なぜEthereumはまだパフォーマンスが悪いのか？

暗号通貨市場が最近、総時価総額の5.5%の増加を祝ったにもかかわらず、主要な暗号通貨の1つであるEthereumは、そのパーティーに参加していないようでした。

全体的な強気な雰囲気にもかかわらず、Ethereumのパフォーマンスは鈍く、5日以上超えていない3,000ドルの壁を突破できませんでした。

このパフォーマンスの悪さは、2024年初頭以降、イーサリアムを大幅に22%上回ったビットコインと比較すると、さらに悲観的である。

米経済データが暗号資産市場に与える影響

米国からの最近のデータリリースは、暗号通貨が危険な波に乗っている中で、さまざまな資産クラスに混合した効果をもたらしました。年率3.4%上昇した4月の消費者物価指数は、市場の予測を満たし、いくつかのポジティブなセンチメントを煽りました。

しかし、同月の小売売上高データは投資家に予想外の展開をもたらした。小売売上高は予想された0.4%の増加ではなく横ばいであり、これは米連邦準備制度理事会（FRB）によるさらなる金融緩和の緊急性が低下する可能性を示唆する、経済の安定を示していた。

FRBの現在の姿勢は、インフレを抑制するための長期戦略として、金利を5.25%以上に維持することである。

しかし、政府証券の購入や銀行貸出の割引率引き下げなどの措置を通じて、さらに経済に資金を注入する可能性もある。

この流動性の注入は、通常、株式、金、そしてもちろん暗号資産といった希少資産への投資を後押しする。しかし、この期待は両刃の剣となる可能性がある。

政府がこれらの金融拡大を資金調達するためにより多くの債務を発行すると、インフレは上昇し、資産価格の上昇による即座の利益が希釈される可能性が高い。

イーサリアムの停滞に関する憶測

イーサリアム関係者が、米国証券取引委員会（SEC）によるVanEckのスポットETH ETF申請に関する5月23日の決定を注視する中、雰囲気は不安でいっぱいになっている。

この不確実性により、トレーダーは神経質になり、決定が明確になるまで大きな動きを控えている。承認されればイーサリアムが現在の抵抗線を突破する可能性が高い一方、却下されれば急激な修正（下落）を引き起こす可能性があり、そのリスクは高い。

ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルクナス氏の洞察によれば、ネイティブステーキングサービスを含む製品が証券と分類される可能性のある懸念から、今年中にスポットイーサリアムETFが承認される可能性は低いと示唆されている。この懐疑論は、イーサリアムのデリバティブ市場にも広がっている。

デリバティブの分野では、イーサリアムの将来は鈍い。イーサリアムの先物プレミアム（ベーシスレート）は約9%で推移しており、トレーダーの間で中立的なセンチメントを示している。

このレートは過去2週間安定しており、ETFの承認に関して、特に取引コミュニティ全体がイーサリアムに対して無関心か、慎重なアプローチを取っていることを示唆している。

オプション市場もこの中立性を反映している。コール（買い）とプット（売り）オプションのバランスは均衡しており、強気または弱気の支配を示す大きな傾きはみられない。

通常、弱気センチメントは25%デルタスキュー指標を7%以上に押し上げる。逆に、この数値を下回るスキューは強気の熱意を示す。現在、どちらの極端な状況も明らかではなく、イーサリアム投資家の間で待機姿勢が優勢であることを示唆している。

複雑さを増すのは、イーサリアムの供給メカニクスが、取引手数料の減少により、18ヶ月ぶりに初めてインフレ傾向に転じたことである。この変化はETH価格をさらに押し下げ、3,000ドルの閾値を下に維持する可能性がある。