投資家は現在、かつてないペースで米国株式に殺到しています

市場データによると、小売投資家と外国投資家が前例のないレベルで米国株式市場に参入していることが、ザ・コバイシ・レターによって明らかにされました。「楽観的」な投資家の姿勢により、S&P 500は過去7日間で約5%上昇し、2025年として初の史上最高値を更新しました。

1月24日に投稿されたスレッドで、グローバル・キャピタル・マーケットの評論家であるThe Kobeissi Letterは、個人投資家のみが今週のビジネスウィーク中に78億ドル相当の米国株を購入し、2023年11月以来最大の単週流入となったと指摘した。

この急騰は、年末の市場上昇期間が過去2年連続で欠如した後に起こりました。市場アナリストはこの現象をサンタ・クラウス・ラリーと呼んでおり、歴史上3回しか中断されたことがありません。 

S&P 500は過去7日間で約5%上昇し、今年として初の史上最高値を更新しました。

これは、歴史上3回目となる「サンタ・クラウス」ラリーでの連年損失の後です。

最近の買いは、過去12ヶ月の平均に対して標準偏差+2.3です。 pic.twitter.com/gfX2Q9C68L

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 24月 2025日

市場アナリストは、現在の買いセンチメントが12ヶ月の平均に対して標準偏差2.3上回っていると主張しており、これは投資家が米国株式が今年良い結果を出すと確信していることを意味します。 

外国投資家が米国株式市場に殺到、利下げが上昇を牽引

コバイシ・レターによると、外国投資家は2024年10月以降、記録的な765億ドルの米国株式を購入しました。この数字は、CNBCによると、2024年通年で市場が23%上昇させた年末のS&P 500急騰に後押しされ、2021年の以前の最高値を約250億ドル上回っています。 

外国投資家は同じ期間に50%以上多くの米国株を取得し、現在、米国株式への平均投資エクスポージャーは60%です。

アナリストたちはまた、連邦準備制度理事会（FRB）が2024年9月に利下げを行ったことも市場の上昇トレンドを引き起こしたと指摘しています。利下げが始まって以来、S&P 500は8%上昇しており、その後不況が起こらずに利下げが行われた場合の歴史的傾向と一致しています。 

問は、米国経済が2026年まで不況を回避できるかです。

このチャートに戻ると、利下げ開始後に経済が不況に入ると、株式のパフォーマンスははるかに悪くなることがわかります。

不況中、S&P 500は利下げ開始から24ヶ月後に平均して-11%の下落を見せます。 pic.twitter.com/ZxZBFMJj99

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 24月 2025日

歴史的に、この指数は利下げ後2年以内に平均50%上昇してきました。ただし、1930年代初頭以降14回あった不況の場合を除きます。コバイシ・レターによる説明では、不況中、S&P 500は利下げ後の24ヶ月間に平均して11%の下落傾向を示します。

米国は2025で不況に見舞われるか？

ウォール・ストリート・ジャーナルによって調査された経済学者たちは、米国が今年不況に見舞われることはないと考えています。ビジネス界と学界の両方から出身する市場専門家は、2024年10月の調査で48%だった不況予測を39%に引き下げました。

「来年の不況は、2023年初頭に見られたよりも起こりにくくなっています。金利が低下傾向にあり、ガソリン価格は昨年より下がり、所得はインフレよりも速く成長しているためです。」と、コメリカ銀行のチーフエコノミストであるビル・アダムズはWSJに語りました。

一方、テクノロジー株は引き続き株式市場を支配しており、情報技術セクターは米国株式市場の35%を占めています。この水準は、2000年のドットコムバブル時に記録された33%のピークを上回っています。

世界株式市場が米国政策に反応

1月23日、米国貿易政策やトランプ大統領の提案する関税をめぐる不確実性が残る中、世界の株式市場は混合した結果となりました。Reutersの報道によると、STOXX 600を含む欧州市場は、週前半に記録的な高値をつけた後、わずかに下落しました。

この下落は、テクノロジー株の下落によって引き起こされました。これらの株は、トランプ大統領が人工知能インフラへの5,000億ドルの民間部門投資を発表した後、上昇していました。

トランプのAIイニシアチブに関する当初の興奮は市場を押し上げましたが、貿易関税に関するさらなる詳細の欠如が、上昇の勢いを阻みました。

ペッパーストーンの上級リサーチストラテジストであるマイケル・ブラウンは、関税に関連する不確実性にもかかわらず、株式市場は強さを維持する可能性があると考えています。 

「明らかに、抵抗の少ない道は引き続き株式市場の上昇へと導いており、参加者は現在、関税に関連する不確実性を見事に振り払っています」とブラウンは述べました。

アジア市場では、中国株は木曜日の早朝取引セッションで1%以上上昇しましたが、CSI300指数が利益を押し戻し、終値は0.18%高で取引を終えました。

このラリーは、中国政府が国有保険会社から数百億人民元を株式市場に振り向ける計画を発表した後に起こりました。しかし、トランプの貿易政策と同時に発表された中国輸入品に対する米国関税への懸念により、人民元の対ドル価値は鈍調となっています。

日本では、日経平均株価が0.8%上昇し、投資大手のソフトバンクグループの株価も5%上昇しました。トランプ大統領が先月月曜日に発表したように、日本のコンglomerateはOpenAIと提携し、190億ドルの共同出資であるスターゲイトAIイニシアチブを共同で資金提供しています。