連邦準備制度理事会が昨日、金利を50ベーシスポイント引き下げる決定を下したことで、人々はそれが再び景気後退につながるのではないかと懸念している。.
過去2回、彼らが50ベーシスポイント以上利下げを行った際、数か月後に経済は景気後退に陥った。.
歴史はFRBの味方ではない
最初にそれが起こったのは2001年1月3日だった。その結果は？その後の448日間で、S&P500指数は39％近く下落し、失業率は2.1％上昇した。.
その後に起こった景気後退は、ドットコムバブルの崩壊と関連しており、9.11同時多発テロによってさらに悪化した。.
そして2007年9月18日、彼らは再び同じことをした。さらに50ベーシスポイントの利下げが行われ、S&P500指数はその後372日間で54%も急落した。.
失業率は5.3％急上昇した。景気後退は2009年半ばまで続き、住宅市場の崩壊と世界金融危機によってさらに悪化した。.
しかし、問題はここからだ。今回は、兆候がやや複雑だ。インフレ率は緩和し、8月には5％を下回った。.
連邦準備制度理事会（FRB）の目標は2％で、政策委員会は最近の調整で正しい trac。しかし、労働市場は苦境に立たされている。 失業率は6月の4.1％から8月には4.3％に上昇し、3年ぶりの高水準となった。とはいえ、過去の景気後退期と比べると、失業率は依然として比較的低い水準にある。
第2四半期のGDP成長率は年率換算で3.0％に達し、第1四半期の1.4％という控えめな成長率から大幅に上昇した。 しかし、エコノミストらは、物価高と高金利が消費支出を圧迫するため、第3四半期には0.6％程度に減速する可能性があると予測している。
連邦準備制度理事会（FRB）が目指すソフトランディングは、彼らが考えているよりも難しいかもしれない。 現在の経済指標を2001年と2007年の指標と比較すると、懸念はさらに高まる。
2024年9月時点のフェデラルファンド金利は4.75%から5.00%の間です。2001年の景気後退前は約6.5%、 2007年前は約5.25%でした。現在の失業率は4.3%です。2001年前は4.0%、2007年前は4.6%でした。
こうした類似点があるにもかかわらず、景気後退が確実ではないことを示唆する要因もいくつか存在する。連邦準備制度理事会（FRB）は、リスクは均衡していると主張している。FRBは 、過去に深刻な不均衡が経済崩壊につながったのとは異なり、労働市場とインフレは安定していると見ている。
とはいえ、歴史が示すように、これほどの規模の利下げは必ず景気後退につながってきた。 もしFRBが景気後退を回避できれば、それは史上初の快挙となるだろう。
市場は当初好調を示しているが、暗号通貨はそうではない
株式市場はしばしば経済の健全性を示す先行指標となる。2001年の利下げ後、S&P500指数は約40%下落し、ナスダック指数は約80%も下落した。 エンロンのような企業スキャンダルや9.11同時多発テロ事件によって市場のパニックはさらに悪化し、市場が回復するまでには何年もかかった。
2007年から2009年の景気後退期には、S&P500指数は約57%下落した。金融危機は大規模な売り浴びせを引き起こし、主要金融機関は政府による救済を必要とした。 投資家の信頼は完全に失墜した。景気回復は緩慢で苦痛を伴い、多くの銘柄は危機前の水準を取り戻すのに10年近くを要した。
昨日、市場は当初、 利下げ。しかし、この楽観的な見方は長続きしないかもしれない。
一方、仮想通貨市場は投資家の期待通りには反応しなかった。イーサリアムは2,500ドルを突破できず、 Bitcoin も60,000ドルから62,000ドルにしか上昇しなかった。期待していたような大きな強気材料は得られなかった。.
では、今後何が起こりうるでしょうか？今後3～6ヶ月の間に、失業率が上昇し続け、個人消費が落ち込むようなことがあれば、景気後退が始まる可能性があります。.
現在の傾向が続けば、緩やかな減速により6～12ヶ月以内に景気後退に陥る可能性がある。.
一方、消費支出とインフレが抑制され、状況が安定すれば、米国経済は景気後退を回避できる可能性がある。.
