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ウォール街の 2025 年予測は外れ、トランプ氏の関税と政策が予期せぬ市場混乱を引き起こしました。
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米ドルは 2005 年以来最悪のスタートを切り、継続的な強さを示すとの予想を覆しました。
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米株は、トランプ氏が 4 月に最高水準の一部関税を一時停止したことで急落し、その後反発しました。
トレーダーは間違っていました。完全に間違っていました。2025年の半年が経過した今、トランプの大統領職は、ウォールストリートが市場、インフレ、そして米国経済の強さについて持っていたほぼすべての仮定を粉砕しました。
トランプの低税・高関税政策によって推進されるはずだったアメリカの優位性の年でしたが、全く異なるものになりました。According to Bloomberg、これらの政策は恐怖、混乱、そして数年間で最も荒々しい価格変動を引き起こしました。
その影響は急速に始まりました。主権債権の大幅な動きで始まり、その後、日本円はドルに対してほぼ9%上昇しました。新興市場が再び注目を集め始めました。
しかし、本当の衝撃は、トレーダーが最も予想していなかった場所から来ました：米ドル、株式、そしてトランプ自身の経済アジェンダです。それらはすべて粉々にされ、市場のゴールデン・トレードはどこにも見つかりません。
トランプの政策がドルを弱体化させ、投資家を驚かせた
年初、賭けはシンプルでした：トランプの経済計画はインフレを高め、連邦準備制度理事会の利下げの可能性を遅らせ、ドルをさらに高騰させるだろうというものでした。しかし、それは起こりませんでした。米通貨を追跡するブルームバーグ指数は、2005年以来 worst（最悪）の年始を記録しました。売り逃げは深く、衝撃は世界的でした。
4月、トランプが「解放デー」関税を発表したことで事態はエスカレートしました。これは広範で攻撃的なペナルティで、投資家の信頼を揺るがしました。影響は過酷でした。米国景気後退の可能性への懸念が高まり、トレーダーはトランプが国内産業を支援するために意図的にドルを弱体化させようとしていると信じ始めました。
これは米政府にとって問題です。米国はまだ巨額の債務を外国投資家に依存しています。ドルの弱体化は、これらの投資家にとっての収益を減少させます。また、米国資産への信頼も低下させます。JPモルガンのストラテジスト、ミーラ・チャンドンは、ドルの金利や株式とのつながりの減衰は、その基盤のより深い亀裂を反映している可能性があると述べています。彼女のチームは、年末までにドルの強さがさらに2%下落すると予想しています。
モーガン・スタンレー、ソシエテ・ジェネラル、JPモルガンなどの銀行は、ドルが今年の前半を通じて強さを維持すると予想していました。彼らは間違っていました。ドルはゆっくりと価値を失う、おそらく年末に失うだろうと考えていました。誰もこの早期の崩壊を予測していませんでした。
米国株式が暴落し、反発し、トレーダーを混乱させた
ウォールストリートは1月、米国株式に全額投資していました。誰もが人工知能と米国経済の強さに賭けていました。ナスダック100は高く飛んでいました。しかし、その後、暴落が訪れました。2月から4月の間に、ナスダック指数から市場時価総額の約7兆ドルが消え去りました。楽観主義はすぐに死滅しました。
理由の一部は、中国のDeepSeekでした。AIスタートアップは突如として現れ、米国のテクノロジー支配に対する本当の脅威のように見えました。これが最初の亀裂でした。その後、トランプの関税決定が、米国経済が停滞するかもしれないという本当の恐怖を加えました。バンク・オブ・アメリカの3月の調査では、ファンドマネージャーが記録的な数の米国株式から撤退したことが示されました。
4月までに、強気派は姿を消しました。 upside（上昇余地）はなく、リスクへの食欲もありませんでしたが、その後、トランプは誰も予想していなかったことをしました。最も厳しい関税の一部を一時停止したのです。それがすべてをひっくり返しました。S&P 500は新たな高値に爆発し、経済は順調に回り続け、強力な決算と一貫した成長のおかげで、テクノロジー株式は再び熱くなりました。大型投資家は4月中旬に戻り、その後、撤退していません。
このカオスは、トランプの政策が市場行動をいかに速く変化させるかを示しました。彼は株式を穴に追い込む関税を導入しました。その後、それらを一時停止し、すべてを逆転させました。そのどれ一つとして安定していませんでした。油断していたすべてのトレーダーは、自分の戦略全体を見直すことを余儀なくされました。
米ドルが崩壊する一方で、円は強くなりました。年初、投資家はすでに日本に賭けていました。日本銀行は、2025年に利上げが期待された数少ない中央銀行の一つであり、他の中央銀行は利下げを検討していました。それだけでも、円は魅力的に見えました。しかし、その後、トランプは火に油を注ぎました。
市場がトランプの貿易措置と景気後退の増大する脅威に反応する中、トレーダーは安全を求めました。ストレス時の避難所として常に見なされていた円は、明白な選択肢でした。6月までに、ドルに対してほぼ9%上昇しました。それは今年全体で最もパフォーマンスの良い通貨の一つでした。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
