- 米国株式市場の時価総額対GDP比率は過去最高の208%を記録し、4月以来43ポイント上昇しました。
- Nvidiaの時価総額は4兆ドルに達し、S&P 500およびテック株を上昇させました。
- トランプ氏は年間1.2兆ドルの債務利息負担を軽減するため、歴史的な300ベーシスポイントの利下げを要求しました。
米国株式市場は歴史上のすべての記録を塗り替え、今週、時価総額対GDP比率が208%に達し、4月以来ほぼ43ポイント上昇した。これは、2月の過去最高値206%を突き崩し、9年前の比率を2倍以上上回った。
これほど過熱していたのは、2000年のドットコムバブルの時代だけで、それでも比率は142%に達しただけだった。参考までに、数十年にわたる平均は約85%である。
S&P 500は水曜日に0.6%上昇し、ナスダック総合指数 過去7日間で は約0.4%、ダウ・ジョーンズ工業平均は84ポイント、つまり約0.2%上昇した。このすべての押し上げは、ショーを支配し続けてきた同じセクターから来た：テクノロジー。
そして、その中心にあったのはNvidiaであり、4%上昇し、4兆ドルのバリュエーションを突破した史上初の企業となった。Meta Platforms、Microsoft、Alphabetなどの大手企業も、トレーダーたちが「AIへの楽観主義」の再燃と呼んだものによって後押しされ、上昇した。投資家は関税や金利の噂に関心を持たず、上昇しているものを追っていた。
トランプ、インフレの脅威が迫る中、歴史的な利下げを要求
同時に、ドナルド・トランプ大統領は、連邦準備制度理事会（Fed）が利子を300ベーシスポイント以上引き下げるべきだと要求し、これを「納税者をこの不合理な債務負担から救う唯一の方法」と呼んだ。
ジェローム・パウエルが実際にこれを実行した場合、これは2020年3月の100ベーシスポイントの引き下げの3倍となり、これはすでに米国史上最大のものだった。
トランプは、国債に対する年間の利息支払いが1.2兆ドルに達していることを指摘し、「私たちは利息だけで1日33億ドルを燃やしている。これは強盗だ」と述べた。彼は、3%の利下げが年間でポイントあたり3,600億ドル、つまり年間1.08兆ドルを節約すると主張した。彼の数字は、米国の36兆ドルの債務全体に1%を適用することから導き出されている。
しかし、経済学者たちはすぐに、そのうち公的に保有されているのは29兆ドルにすぎず、それが実際に重要なのだと指摘しました。その債務の平均金利は約3.3%です。したがって、すべての金利が3%低下したとしても、年間節約額は8,700億ドルに過ぎません。
しかし、それを一夜にして再融資する方法はありません。専門家の多くは、最初の1年でその20%しかロールオーバーできず、その期間の節約額は約1,740億ドルになると述べています。
5年間で同様の20%の展開を仮定すると、累積総節約額は2.5兆ドルに達する可能性があります。しかし、経済への悪影響は甚大です。単一の利下げが100ベーシスポイントを超えた例はこれまでなく、2008年でさえ例外ではありませんでした。最大の一時切り下げは2020年3月に行われました。トランプの計画はそれを3倍にし、彼は経済が縮小しているのではなく、前年比3.8%成長している間にそれを提案しています。
市場は爆発する可能性がありますが、インフレと住宅価格も同様です
FRBがトランプの望む通りに実際に利下げを行えば、短期的な影響は明確になります。資産価格は急騰します。アナリストたちは、S&P 500が7,000を超えて急伸し、ゴールドはオンスあたり5,000ドルを超え、原油は1バレル80ドルまで急騰すると予測しています。暗号通貨も、刺激策と低金利が爆発的な上昇を後押しした2020年と同様のパターンをたどるでしょう。
不動産市場も大きな影響を受けます。住宅ローン金利は7%から4%に低下する可能性がありますが、2020年以来すでに50%高騰している価格は、さらに25%以上急騰するでしょう。家計の負担軽減効果は、上昇する住宅価格によって相殺されてしまいます。賃貸世帯や初めての購入者は、すでにそうであるように、市場からさらに速く締め出されることになります。
米ドルも大打撃を受けます。アナリストたちは、10%以上の下落が Likely だと述べています。これは、1973年以来最悪の6ヶ月間のドル安となった2025年第1四半期と第2四半期にすでに記録された-10.8%の下落に重なります。ドル安は米国の輸出を少し助けるかもしれませんが、輸入品、燃料、グローバルに価格設定されたすべての商品が高騰します。
ゴールド価格は、過去1年で40%、過去5年で80%上昇していますが、さらに加速します。インフレが急騰します。経済学者たちは、CPIが5%を超え、賃金成長を相殺し、低所得世帯に最も大きな打撃を与えると述べています。また、FRBが長期的なインフレ目標を制御する可能性も消滅させます。
そして、すべては1つの事実に戻ります。利下げが経済に砂糖のような高揚感を与えたとしても、根本的な問題は解決しません。5月時点で、米国財務省は過去3番目に高い3,160億ドルの財政赤字を記録しました。ワシントンの内部のトランプ批判者は、「我々には金利の問題ではなく、支出の問題がある」と主張しています。金利を引き下げても、米国が返済能力を超えて借り入れを続けているという事実は変わりません。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
