Ubisoftの株主が公開書簡で不満を表明

Ubisoft Entertainmentの取締役会、委員会メンバー、および他の株主宛ての公開書簡は、同社の現在のパフォーマンスに対する「深い不満」を表明しました。少数株主であるJuraj Kurpa氏は、9月9日にAJ Investmentsとそのパートナーを通じてこの書簡を書きました。 

Kurpa氏は、The DivisionやRainbow Six Siegeなど複数のゲームのリリースを2025年に延期したUbisoftの最近の四半期業績に言及しました。株主は、これらの延期が同社の第2四半期の収益見通しを低下させたことを強調しました。Kurpa氏はまた、これらの結果が、同社の投資家に対して長期的な価値を提供する能力に疑問を抱かせたと説明しました。

少数株主は、過去1年間で約40%下落したUbisoftの株価の急落に言及しました。株主は、同社の価値を競合他社の上昇する株価と比較しました。株主は、同社の長期的な存続可能性を株主とゲーマーに確保するために、戦略的および構造的な変更を提案しました。 

株主はUbisoftが過小評価されていると考えている

Kurpa氏は、Assassin’s Creed、Far Cry、Tommy Clancy’s、Just Dance、Crew、Raymanなど、業界における主要なゲームタイトルの開発、配布、販売における同社の成功に言及しました。株主は、同社が長期的に数百万人のゲーマーを引き付ける能力を表明しました。

公開書簡の中で、Ubisoftの株主は、競合他社と比較してUbisoft Entertainmentが過小評価されていることについて懸念を表明しました。少数株主は、同社の過小評価をGuillemot家とTencent Holdingsの管理ミスに起因すると attributing しました。 

「しかし、私たちは現在の評価においてUbisoftは深く過小評価されており、1株あたり40〜45 EURの価値があるべきだと信じています。」

– Juraj Kurpa, Ubisoft Entertainmentの少数株主

Kurpa氏は、Take-Two Interactive、Roblox、Playtika、Embracer、Electronic Artsなどの他のゲーム会社と比較して、同社の1株当たり帳簿価値、EV/Sales、EV/EBITDAなどの異なる指標を引用しました。株主の公開書簡では、来年のTake-TwoおよびElectronic ArtsのEV/EBITDAデータがそれぞれ15倍、13倍であることも引用されました。Ubisoft Entertainmentの来年のEV/EBITDAは2.9倍です。 

Deutsche Bankの分析でも、同社の現在の評価が競合他社と比較して67%の割引率で4.0倍のEV/EBITDAであることが強調されたと報告されています。この分析では、2025会計年度前に、重要なIPの再開発に向けた努力に投資家が報い、主要なコスト非効率に対処すべきだと示唆しています。

Kurpa氏はUbisoftの非上場化を提案

Ubisoftの状況はさらに悪化しています。

過去数日間で株価が劇的に下落しただけでなく、今や彼ら自身の投資家がパニックになり始めています。

AJ InvestmentsはUbisoftのCEO宛てに公開書簡で、同社の非公開化を強く要求しています,… pic.twitter.com/OM1HQf7nUr

— 𝕯𝖗𝖊𝖆𝖉𝖗𝖔𝖇𝖊𝖗𝖙𝖘 (@SicklyTheNinJa) September 9, 2024

AJ Investmentsとそのパートナーは、投資家に対する同社の価値を高めるための提案の中で、ゲーム会社を非上場化することを提案しました。株主は、投資家を喜ばせることに集中するのではなく、ゲーマーに長期的な満足を提供する時が来たと説明しました。

Kurpa氏は、Ubisoftのゲーム業界での経験に言及し、Activision Blizzardとの長年の関係についても言及しました。 

株主は、経営陣の変更が同社を正しい方向へ押し進めると信じています。株主はまた、同社の現在の年間複数タイトルリリースへの焦点ではなく、ゲームコミュニティで人気を得るヒットゲームの開発により重点を置くべきだと提案しました。

少数株主は、Yves Guillemotに代わる新CEOの採用プロセスを開始することを提案しました。少数株主はまた、フランスの少数株主法を用いてプロキシファイトと売却プロセスを開始する計画です。