なぜ台湾の輸出業者は米国のステーブルコイン政策を見守っているのか

台湾の輸出業者や小規模事業者は、米国主導のステーブルコインを規制された貿易インフラとして正規化する動きの初期受益者として位置づけられています。

ステーブルコインは、米国当局者や決済企業が台湾の輸出業者に対して、それらを投機的資産ではなく規制された決済ツールとして扱うよう促す中、グローバル貿易の主流のメカニクスへと移行しています。

台湾貿易発展協会（TAIRTA）が主催する台北のステーブルコイン・フォーラムで、Circle と Visa の執行役員は、取引高の増加、決済の高速化、会計上の認識が、小規模な輸出業者から多国籍企業まで両方から関心を集めていると述べました。

ステーブルコインの主流化

12月15日、執行役員たちは、ステーブルコインに関する議論が教育から実装へと移行していることに同意しました。

「ナラティブは『ステーブルコインとは何か？』から、顧客にとって機能する実際のユースケースを見つけることへとシフトしました」と、Visa アジア太平洋地域デジタル通貨責任者の Nischint Sanghavi は述べています。

彼は、Visa が過去6ヶ月間で、ネイティブな暗号通貨ビジネスだけでなく、大手銀行やフィンテック企業からの顧客問い合わせが驚くべき増加を見たと述べています。

「1年前、Visa は小規模なパイロット取引を実行していました。現在では、個々のユースケースだけで数百万ドル規模のボリュームに達します」と Sanghavi は述べています。

バランスシート効率

暗号通貨取引のためのツールとして始まったものが、決済と資本管理のインフラへと再構築されています。

「ステーブルコインを使用する場合、それは事実上 T+0 の取引です。バランスシートを通常よりも3〜5日効率的にすることができます」と、Circle アジア太平洋地域戦略・公共政策副社長である David Katz は述べています。

ステーブルコインの採用は2025年全体で拡大し、現在グローバルな暗号通貨取引量の約30%を占めています。Circle の USDC ステーブルコインと Tether の USDT は、グローバルなステーブルコイン市場の大部分を占め、ステーブルコインの時価総額の80〜90%を構成しています。

TAITRA（台湾貿易発展協会）による台湾の2,500社以上の企業を対象とした9月の調査（TAITRA インデックス）によると、回答者の約5%がすでに越境決済にステーブルコインを使用していました。台湾の海外企業における採用率は10%に上昇しました。

議論は支払いを超え、会計へと及びました。Katz は、ステーブルコインが現金同等物としてカウントされる可能性が、2025年にはすでに CFO レベルの質問事項になっていると述べています。

8月、米国証券取引委員会（SEC）は、保証された償還権を持つ USD ペッグドステーブルコインを企業のバランスシート上で現金同等物として分類できることを示すガイダンスを発行しました。

12月8日、米国商品先物取引委員会（CFTC）も、ビットコイン、イーサリアム、USDC を規制されたデリバティブ市場でのマージン collateral として受け入れるデジタル資産パイロットプログラムを立ち上げました。

規制の転換点

ステーブルコインの台頭は、7月に可決された画期的な米国の「GENIUS法」によって部分的に牽引されています。これは、償還、開示、準備金に関するルールを定めた全国的なステーブルコインの枠組みで、特に米ドルまたは国債などの安全で流動性の高い資産との1対1の裏付けを規定しています。

カッツ氏は、規制がサークルの信頼性の核心であると述べた。

「私たちは規制遵守に非常に力を入れています」と彼は語り、銀行レベルの監督と独立した監査が、成長の障害となるのではなく、政府の信頼を得て違法行為を防ぐと主張した。

暗号通貨業界は、マネーロンダリング、制裁回避、テロ資金調達を可能にする抜け穴を埋めるために長年努力してきました。暗号通貨のAML（不正送金対策）における劣った実績は、発行者がステーブルコインサービスをどのように開発・監視するかという点に反映されています。

カッツ氏は、サークルがUSDCステーブルコインの発行および償還を行う企業に対して、AMLおよびKYC要件を遵守していることを確認するための規制当局による監査の実施など、エンタープライズグレードの要件を課していると述べた。

GENIUS法は、米国の銀行とともに規制された非銀行实体もステーブルコインを発行することを認めており、これらはフィンテック分野でのイノベーションを促進する準備ができています。

フォーラムで、台湾アメリカンインスティテュートの商務官であるクリスチャン・コシール氏は、新しい枠組みが「米国のステーブルコインをグローバルな商業のゴールドスタンダードとして位置づけている」と述べた。

コシール氏は、GENIUS法がステーブルコインを「規制の枠組み内」に組み込み、デジタル資産の枠組みが消費者保護、金融の安定性、AML対策を優先する限り、米国と台湾の協力に機会があると見ている。

彼は、新しい枠組みが台湾のような他の管轄区域の基準点となり得ると述べた。台湾は現在ステーブルコインの枠組みを開発中であり、台湾の仮称「仮想資産サービス提供者法」の草案は現在行政院の審査中であり、2026年後半までに可決される可能性がある。

この規制の勢いは、お金そのもののより広範な進化を反映しています。銀行のお金はすでにデジタル化されています。しかし、フィンテック業界は、ステーブルコインが伝統的な通貨をプログラム可能なトークンに変換する方法であり、商業がオンラインで深まるにつれて、決済と流動性管理を改善する可能性があると強調しています。