USDT対USDC：どのステーブルコインが最適か？

暗号資産市場は競争が激化しており、覇権をかけた戦いはビットコインとイーサリアムだけに留まりません。よりボラティリティが低く、同等に重要な戦いが、ステーブルコインの分野、特にTether（USDT）とUSD Coin（USDC）の間で繰り広げられています。暗号資産市場が成熟し、メインストリームからの注目を集めるにつれ、ステーブルコインの役割はますます重要になっています。これらのデジタル資産は伝統的な法定通貨にペッグされており、暗号資産市場の有名なボラティリティからの避難所を提供し、安定性と予測可能性をもたらします。利用可能なステーブルコインの山々の中で、USDTとUSDCが支配的なプレイヤーとして浮上しました。 

しかし、この2つの巨人のどちらを選ぶかは簡単な作業ではありません。それぞれに独自の機能、利点、そして潜在的な欠点があります。本記事では、USDTとUSDCの複雑さを掘り下げ、その運用、透明性、流動性、そして全体的な信頼性を比較します。これらの主要なステーブルコインの複雑な landscape をナビゲートする中で、2023年にどのステーブルコインが覇権を握るかを判断できるよう、包括的な理解を提供することを目指します。

ステーブルコインとは？

ステーブルコイン市場では、USDT対USDCの巨大な対決に勝る激しい戦いはありません。ステーブルコインは、DeFiおよびブロックチェーン技術の最も有用な応用として広く考えられています。多くのUSDステーブルコインが存在する中で、Tether（USDT）とUSD Coin（USDC）は群を抜いて先を行っています。

ステーブルコインは、法定通貨や金などの他の資産の価値にペッグされた種類の暗号資産です。暗号資産市場で最も一般的なステーブルコインは、米ドル、または単にUSDステーブルコインにペッグされていますが、EUROやRMBなどの他の法定通貨にペッグされた新しいコインもゆっくりと台頭しています。これらの暗号資産はブロックチェーン上で動作し、市場の象徴的なボラティリティからある種の安全な避難所を提供します。理想的な世界では、これらのデジタル資産は、暗号資産市場の変動に関係なく安定した価値を維持するように設計されています。 

ステーブルコインはどのように機能するのか？

作成および発行方法に応じて、ステーブルコインは中央集権型または分散型になり得ます。ブロックチェーンベースのステーブルコインのほとんどは、以下の3つの明確なカテゴリのいずれかに分類されます：法定通貨裏付け型ステーブルコイン、担保型ステーブルコイン、およびアルゴリズム型ステーブルコイン。

法定通貨裏付け型ステーブルコインは、対応する法定通貨の準備金によって裏付けられています。コインは、発行者が準備金として保有する法定通貨と1:1で裏付けられています。USDT、USDC、Binance USD（BUSD）はすべて、法定通貨裏付け型暗号資産の優れた例です。

担保型ステーブルコインは、法定通貨以外の他の資産、例えばビットコイン（BTC）や伝統的な資産である金によって裏付けられています。ステーブルコインと引き換えに法定通貨を提供するのではなく、ユーザーは外部資産を発行者のプロトコルにロックし、対応する価値のステーブルコインをミントします。

アルゴリズム型ステーブルコインは、スマートコントラクトを通じて安定した価値を維持する暗号資産です。これらのブロックチェーンベースのコントラクトは、コインが意図した価値を維持するように、準備通貨を自動的に売買します。

Tether（USDT）ステーブルコインとは？

Tether（USDT）は、830億ドルを超える驚異的な時価総額を持つ主要なステーブルコインであり、香港に拠点を置くiFinex社の製品です。同社はBitFinex暗号資産取引所も運営しています。

USDTは米ドルと1:1でペッグされており、各トークンは準備金に保有される資産によって裏付けられています。この裏付けにより、USDTは伝統的な法定通貨と同様に機能し、支出、送金、交換を可能にします。

先駆的な暗号資産の一つとして、Tetherは、国家通貨の送金を可能にしたり、ユーザーがトークンの価値を検証するメカニズムを提供したりするなど、ブロックチェーンに関連するいくつかの障壁を克服してきました。

準備金の管理と分散化の程度に関する批判に直面しながらも、USDTはステーブルコイン市場で顕著な地位を維持し続けています。それは多数の取引所で広く受け入れられており、さまざまなウォレットと互換性があります。

その安定性に関する懸念に対応し、Tetherの背後にある会社はより大きな透明性 towards 歩み寄るための措置を講じています。同社は現在、月次透明性レポートを通じて現金準備金を開示し、ユーザーの懸念に対処するコミットメントを示しています。

