだ」とパース氏はポッドキャストで語った。
ヘスター・パース委員
仮想通貨ママは、投資tracは資産だけでなく約束も中心にあると主張した。 ICO はセキュリティ商品のように見えましたが、トークンまたはデジタル資産がセキュリティであるかどうかは不明でした。
クリプトママはオレンジ畑の例えを出しました。 私が投資tracの一環としてオレンジ畑をあなたに売ったとしましょうが、そのオレンジの証券が成立しなかったとします。 この場合の安全保障とは、オレンジ畑、その畑の手入れをするという約束、そして投資から得られる利益のことです。
ICO「オレンジグローブ」は永久に有価証券として扱われます。 いつ証券でなくなるかわからないので混乱します。
したがって、SEC のテストへの依存には欠陥があった。
解決策は、デジタル資産が証券から商品にどのように移行できるかを委員会が明確にすることでした。 そうすれば、Howey の検定を適用するのが簡単になります。
クリプトママは、2018年に委員会に参加して以来、業界内で多くの議論があったにもかかわらず、デジタル資産規制についてさらに前進する必要があると不満を述べた。 この問題はユーザー、開発者、さらには委員会さえもイライラさせています。
クリプト・ママというニックネームについて、パース氏は5月初めに『プロトコル』に対し、それはおかしい、自分は業界の擁護者ではないと語った
