トレーダーは間違っていた。完全に間違っていた。2025年に入って6ヶ月、トランプ大統領の就任は、ウォール街が市場、インフレ、そして米国経済の強さについて抱いていたほぼすべての想定を覆した。.
トランプ大統領の低税率・高関税政策によってアメリカが優位に立つはずだった年は、全く別の様相を呈した。よると、これらの政策は恐怖と混乱を引き起こし、ここ数年で最悪の株価変動を引き起こしたという。
影響は急速に現れ始めた。まず国債の大幅な変動がきっかけとなり、その後、日本円はドルに対して9%近く上昇した。新興国市場は再び注目をtrac始めた。.
しかし、真の衝撃はトレーダーが最も予想していなかったところから来た。米ドル、株価、そしてトランプ大統領自身の経済政策だ。それらはすべて粉々に砕け散り、市場の黄金の取引はどこにも見当たらない。.
トランプの政策はドルを弱め、投資家を不意打ちする
年初、賭けは単純だった。トランプ大統領の経済計画はインフレ率を押し上げ、連邦準備制度 tracブルームバーグ指数は、2005年以来最悪の年初来高値を記録し、売りは深刻化した。衝撃は世界中に広がった。.
4月、トランプ大統領が「解放記念日」関税を発動したことで事態はエスカレートした。これは広範囲かつ強硬な制裁措置であり、投資家の信頼を揺るがした。その影響は甚大だった。米国の景気後退懸念が広がり、トレーダーたちはトランプ大統領が国内産業を支援するために積極的にドル安誘導を試みているのではないかと考え始めた。.
これはアメリカ政府にとって問題だ。巨額の債務を賄うために、依然として海外投資家に依存している。ドル安は、これらの投資家のリターン減少を意味する。また、米国資産への信頼低下も意味する。JPモルガンのストラテジスト、ミーラ・チャンダン氏は、ドルと金利および株式の連動性の低下は、ドルの基盤に深刻な亀裂が生じていることを反映している可能性があると述べた。同氏のチームは、年末までにドル高がさらに2%低下すると予想している。.
モルガン・スタンレー、ソシエテ・ジェネラル、JPモルガンといった銀行は、ドルが今年前半を通してtronに推移すると予想していました。しかし、彼らは間違っていました。彼らはドルがゆっくりと下落し、おそらく年末にかけて下落するだろうと考えていたのです。これほど早期の崩壊を予測した人は誰もいませんでした。.
米国株が暴落、反発、トレーダーを混乱させる
1月、ウォール街はアメリカ株に大金を投じた。誰もが人工知能（AI）とアメリカ経済の好調さに賭けていた。ナスダック100指数は高騰していた。そして暴落が訪れた。2月から4月にかけて、時価総額7兆ドル近くが指数から消えた。楽観的な見方はあっという間に消え去った。.
理由の一つは？中国のディープシークだ。このAIスタートアップはどこからともなく現れ、突如としてアメリカのテクノロジー覇権に対する真の脅威に見えた。これが最初の危機だった。その後、トランプ大統領の関税決定は、アメリカ経済の失速への真の懸念を増幅させた。バンク・オブ・アメリカの3月の調査によると、ファンドマネージャーが米国株から過去最高の数の資金を引き揚げた。.
4月までに強気派は姿を消した。上昇余地はなく、リスク選好も見られなかった。しかし、トランプ大統領は誰も予想していなかった行動に出た。最も厳しい関税の一部を停止し、全てが一変したのだ。S&P500は最高値を更新し、経済は活況を呈し続け、ハイテク株はtronな業績と着実な成長のおかげで再び活況を呈した。大口投資家は4月中旬までに再び投資を始め、その後も勢いを失っていない。.
この混乱は、トランプ氏の政策がいかに急速に市場行動を変化させるかを如実に示しました。彼は関税を導入し、株価を暴落させました。そして関税を一時停止し、すべてを好転させました。しかし、そのどれもが安定しませんでした。不意を突かれたトレーダーは皆、戦略全体を再考せざるを得ませんでした。.
米ドルが暴落する一方で、円はtronしました。年初から投資家たちは既に日本に賭けていました。他の中央銀行が利下げを検討する中、日本銀行は2025年に利上げすると予想されている数少ない中央銀行の一つでした。それだけでも円は魅力的に見えました。しかし、トランプ大統領の発言が火に油を注いだのです。.
トランプ大統領の貿易政策と景気後退の脅威の高まりに市場が反応する中、トレーダーは安全資産を求めた。ストレス時の避難先として常に見なされてきた円は、当然の投資対象となった。6月までに円はドルに対して9%近く上昇し、年間で最も好調な通貨の一つとなった。.