USDTトークンの論争 

Tetherのブロックチェーンエコシステムにおける旅は、一連の論争によって特徴付けられています。開始当初から、Tetherは、法定通貨準備金が流通しているUSDTトークンの供給を十分に裏付けていることを決定的に証明できないことについて、注目を集めてきました。

金融規制当局および法執行機関がTetherの調査を開始し、準備金が不十分であるだけでなく、企業ローンや不良債務によって支えられていたことが明らかになったとき、懸念はエスカレートしました。

さらに論争に火をつけるものとして、Tetherの姉妹会社であるBitfinexが、顧客および企業の資金8億5000万ドルを不適切に管理し、帳簿を均衡させるためにTetherの準備金を流用していたことが発覚しました。この多額の借入は、Tether Limitedによって投資家から隠されていました。2021年、Tetherは自身の過ちを認め、1800万ドルの罰金を支払いました。

これらの出来事はTetherの複雑な歴史のごく一部に過ぎませんが、ステーブルコインの巨人は新たな航路を描いているようです。Tetherは透明性への新たなコミットメントを示し、準備金の状況に関する日次アップデートを提供しています。

USD Coin（USDC）とは？

USD Coinは、その前身であるTetherと同様に、法定通貨によって裏付けられ、米ドルと1:1でペッグされたステーブルコインです。CircleやCoinbaseなどの評判の高い企業の協力であるCentre Consortiumは、2018年にUSDCをEthereumブロックチェーン上のERC-20トークンとして導入しました。

Tetherと対照的に、USD Coinは一貫して称賛に値する評判を維持し、現金準備金の透明な証拠を示してきました。USDCトークンの交換は、規制された金融機関を通じて1:1で行われ、Tetherの単一企業モデルと比較して信頼性の追加層を提供します。

さらにその信頼性を強化するため、USD Coinは月次の証明書を公開し、法定準備金が成長する暗号資産エコシステムを十分にサポートするために適切に維持されていることを確認するために監査を受けています。最近、USD Coinは顕著な急成長を見せ、業界で2番目に大きなステーブルコインとなり、時価総額でトップ10の暗号資産の地位を確保しました。

USDCトークン

称賛に値する評判にもかかわらず、USD Coinは潜在的なリスクから免れていません。注目すべき事例として、30億ドル以上のUSD Coinを保有していたSilicon Valley Bankが倒産し、USDCの大きなデペグ（価格剥離）を引き起こし、その価値が最低0.86ドルまで暴落しました。

この一連の銀行破綻には、Signature Bankの倒産も含まれており、その結果、USDCの償還に重要な役割を果たしていたSignetという製品が中止されました。この出来事はCircleとUSD Coinに影を落とし、ステーブルコインが危機に耐えられるかどうかという疑問を投げかけました。

しかし、USD Coinはこの setback から迅速に回復し、最初の乖離の直後にペッグを回復することで、その回復力を示しました。

USDT対USDC：比較分析

市場での存在感において、Tether（USDT）は優位性を持っています。USDTは2014年10月に導入され、USD Coin（USDC）が2018年9月に発売される4年前のことです。しかし、Tetherの旅は論争にまみれており、批評家は、その準備金開示の適切性と、流通しているすべてのUSDTトークンを償還するための準備金の十分さを疑問視しています。

一方、USD Coinは一般的に論争の少ないプロファイルを保ってきましたが、問題が全くなかったわけではありません。最も重大な出来事は、上記のデペグ incident セクションで詳述されている2023年3月のデペグ事件でした。この出来事は市場のUSDCへの信頼を揺るがし、その時価総額の大幅な減少をもたらしました。

USDC対USDT：どちらが優れているか？

USDTとUSDCステーブルコインのどちらを選ぶかは、主に意図された用途によります。もし、暗号資産取引所での取引を促進するために短期間保有することが目的であれば、2つの間の選択が意思決定に大きく影響することはないかもしれません。しかし、USDTまたはUSDCを長期間にわたって価値の保存手段として保有する予定であれば、考慮すべき重要な要因があります。

償還：Tetherは、USDTトークンをUSDに変換するサービスを提供しています。しかし、このサービスは、最低償還額が100,000 USDT（10万ドル）であり、150 USDTの検証手数料がかかるため、多くのUSDT保有者にとって実用的ではない可能性があります。トークンを法定通貨に変換したい多くのUSDT保有者は、おそらく暗号資産取引所に頼ることになります。Krakenなどの一部の取引所は、USDT/EURやUSDT/USDなどの直接取引ペアを提供しています。他のプラットフォームでは、USDTをBTCなどの暗号資産に交換してから法定通貨で売却する必要がある場合があります。

対照的に、USD Coinは、CircleのCircle Account製品を通じてよりアクセスしやすい償還プロセスを提供しており、銀行振込による最低償還額は100ドルです。または、暗号資産取引所を通じてUSDCをUSDに変換することもできます。

