- 過去12ヶ月間で、上位9つのL2チェーンは1億4000万ドルの手数料を生成しました。
- Ethereumのコストが再び高騰するにつれ、L2のトラフィックが増加しています。
- ブリッジや準備金、 treasury（財務基金）の形態を通じて、ETHはL2チェーンにとっても依然として通貨として機能しています。
Ethereum上の複数のL2プロジェクトの創出により、完全な暗号通貨経済圏と呼べるいくつかのハブが開発されました。過去12ヶ月間で、合計9つのチェーンがトラフィックを引き付け、最終的な利益を生み出すことに成功しました。
Ethereumは、そのL2スケーリングチェーンにおいて9つの暗号通貨経済圏を育成しました。最も高いアクティビティと最適な手数料スケジュールを備えたプロジェクトは、過去12ヶ月間で1億4,000万ドルの利益を生み出しました。
L2がEthereumをカニバリゼーションし、手数料を奪うという議論があるにもかかわらず、これらのエコシステムは独自の文化と特定のユースケースを発展させ、異なるタイプのチェーンへと分化しています。あるチェーンは lending や DEX アクティビティにより重点を置き、他のチェーンはゲーム専用となっています。
Linea は NFT 取引のためのスペースを確保しており、OP Mainnet は汎用ユーティリティチェーンとなっています。ZKSync Era はトークンベースのアクティビティでリーダー的存在です。Arbitrum はクロスチェーン技術、汎用ユースケース、および送金の最大のシェアを持っています。
すべてのL2が手数料を生成するアプリを作成したり、自ら正味の手数料を生成したりできるわけではありません。ファーストムーバーの優位性、アプリ、および取引所上場が、いくつかのチェーンを先導し、暗号通貨アクティビティのより大きなシェアを掴むのに役立ちました。AaveやUniswapのようなリーダーは、オンチェーントラフィックが高くてもコストが大幅に低いため、現在ArbitrumやBaseで最もアクティブです。
L2チェーンは、特に初期の補助金増加やEthereumへの支払いの期間を経て、費用を調整してきました。L1レンタル料、インセンティブ、その他のコストが低下したことで、主要なL2のほとんどが過去12ヶ月間で収益を上げています。L2チェーンは、最も必要とするサービスに応じて費用が異なる場合もあります。最大の費用には、Ethereum上のcalldata、適用される場合はblob手数料、またはCelestiaやEigen DAのようなデータ可用性（DA）レイヤーの使用が含まれます。
短期的には、一部のL2は負のリターンやL1レンタル料の増加を経験する可能性があります。しかし、DencunアップグレードはL2の手数料構造を劇的に変化させ、より低い障壁で製品を構築する可能性を広げました。
新しいL2を市場に投入する障壁は高くなっています。現在、現在のリーダーに遅れを取っている複数のL2の試みがあります。5つのL2チェーンだけが、 1Bドル 以上の価値をロックインすることに成功しています。L2のもう一つの問題は、真の分散化であり、ロールアップL2チェーンのいずれもこれを達成していません。Arbitrum、Optimism、dydx V3は部分的な分散化を達成しました。分散型ノード間の真のゼロ知識ロールアップは、まだL2では利用できません。
ETHがL2経済圏のお金になる
L2のアクティビティは主に価値の移転、利回り、DEXスワップ、およびその他の分散型金融（DeFi）の形態と結びついています。Baseを除くほとんどのL2にはネイティブトークンがありますが、ETHはまだ重要です。
ETHには 準備金.
ETHはステーキングを通じて受動的な収入を生み出すこともでき、同時に流動性ステーキングトークンの形で価値を循環させることができます。
ETHの準備金は、内部関係者からの資金調達ラウンドのいくつかにも不可欠です。Vitalik Buterinや他のファンドは、初期段階のプロジェクトをサポートするためにETHを割り当てています。
EthereumのチェーンはL2にとって正味の寄付者でもあり、L2チェーンとの間で70億ドルから80億ドルの価値が交換されています。過去3ヶ月間で、Ethereumは6億6,800万ドルの正味の寄付者でしたが、時には正味のフローが10億ドルを超える価値を生み出すこともありました。ETHは依然としてブリッジされる主要な資産の一つであり、トークンやステーブルコインのシェアは小さくなっています。
ETHの価値は、ステーキングを通じてネットワークを保護する上でも鍵となります。ETHはもはや超健全通貨やデフレ通貨として振る舞っていませんが、 インフレ ピークの0.73%から年率0.38%に鈍化しています。
Ethereumの手数料も、アクティビティコストによりユーザーをL2へと押しやっています。Ethereumは依然として予測不可能で、数週間前までガス代は1 gWei未満でした。それ以降、通常のトランザクションでさえ2ドルのコストに上昇しました。10月2日現在、NFT販売のような複雑なアクティビティは51ドル以上かかり、単純なブリッジでさえ10ドルに近づいています。小規模なトークンアクティビティやWeb3ゲームなどの小売ユースケースにとって、Ethereumはまだ実用的ではなく、トラフィックのわずかな増加でも手数料が prohibitive（高すぎる）ものになる可能性があります。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
