トランプ大統領が、米国とEUの当局者が会談する予定の直前の金曜日、Truth Socialで、EUからのすべての輸入品に50%の関税を課すことを「推奨する」と宣言した時、欧州の投資家たちは動じなかった。.
ストックス欧州600指数は、 このニュースを で取引を終えた。これは、トランプ氏が「解放の日」と称した日に同様の脅迫発言をした4月に市場が被った2.5％から5％の急落に比べれば、穏やかな反応と言える。
よると 、アナリストの多くは、今回のエスカレーションは実行に移せる政策ではなく、今後の協議でワシントンに譲歩を促すためにブリュッセルを脅すための交渉材料だと考えている。
トランプ氏が使った言葉遣いと投稿のタイミングの両方が、その説を裏付けるものとなった。彼は米国が関税を課すとは言っていない。あくまでも 推奨し だけだ。そこには違いがあり、バークレイズのグローバル・リサーチ責任者であるアジェイ・ラジャディヤクシャ氏がそれを指摘した。
「今朝のEU製品への50%関税に関するソーシャルメディアの投稿は、主に交渉戦術だと考えています」とアジェイ氏は顧客への書簡で述べた。さらに、「これは他の皆様と同様に推測に過ぎませんが、6月1日にEU製品すべてに課される50%の関税は実際には実施されないと引き続き考えています」とも述べた。
経済学者はトランプ氏が最後まで勝ち残るとは考えていない
それでも、アジェイ氏は最終的な数字が市場を驚かせる可能性があることを認めた。同氏は当初、平均関税率を14～17%と予測していた。しかし今では、それはおそらく低すぎたと述べている。「EU全体の関税率が50%になることはないだろうが、大陸全体では（例えば）20%になる可能性もあるようだ」と同氏は述べた。.
キャピタル・エコノミクスの欧州担当チーフエコノミスト、アンドリュー・ケニンガム氏も同様の見解を示した。ケニンガム氏は、50%の関税が「長期的に見て関税が落ち着く水準となる可能性は非常に低い」と述べ、リスクがゼロではないことを明確にした。さらに、もし完全な関税が課された場合、ドイツのGDPはわずか3年で1.7%縮小する可能性があると警告した。.
医薬品業界に課税が影響すれば、アイルランドの状況はさらに悪化する可能性がある。彼は依然として関税が10%程度になると予想しているものの、最終合意への道は「困難を極める可能性がある」と述べた。
米国側の計算も同様に悪い。米国は昨年、欧州からの輸入品を6060億ドル輸入した。トランプ大統領が全額に50%の関税を課した場合、直接的なコストは3000億ドルに達する。アジェイ氏が計算した結果、コストの約60%は米国の買い手に負担がかかると試算した。.
これは、欧州企業ではなく、アメリカの消費者が支払うことになる1800億ドルに相当します。アジェイ氏は2018年の中国との貿易戦争を例に挙げ、「米国は中国との貿易戦争でこのような事態を予見し、支払うには高すぎる代償だと判断したと言えるでしょう」と述べました。「米国が再び同じことを、しかも今度は最大の貿易相手国と行うリスクを冒すとは考えにくいでしょう」
欧州は報復措置を準備
欧州はただ傍観しているわけではない。INGのシニアエコノミスト、インガ・フェヒナー氏は、EUはすでに 報復関税案、ホワイトハウスが強行すれば7月14日に発動する予定だと述べた。フェヒナー氏は、トランプ大統領のこの行動を「交渉への序曲」と呼び、5月初旬に中国との短命に終わった合意を発表する前の行動と似ていると指摘した。しかし、交渉が決裂した場合、ブリュッセルは関税以外にも様々な手段を用意している。
インガ氏は、EUが米国の技術に対する規制を強化し、新規ライセンスの発行を遅らせ、公共調達を阻止し、反強制措置（Anti-Comerence Instrument）を用いて投資と知的財産へのアクセスを制限する可能性があると警告した。さらに、トランプ大統領がこれらの措置を実行した場合、ユーロ圏のGDPは0.6%ポイント押し下げられ、ユーロ圏を景気後退に追い込む可能性があると指摘した。.
ベレンバーグのエコノミスト、サロモン・フィードラー氏は、50%の関税が現実のものとなった場合、双方に大きな打撃を与えるだろうと述べた。また、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを遅らせる可能性があるため、コスト圧力の高まりによって米国の高金利が長期化する可能性があると指摘した。.
「この関税によって米国が自らに与えるであろう損害を考えると、おそらく彼は関税を実行しないだろう」とサロモン氏は付け加えた。しかし、この脅し自体が、トランプ大統領が既にほぼ全ての貿易相手国に課している10%の基本関税を固定化させるのに十分だとサロモン氏は述べた。.
