- DeFi 貸出収益は主要プロトコルに集中しています。
- セクターのトークンは他の暗号資産ナラティブと比較して割安に見えます。
- MakerDAO と Aave が収益で首位を走り、イーサリアム・エコシステムへの関心が高まっていることを示しています。
- DeFi 貸出は依然として非常にリスクが高く、特に流動性がエコシステム内で循環する際には注意が必要です。
DeFi lendingは新しい段階にあり、相対的に低いトークン価格にもかかわらず、手数料からの収益が増加しています。 lendingセクターは、FTX取引所の混乱やTerra（LUNA）プロトコルによる被害に加え、2年間の強気相場後の回復途上にあります。現在、新しいプロジェクトの選別がより高い収益を生み出しています。
DeFi lendingは、Ethereumエコシステムへの関心によって後押しされ、成長と進化の兆候を示しています。UniswapやMakerDAOなどのDeFiブルーチップのパフォーマンスも、セクターを前進させています。
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DeFiプロトコルも手数料の増加を示しており、これはユーザーの関心と大きな価値移動の兆候です。AaveとMakerDAOという2つの主要プロトコルも、過去6ヶ月間で正味の収益を示しています。短期的には、 lendingプロトコルのパフォーマンスは様々ですが、2024年は全体的にポジティブなトレンドを示しています。DeFi lendingは強気相場中により良く機能し、ミームコインのナラティブが鈍化すれば、リスクテーカーの復帰を楽しむ可能性があります。
一部のDeFiおよび lendingプロトコルは、トークン保有者との収益共有ツールを提供しています。 lendingトークンの総時価総額は約 9.7Bドル, またはすべてのDeFi資産の評価額の10％です。
使用事例と収益にもかかわらず、小規模なプロトコルはまだ10億ドルの時価総額の壁を突破していません。いくつかの lendingトークンは、小規模なプロジェクト、ミームトークン、または活動の少ないプロトコルと比較して過小評価されていると考えられています。DeFiトークンは、過去の強気相場でのピークからの回復もまだです。
DeFi lendingは信頼を取り戻そうとしています
DeFi lendingは、信頼性を高めるために複数の要因が一致しているため、魅力的になりつつあります。システムにはまだリスクが伴いますが、 lendingにステーブルコインを使用することでリスクを低減できます。相対的に安定したEthereum（ETH）の市場価格も、清算を回避するのに役立ちます。
lendingにより、保有者は暗号通貨を使用でき、 loanの受取人はリスクを再投資できます。価値ある担保の存在はさらに lendingの規模を押し上げ、それをDeFiの成長セクターの一つに変えています。
2024年、「ビットコインDeFiサマー」の話題は実現していません。ビットコインはまだいくつかのDeFiプロトコルをホストしていましたが、DeFiの1％しか占めていませんでした。EthereumはすべてのDeFi活動の61％以上まで拡大し、ロックされた価値は約620億ドルに達しました。主要なブロックチェーンのDeFiロックされた価値。EthereumはまだDeFi市場を支配しており、以下のチャートが示すように6月にそのシェアを拡大しました。
EthereumはまだDeFi価値における重量級ですが、BaseはDeFiアプリにとって最も活発に成長しているチェーンです。 出典：DeFi Llama
TRONはDeFi価値の報告においてBSCとSolanaを凌駕しました。BaseはDeFiおよびDEXアプリの最も急速に拡大しているホストですが、これまでのところセクターの価値の1.63％しか占めていません。
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BaseはUSDCの使用を促進し、DeFi lendingプロトコルが低リスクであることを確保することを目指しています。USDCは、ハッキングや盗難の際にトークンを凍結できるため、悪用されないという追加のセキュリティを備えています。
DeFi lendingには依然としてリスクが含まれています
DeFi lendingの台頭は、高利回り製品の新しいオファーと重なっています。高利回り製品は本質的にリスクが高く、市場のわずかな下落でも被害を受ける可能性があります。
DeFi lendingで最も問題のあるプロトコルは依然としてCurve Financeです。CRVトークンの低い流動性が担保として使用されると、清算が困難になるためです。これにもかかわらず、Curveは依然としてユーザーを見つけ、手数料を生み出しています。Curveは清算の問題を解決しようとしながら、ユーザー数において上位プロトコルの一つであり続けています。
lendingは流動性を生成するためにも使用され、それがDEX構造に流れ込みます。Fluid Protocolのようなプロジェクトは、レバレッジ付きの流動性ポジションになる loan を提供します。このアプローチは報告された価値を延長する可能性がありますが、 loan の清算において依存関係と追加のリスクも引き起こしています。
Fluid Protocolでは、借り手は担保を投稿し、それを自動取引ペアの流動性としても使用できます。しかし、このアプローチにより、Fluid Protocolは流動性の枯渇と loan清算の両方のリスクに対処することになります。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