デペグ事件：USDTとUSDCの両方とも、価格が1ドルの目標を下回ったデペグ事件を経験しています。

2018年10月、USDTは、USDTの裏付け不足やBitfinex暗号資産取引所での引き出しに関する噂により、最低0.92ドルまで下落しました。しかし、USDTは最終的に1ドルのペッグを回復しました。

USDCは、2023年3月、米国のSilicon Valley Bankの突然の倒産、すなわち銀行預金者の殺到（バンクラン）に続き、重大なデペグ事件を経験しました。USDCを裏付ける準備金の33億ドルがこの銀行に預けられていたため、USDCの売り逃げが発生し、その価格は複数の暗号資産取引所で1ドルを下回り、場合によっては最低0.91ドルまで下落しました。しかし、USDCは数日以内に1ドルの目標に迅速に回復し、CircleはSilicon Valley Bankの33億ドルの準備金預金にアクセスし、それを新しい銀行パートナーに移転しました。

存続年数：市場での存在感において、当初Realcoinとして知られ2014年10月に発売されたUSDTは、2018年9月に導入されたUSDCと比較して、より長い歴史を持っています。したがって、USDTは存続年数の点で優位性を持っています。

流動性：USD Coinと比較して、Tetherは著しく高い取引および流動性ボリュームを誇ります。CoinMarketCapのデータによると、Tetherの1日の取引量は約800億ドルで、USD Coinの約110億ドルの1日の取引量を圧倒しています。この大幅なボリュームの違いは、トレーダーや投資家にとってTetherをより好まれるステーブルコインに位置づけています。

ステーブルコインのリスク

信頼性と信頼性という約束を掲げるステーブルコインは、暗号資産の landscape における中核的な存在となりました。しかし、2022年は関与するリスクを鮮明に思い出させる年となりました。暗号資産コミュニティは、USTのようなアルゴリズム型ステーブルコインをサポートするために設計されたTerraエコシステムの劇的な崩壊と、FTX暗号資産取引所の破綻を目の当たりにしました。 

これらの出来事と、暗号資産 lending 業界の一連の破綻は、特にユーザーが暗号資産を預ける中央集権型のビジネスにおいて、ユーザーが暗号資産業界に置く信頼に大きな影響を与えました。信頼に依存するUSDCやUSDTのようなステーブルコインも例外ではありませんでした。これらのステーブルコインを保有するユーザーは、発行者が流通しているすべてのトークンを裏付けるために十分な準備金を持っていることを信頼しています。

USDTおよびUSDCの代替案

USDCやUSDTのような中央集権型ステーブルコインの代替案を求める人々にとって、DAIのような過剰担保型暗号資産裏付けステーブルコインを検討する価値があります。DAIは、USDCを含む多様な資産によって裏付けられており、その発行と償還がスマートコントラクトを通じて完全にオンチェーンで行われるため、高い透明性を提供します。しかし、ユーザーは、そのようなステーブルコインが極端な暗号資産市場の変動に対して脆弱である可能性を認識する必要があります。同様の中央集権型モデルに従う別の代替案は、Paxosによって発行され、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）によって管理されるBinance USD（BUSD）です。

結論 

結論として、ステーブルコインは、法定通貨にリンクされた安定した価値を提供するという重要な役割を暗号資産エコシステムで果たしています。TetherとUSD Coinの両方が米ドルとの1:1の価値比率を維持することを目指していますが、それぞれに独自の機能と課題があります。長い歴史とより大きな取引ボリュームを持つTetherは、その準備金資産の安定性に関する論争に直面してきました。 

一方、USDコイン（USDC）は取引量は少ないものの、準備資産についてより透明性を持っています。どちらを選ぶかは、個人のニーズや好みに依存します。暗号通貨市場が継続的に進化していくにつれて、USDTとUSDCの競争は激化していくでしょう。 

しかし、2023年現在、両者は暗号通貨エコシステムにおいて不可欠な存在であり、トレーダーや投資家にとって安定した価値の保存手段を提供しています。ステーブルコインの将来は有望であり、USDT、USDC、あるいは他のステーブルコインを選ぶかどうかにかかわらず、関連するリスクとベネフィットを理解することが重要です。 

金融の未来のために最適な判断を下すため、暗号通貨分野の最新動向について常に情報を収集し続けましょう。暗号通貨市場が成熟していくにつれて、それぞれが独自の機能とベネフィットを持つより多くのステーブルコインが登場することが期待されます。 

現在、USDTとUSDCはステーブルコイン市場における主要な競合他社であり、安定性、流動性、信頼性のユニークな組み合わせを提供しており、あらゆる暗号通貨投資家にとって貴重な資産となっています。