市場データによると、個人投資家と外国人投資家が米国株式市場にdentのないほどの勢いで参入していることが、The Kobeissiのレターで明らかになりました。こうした「楽観的な」投資家のアプローチにより、S&P 500は過去7日間で約5%上昇し、2025年初の史上最高値を更新しました。
投稿されたスレッドで、グローバル・キャピタル・マーケットのコベイシ氏の書簡は、個人投資家だけで今週78億ドル相当の米国株を購入し、2023年11月以来最大の週次流入を記録したと指摘した。
この急騰は、年末の市場上昇期が2年連続でなかったことを受けてのものだ。市場アナリストはこれを「サンタクロース・ラリー」と呼んでいるが、これは歴史上3回しか破られていない。
S&P 500は過去7日間で約5%上昇し、今年初めて史上最高値を更新しました。
— コベイシレター（@KobeissiLetter） 2025年1月24日
これは、史上3度目となる「サンタクロース・ラリー」による2年連続の年間下落後のことです。
最近の買いは、過去12ヶ月平均を+2.3標準偏差上回っています。pic.twitter.com/ gfX2Q9C68L
市場アナリストは、現在の買い心理は12カ月平均を2.3標準偏差上回っており、投資家が今年の米国株が好調になるdent していることを意味すると主張した。
外国人投資家が米国株式市場に殺到、利下げで株価上昇
コベイシ・レターによると、外国人投資家は2024年10月以降、過去最高の765億ドル相当の米国株を購入した。この数字は2021年の過去最高額を250億ドル近く上回っており、CNBCによると、年末のS&P 500の急騰が市場を2024年全体で23%上昇させたことが要因である可能性が高い。
外国人投資家は同時期に米国株を50％以上取得しており、現在、米国株への投資エクスポージャーは平均60％となっている。
アナリストたちは、連邦準備制度理事会（FRB）が2024年9月に利下げを決定したことも市場の上昇トレンドを引き起こしたと指摘しています。利下げ開始以来、S&P 500は8%上昇しており、これは利下げが実施されてもその後景気後退に陥らないという過去の傾向と一致しています。
問題は、米国経済が2026年まで景気後退を回避できるかどうかだ。
— コベイシレター（@KobeissiLetter） 2025年1月24日
このグラフを見れば、削減開始後に景気後退に陥った場合、株価のパフォーマンスは大幅に悪化することがわかる。
景気後退期には、S&P 500指数は削減開始から24か月後に平均11%の下落を記録している。pic.twitter.com /ZxZBFMJj99
歴史的に見ると、利下げ後2年以内に指数は平均50%上昇しています。ただし、国が景気後退を経験したケースは例外で、景気後退は1930年代初頭以降14回発生しています。Kobeissi Letterで説明されているように、景気後退期にはS&P 500は利下げ後24ヶ月で平均11%下落する傾向があります。
アメリカは2025年に不況に陥るでしょうか？
調査したエコノミストたちは、米国が今年景気後退に陥ることはないと考えている。ビジネス界と学術界の両方の分野から集まった市場専門家たちは、2024年10月の調査で景気後退を予測した割合を48%から39%に引き下げた。
「金利は低下傾向にあり、ガソリン価格は昨年より下落しており、所得の伸びはインフレ率を上回っていることから、今後1年間の景気後退の可能性は2023年初頭に考えられていたほど高くないようだ」とコメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムズ氏はWSJに語った。
一方、テクノロジー株は引き続きを支配しおり、情報技術セクターは米国株式市場の35%を占めています。この水準は、2000年のドットコムバブル期に記録されたピーク時の33%を上回っています。
世界の株式市場は米国の政策に反応
dent不確実性が残る中、世界の株式市場はまちまちの結果となった。ロイターの報道によると、 STOXX600を含む欧州市場は、週初めに過去最高値を更新した後、小幅下落した。
この下落は、トランプdent が人工知能インフラへの5000億ドルの民間投資を発表したことを受けて上昇していたテクノロジー株の下落が要因となっている。
トランプ大統領のAI構想をめぐる当初の興奮が市場を押し上げたが、貿易関税に関する詳細が明らかにならなかったため上昇の勢いは阻害された。
ペッパーストーンのシニアリサーチストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は、関税関連の不確実性にもかかわらず、株式市場はtron維持する可能性があると付け加えた。
「明らかに、最も抵抗の少ない道筋が引き続き株式市場で上昇につながり、投資家は今のところ関税関連の不確実性をうまく無視している」とブラウン氏は述べた。
アジア市場では、中国株は木曜早朝の取引で1%以上上昇したが、その後CSI300指数、0.18%高で取引を終えた。
中国政府が国有保険会社から数千億元規模の資金を株式に振り向ける計画を発表したことを受けて、人民元は急騰した。しかし、トランプ大統領の貿易政策と並行して発表された米国による中国製品への関税導入への懸念から、人民元の対米ドル相場は低迷している。
日本では、日経平均株価が0.8%上昇し、投資大手ソフトバンクグループの株価も5%上昇しました。トランプdent が先週月曜日に発表したように、この日本のコングロマリットはOpenAIと提携し、190億ドル規模の合弁事業であるStargate AIイニシアチブに共同出資しました。
