- トランプ氏はEU産品に50%の関税を課すと脅したが、市場はほとんど反応しなかった。
- アナリストたちは、これはEUの貿易交渉担当者を圧力するためのブラフ（虚勢）だと考えている。
- 経済学者たちは、この関税が米国の消費者とEUの経済の両方に打撃を与えると警告している。
トランプ氏がEUからのすべての輸入品に50%の関税を課すことを「推奨」すると宣言した際、欧州の投資家は動じなかった。この脅しは、米国とEUの当局者が会談する直前の金曜日、トランプ氏がTruth Socialで投稿したものである。
Stoxx Europe 600指数はわずか1%下落して終了し、 このニュースを 軽い風邪のように振り払った。これは、4月にトランプ氏が「解放の日」と呼んだ時期に同様の脅しを投稿した際、市場が被った2.5%〜5%という大きな損失と比較すると、緩やかな反応である。
報道によると CNBCによると、ほとんどのアナリストはこの最新のエスカレーションを、政策として実行可能なものではなく、今後の交渉でブリュッセルを威圧し、ワシントンに有利な条件を引き出すための交渉用爆弾と見なしている。
トランプ氏が使用した言語と投稿のタイミングは、この説を裏付けるものとなった。彼は米国が関税を課すと言ったのではなく、自分が 推奨している のだと言った。この違いは重要であり、バークレイズのグローバルリサーチ議長であるAjay Rajadhyaksha氏が指摘した。
「私たちは、今朝のEUに対する50%関税に関するソーシャルメディアの投稿は、主に交渉戦術であると信じています」とAjay氏は顧客宛てのメールで書いた。また、「ここでは皆と同様に推測に過ぎませんが、6月1日にEU全商品に課される50%関税は実際には実施されないだろうと考えています」と述べた。
エコノミストたちはトランプ氏が本気にならないと疑っている
それでも、Ajay氏は最終的な数字が市場を驚かす可能性があると認めた。彼は以前、平均関税率を14%〜17%と予測していたが、今はそれが低すぎたかもしれないと考えている。「EUに50%の関税が課されることはないだろうと考えていますが、大陸には（例えば）20%の関税が課される可能性が出てきた」と彼は述べた。
Capital Economicsの欧州首席エコノミストであるAndrew Kenningham氏も同様の見解を示した。彼は50%関税を「長期的な関税水準として定着するには非常に unlikely（ありえない）」と呼び、リスクがゼロではないことを明確にした。Andrew氏は、もし完全な関税が実施された場合、ドイツのGDPがわずか3年で1.7%縮小する可能性があると警告した。
もし税金が製薬セクターに打撃を与えれば、アイルランドはさらに深刻な影響を受けるかもしれない。彼は依然として関税が約10%に落ち着くと予想しているが、最終合意に至る道は「険しいものになる可能性がある」と述べた。
米側の計算も同様に悪い。米国は昨年、欧州からの商品で6060億ドルの収入を得た。もしトランプ氏がそれらすべてに50%の税金を課せば、直接的なコストは3000億ドルに達する。Ajay氏は計算を行い、コストの約60%が米国の購入者にのしかかると述べた。
つまり、米国の消費者が欧州企業ではなく、1800億ドルを支払うことになる。Ajay氏は2018年の中国との貿易戦争を例に挙げた。「米国は中国の場合、この事態をある程度予測しており、その代償が高すぎると判断した」と彼は述べた。「米国は、最大の貿易相手国との間でこれを繰り返すリスクを負うことは unlikely（ありえない）と考えています。」
欧州は報復を準備する
欧州はただ待機しているわけではない。INGのシニアエコノミストであるInga Fechner氏は、EUはすでに 報復関税をを起草しており、ホワイトハウスが前進した場合、7月14日に発動する予定だと述べた。Inga氏はトランプ氏の策を「交渉の前触れ」と呼び、5月上旬に中国との短期間の合意を発表する前の彼の行動に似ていると指摘した。しかし、交渉が決裂すれば、ブリュッセルは関税だけでなく他の手段も用意している。
Inga氏は、EUが米国のテック企業に対する規制を強化し、新しいライセンスの発行を遅らせ、公共調達をブロックし、対強制手段（Anti-Coercion Instrument）を使用して投資や知的財産へのアクセスを制限する可能性があると警告した。また、トランプ氏が実行に移した場合、ユーロ圏のGDPを0.6ポイント押し下げ、ブロックを景気後退に追い込む可能性があると述べた。
BerenbergのエコノミストであるSalomon Fiedler氏は、50%関税が現実のものとなれば、両側とも大きな打撃を受けると述べた。また、追加のコスト圧力により、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを遅らせる可能性があるため、米国の高金利が長期化する可能性があると述べた。
「米国はこの関税によって自国に損害を与えることになるため、彼はおそらく実行に移さないだろう」とSalomon氏は付け加えた。しかし、彼は脅し自体が、すでにほぼすべての貿易相手国に課していた10%のベースライン関税を固定するのに十分だったと述べた。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
