世界の債券市場は大打撃を受けている。世界中の長期国債が投資家に売り飛ばされ、利回りが急騰している。しかし、シンガポールはどうだろうか？まさに逆の現象が起きている。.
他の国が血を流す一方で、シンガポールの国債はまるで要塞のように持ちこたえている。.
30年国債の利回りは今年、英国で約45ベーシスポイント、ドイツで約74ベーシスポイント、日本では100ベーシスポイント上昇しました。日本の長期国債利回りは水曜日に過去最高を記録しました。英国では、30年国債利回りが約30年ぶりの高水準に達しています。.
これらの動きは、インフレ、利上げ、政情不安、そして巨大な財政赤字への懸念によって引き起こされている。メイバンク・セキュリティーズの債券部門責任者であるウィンソン・フーン氏は、「先進国市場、特に英国債と日本国債のパフォーマンスは、地域経済の悪化により、年初来で実に低迷している」と述べた。.
シンガポールがトレンドに逆行し、利回りは低下
世界がパニックに陥る中、シンガポールの30年債利回りは今年約75ベーシスポイント低下しました。これは誤植ではありません。投資家がシンガポール国債に殺到し、その需要が価格を押し上げ、利回りを低下させています。（債券はこのように動きます。価格が上昇すれば利回りは低下し、そしてその逆もまた同じです。）
「世界経済の冷え込みを懸念する投資家は、tracのAAA格付けと一貫して保守的な財政政策に魅力を感じるかもしれない」と、インタラクティブ・ブローカーズ・シンガポールのCEO、ユジュン・リン氏は述べた。そして、彼の言うことは間違いではない。.
日本は、S&P、フィッチ、ムーディーズという3大信用格付け機関すべてからAAA格付けを受けている世界でわずか9カ国のうちの1つです。これは、S&PとフィッチからAA+しか得ていない米国よりも高い格付けです。日本はどうでしょうか？S&PからA+格付けを受けており、シンガポールより4段階も下です。.
他の多くの国とは異なり、シンガポールは政権の任期中、財政の均衡を保つことが法律で義務付けられています。憲法は無謀な支出を禁じています。シンガポールには純債務はありません。全くです。.
「シンガポールが国際信用格付け機関3社から最高位のAAA格付けを受けているのは、tronの強力なバランスシートのおかげだ」と政府は公式声明で述べた。.
インフレが抑制され、流入が急増
シンガポールが債券を発行するのは、予算の穴埋めのためではなく、 cash フローを円滑にし、国内の債券市場を支え、民間債務の価格基準を設定するためである。.
他の中央銀行が物価高騰に対抗するために金利を引き上げている一方で、シンガポールは異なる方法で対応しています。シンガポールは為替レートという別の手段を用いてインフレを管理しています。シンガポール通貨庁（MAS）は金利を設定していません。シンガポールドルの強さをコントロールしているのです。.
インフレが急騰すると、通貨高を許容し、輸入品を安くするため、インフレが抑制されます。インフレ抑制は債券利回りが低く、実質リターンがプラスを維持することを意味します。シンガポールの7月のインフレ率はわずか0.6%で、2021年1月以来の低水準です。.
厳格な財政管理、抑制されたインフレ、AAA格付けといったこれらすべてが、多額の資金をtracている。タン氏は、シンガポールの堅調なマクロ経済状況が巨額の資本流入をもたらしており、それが通貨に明確に表れていると付け加えた。CNBCのデータによると、シンガポールドルは今年に入ってから米ドルに対して約5.46%上昇している。.
メイバンクのプーン氏も、需要が急速に高まっていると述べた。「潤沢な流動性環境の中、シンガポール国債への入札は価格設定においてより積極的になっている」と同氏は指摘した。これらの国債を追い求める資金が流入している。また、シンガポール通貨庁が流動性枯渇の兆候を見せていないため、利回りは大幅に低下しており、当面低水準にとどまる可能性がある。.
シンガポールが完璧だと言っている人はいない。しかし、債券保有者のほとんどが損失を被っているこの一年において、シンガポールは安全性、リターン、そして安定性…これらすべてを同時に提供できる数少ない場所の一つだ。そして、この嵐から逃れようとする世界の投資家にとって、この事実を無視するのは難しい。.
