ユーロ圏では2月のインフレ率が2.6%に低下し、インフレが鈍化する見通し

2月のユーロ圏のインフレ率はやや鈍化し、2.6%と控えめな水準に落ち込んだ。シャンパンを開けて祝杯を挙げる前に、はっきりさせておきたい。これは私たちが期待していたような氷の深淵への突入ではなく、1月の2.8%からわずかにアクセルを緩めた程度だ。ユーロ圏の20カ国がこの減速を目の当たりにしており、賢いエコノミストたちの予想である2.5%をわずかに上回っているとはいえ、それでも注目に値する数字だ。.

しかし、変動の激しいエネルギー価格と食料価格を除けば、インフレの本質を捉える上で最も重要な指標であるコアインフレ率は、1月の3.3%から3.1%へとわずかに低下したに過ぎない。まるで玉ねぎの皮をむくようなもので、皮をむけばむくほど、その痛みは増すばかりだ。この頑固なコアインフレ率は、 欧州中央銀行（ECB）が 掲げる2%という目標への急速な低下を夢見る人々にとって、まさに目の上のこぶとなっている。

さて、ECBといえば、彼らはまさに窮地に陥っています。来週の会合を前に、大きな疑問は金利を引き下げるべきか、それとも引き下げないべきか、という点です。経済情勢が夏の池のように停滞していることを考えると、利下げは当然のことのように思えるかもしれません。しかし、サービス産業の賃金が物価を押し上げている現状では、その判断はもはや明白です。.

パンデミックとウクライナ危機という招かれざる客のせいで、私たちが経験したインフレのジェットコースターのような変化を覚えていますか？2022年10月に10.6%という目もくらむようなピークに達してから、今の状況まで下がってきました。これは称賛に値する下降ですが、ECBの幹部たちは利下げについては慎重な姿勢を崩しておらず、6月以降に利下げを行う可能性も視野に入れています。彼らは用心深い猫のように、まさに時機を伺って飛びかかろうとしています。.

予測についてお話しましょう。ちょっとした憶測は誰だって好きですよね？ゴールドマン・サックスは、ECBが今年のインフレ率見通しを2.7%から2.3%へと引き下げ、来年の予想も2%に引き下げると予想しています。ただし、これは天気予報のようなものなので、あまり鵜呑みにしないようにしましょう。.

現在、金融界では6月に利下げが盛んに行われるとの噂が広がっている。世論調査を受けたエコノミストの多くは、利下げの時期をカレンダーに書き入れ、3.75%への緩やかな引き下げを予想している。しかし、全員が同じ見方をしているわけではなく、少数ながら異端者の中には、利下げ時期がもっと後、あるいはもっと早くなると予想する人もいる。まるで長寿テレビ番組の最終回を予想するかのように、まさに玉石混交の状況だ。.

早期の利下げはユーロを宙ぶらりんにさせ、輸入によるインフレをさらに引き起こす可能性がある。これは微妙なバランスであり、ECBが主導する可能性はあるものの、特に米連邦準備制度理事会（FRB）も同時期に利下げを検討しているとの噂があるため、ECBは相手を翻弄することに警戒している。.