FTX交換管理者と債権者パネルが資産管理を巡って対立

かつて強大だった暗号資産取引所FTXの破産劇に、今週また新たな展開がありました。取引所の管理者は、主要な債権者パネル上のトレーダーやマーケットメーカーを公に批判しました。争点の核心は、これらのトレーダーが関与するすべてのステークホルダーへのより広い影響を考えるよりも、FTXの資産を支配することに興味を持っているという疑いです。

この紛争は、FTXの新しい管理チーム（首席再編責任者John J. Ray IIIが率いる）が先月提案した再編計画の直後に発生しました。無担保債権者公式委員会は、この計画に異議を唱え、十分に相談されなかったと主張しています。彼らは、FTXがその多額の現金およびトークン資産をより良く活用できる可能性があると考えています。

しかし、今週水曜日に提出された反論で、FTXの法務チームは両者の間で十分な議論があったと述べました。さらに、債権者パネルが提起した異議は、すべてのステークホルダーへの集団的な懸念ではなく、個人の利益によって駆動されている可能性があると示唆しました。

「制限なし」のトレーダーへの懸念

FTXの法務代表は、債権者パネルの意図について懸念を表明しています。彼らは、パネルのアプローチがFTXが保有する数十億ドルの流動資産を支配したいという欲求を示唆していると信じています。彼らは、この支配権が「制限なしの暗号資産トレーダーやマーケットメーカー」に渡されることを恐れています。

文脈として、サム・バンカーマン＝フリードによって設立されたFTX帝国は、昨年11月に米国の歴史の中で最大級の金融詐欺の一つと検察側が説明するスキャンダルで崩壊しました。FTX.comが破産を申請した際、顧客に対して驚くべき87億ドルの負債を抱えていました。それ以来、約70億ドルの流動資産が回収されています。

無担保債権者公式委員会はFTXに対していくつかの提案を行いました。その一つは、約26億ドルの現金準備金の一部を短期米国債に投資することです。これは、破産財団にとってより多くの収入を生み出す可能性があります。特に、わずか8ヶ月で専門手数料がすでに3億3000万ドルを超えていることを考慮すると、その重要性はさらに高まります。

ポートフォリオ管理とステーキング

FTXと債権者パネルの間のもう一つの重要な争点は、FTXの暗号資産の管理に関するものです。7月31日の提出書類において、パネルはFTXが暗号資産の管理により構造的なアプローチを採用すべきだと示唆しました。これにはステーキングが含まれ、これはブロックチェーンの運用をサポートするためにトークンを預け入れ、その過程で報酬を獲得する可能性があります。

しかし、FTXのアドバイザーはこの提案に反論しています。彼らは、債権者パネルが必要不可欠な流動性を提供する可能性のある資産売却に反対してきたと主張しています。代わりに、彼らはパネルが長期的に大きな暗号資産を保有する戦略を支持していると非難しています。

債権者パネルが提案した米国債への投資は、破産裁判所からの承認が必要です。FTXのアドバイザーは、そのような投資にはリスクがあることを指摘しています。彼らは、債権者パネルがより高いリターンを望んでギャンブルをする用意があるかもしれない一方で、FTXの独立した取締役会はそれよりも良い選択肢があると考えていると主張しています。

結論

FTXの提出書類は、債権者パネルとの間で直面してきた他の問題も浮き彫りにしました。例えば、パネルが対面での会合を渋っていることについて不満を表明しており、一部のメンバーはZoom通話で匿名のままになることさえ選んでいます。特定のメンバーによる「非職業的行動」の疑いもあります。この破産事件におけるより敏感な問題の一つは、潜在的なトークン販売に関する機密情報へのアクセス管理です。債権者委員会のマーケットメーカーやトレーダーが取引を許可され、取引を望んでいない場合、これは特に厄介になります。