米国証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は先日、スポット Ethereum ETFの承認プロセスが順調に進んでいることを確認しました。このニュースは、コミュニティ全体が7月2日のローンチを心待ちにしている中での発表となりました。
イーサリアムETFは、 Bitcoin ETFの分野でも大手資産運用会社による、いわゆる19b-4申請に基づき承認されました。注目すべき銘柄としては、フィデリティ、ブラックロック、ビットワイズ、グレイスケールに加え、フランクリン・テンプルトン、ヴァンエック、アーク、インベスコ・ギャラクシーのETFも挙げられます。
これらのイーサリアムETFの重要な要素の一つは、ステーキングが除外されていることです。この決定は、SECがステーキング・アズ・ア・サービス（SaaS）を潜在的な未登録証券と見なしている姿勢と一致しています。
ETFローンチ後のETH
これらのETFの発売後の Ethereum価格への影響は複雑です。メカニズム・キャピタルのアンドリュー・カン氏は、イーサリアムがETFの発売後に2,400ドルまで下落する可能性があると示唆しています。この予測は、 Bitcoin のスポットETFの承認後の過去のパフォーマンスに基づいています。
カン氏の分析では、 Ethereum Bitcoinほどの機関投資家による購入には至らない可能性も指摘されている。カン氏は、 Ethereum フローは Bitcoinの約10%になると推定しており、これは各仮想通貨の投資家層が異なるためだと考えている。
Bitcoin マクロ重視の機関投資家にアピールする傾向がある一方、 Ethereum ベンチャーキャピタリストや暗号通貨ファンド、技術者をtrac技術系の資産として見られることが多い。
アクセス係数は、保有者層の違いを考慮し、ETFがETHよりもBTCに明確に利益をもたらすフローを調整します。例えば、BTCはマクロ資産であり、アクセスに問題を抱える機関投資家（マクロファンド、年金基金、基金、SWFなど）にとってより魅力的な資産です。一方、ETHは、仮想通貨へのアクセスがそれほど制限されていないベンチャーキャピタル、暗号資産ファンド、技術者、個人投資家などにとって魅力的なテクノロジー資産です。
アンドリュー・カン
カン氏の予測によれば、 Ethereum の実際の純購入フローは最初の6か月間で約5億ドルとなり、報告されている純フローは15億ドルに達する可能性があるという。
業界関係者からは承認の可能性について懐疑的な見方もあるが、カン氏はこれがトラッドファイの投資家の間で Ethereum ETFに対する幅広い関心の欠如を反映していると考えている。
ベンチャーキャピタリストは、 Ethereumの時価総額が Bitcoinを概説している。
彼は、実際の純購入額が15億ドル、報告額が45億ドルで、 Bitcoin ETFで見られる資金流入額の約30%に相当するという、より楽観的なシナリオを提案している。
カン氏は、 Ethereumの価格がETFのローンチ前には3,000ドルから3,800ドルの間で変動し、ローンチ後には2,400ドルから3,000ドルまで下落する可能性があると予想している。しかし、 Bitcoin 上昇は Ethereum 価格に依然としてプラスの影響を与える可能性がある。
ジャイ・ハミド
