TL;DR の内訳
- グレースケールプレミアムは2カ月連続マイナス。
- 主な責任は衰退する機関投資家ファンド
- ETFはGBTCに利益をもたらすだろう。
グレースケール・Bitcoin・トラスト（GBTC）のプレミアムは2カ月連続でマイナスとなっている。 今年2月以来、GBTCはBitcoin価格を下回る価格で販売されている。 これが意味するのは、機関投資家からの資金が目減りし始めているということだ。
ほんの数カ月前の1月、GBTCプレミアムは33.12％で取引されていた。 2月以降、GBTCプレミアムは下落傾向にある。 325日には14.34％という過去最低を記録した。 GBTC プレミアムは現在 -9.32% で取引されており、2 回連続でマイナスプレミアムとなっています。 Bitcoinの価格は38,850 ドルから 57,891 ドルに上昇し、なんと 57% もの上昇となりました。 それで何が起こっているのでしょうか？
機関投資家は常にファンドの主要な資金源でした。 GrayScale の 2020 年第 3 四半期レポートでは、直感的な投資家が信託内の資金の 80% を担当していると述べられています。 金融機関は通常、投資の利点を利用して巨額の融資を受けます。 彼らの中には、信託のプレミアムの上昇を利用して、融資の金利を相殺したいと考えている人もいる。 残念なことに、これは過去 2 か月間、彼らにとってあまりうまくいきませんでした。
これまで機関投資家には選択肢はありませんでした。 市場に参入する上場投資信託（ETF）の数が増加するにつれ、投資家は現在GBTCから目をそらしています。 トラストの償還期間は 6 か月で、管理手数料は 2% です。 ETF はより低い手数料でより優れたサービスを提供します。
パーパスBitcoinETFとGBTCを比較してみましょう。 この新しい ETF は 3 月に 23.62% のリターンを記録しましたが、これはBitcoinの月間価格上昇率 23.96% とほぼ同じです。 同じ期間内で、GBTC のリターンはわずか 14.14% でした。 そのマイナスプレミアムと他の多くの問題がこれの原因でした。
GBTC の将来はどうなるでしょうか?
機関投資家は、信託の償還期間が経過するとすぐに ETF に引き寄せられる可能性が高くなります。 カナダには、より良いサービスとより低い手数料を提供するETFがいくつかあります。 米国の規制当局はまもなく米国初のEFTを承認するだろう。 そうなると投資家は選択肢を失うことになる。 それでは、これらによって GBTC は冗長になるのでしょうか? それはありそうにありません。おそらくすぐにはそうではありません。 GBTC が引き続き重要な存在であり続けるためには、料金を引き下げ、顧客により良いサービスを提供する必要があります。
