上海アップグレード後、ステーキングされたEtherの1%未満が売却される見込み

4月12日、Ethereumの上海/Capellaハードフォークにより、そのプルーフ・オブ・ステーク合意メカニズムのためのステーキングされたEtherの引き出しが可能になります。

評価のためのEther預け入れ者のセグメンテーション

Glassnodeによるレポートによると、ステーキングされたETHのわずか一部のみが引き出され、売却されることが予想されています。レポートは、蓄積された報酬の総額のうち、10万ETH（1億9,000万ドル）のみが引き出され売却され、実際に流動化するものは7万ETH（1億3,300万ドル）のみであると推定しています。

しかし、それでも売り側のボリュームは平均的な週次取引所流入ボリュームの範囲内です。レポートの目的は、Etherステーキングの状況と上海アップグレードの潜在的な影響を評価することです。

これを実現するために、預け入れ者は預け入れ者の年齢、預け入れ者の規模、預け入れ者の収益性、および組織などの要因に基づいて異なるコホートにセグメント化されます。

これらのセグメンテーションには、プライベートステーカーと機関/ステーキングプロバイダーの預け入れ者の両方が考慮されており、Lidoなどの流動性ステーキングプロバイダーは現在、ネットワーク全体のステーキングの30%以上の市場シェアを占めています。

レポートはまた、上海後の引き出し動向を分析しており、部分的な引き出しは各バリデーターの累積ステーキング報酬を自動的に引き出し、完全な引き出しはバリデーターを完全にシャットダウンし、ステーキング残高全体を取得することを含みます。

自動引き出しプロセスの予想される期間は、上海アップデートの直後にスキミング対象となるバリデーターの実際の数に基づき、最大2日です。

上海アップグレード後、113万7,000ETHの量がビーコンチェーンから自動的に引き出され、預け入れ者のEthereumメインネットアドレスへの自動残高更新として転送されます。

以下のチャートは、各ケースでアンロックされるETHの最大日量を含む、報酬支払いの最小および最大額を示しています。

蓄積された報酬の実際に売却される量を推定するために、上記の預け入れ者セグメンテーションが役立ちます。Lidoは蓄積された報酬の大きなシェアを占めており、その報酬を主に再ステーキングすることを誓っており、これによりステーキング報酬の大部分が売却される結果になります。

潜在的な供給圧力と価格への影響

Glassnodeレポートは、ETHのステーキングまたはアンステーキングの予期されるニーズと動機に基づいて預け入れ者をセグメント化しています。このセグメンテーションには、預け入れ者の年齢、預け入れ者の規模、預け入れ者の収益性、および組織などの要因が考慮されています。

これにより、レポートは、蓄積された報酬の総額のうち、10万ETH（1億9,000万ドル）のみが引き出され売却され、7万ETH（1億3,300万ドル）のみが実際に流動化すると推定しています。

レポートはまた、上海後の引き出し動向を分析しており、部分的な引き出しは各バリデーターの累積ステーキング報酬を自動的に引き出し、完全な引き出しはバリデーターを完全にシャットダウンし、ステーキング残高全体を取得することを含みます。

レポートはまた、上海アップグレードの潜在的な供給圧力と価格への影響を分析しています。Glassnodeは、アップグレード後の最初の週に154万ETH（29億3,000万ドル）が流動化可能になり、最初の週に31万2,000ETH（5億9,200万ドル）が流動化し、17万ETH（3億2,300万ドル）が売却されると推定しています。

しかし、これは典型的な週次取引所流入ボリュームの範囲内であり、価格への影響は限定的であることを示しています。上海の27時間前に自発的な退出が急増するという極端なケースでも、ステーキングの引き出しの増加は限定的にとどまります。