暗号通貨マイニング企業は2025年に Bitcoin 凌駕する勢いを見せている。そして今回は、ビジネスモデルを根本から転換しているわけではない。.
Bitcoin の基盤を築いた企業が今、人工知能（AI）と高性能コンピューティング（HPC）に注力している。そしてウォール街はそれを高く評価している。 Bitcoin は今年に入って約14%上昇しているが、上場マイナーはそれをはるかに上回り、中には年初来で500%以上の上昇を記録しているものもある。.
これは完全な変革です。私たちは、従来のマイニングモデル（エネルギーを消費してコインを獲得する）がリアルタイムで作り変えられているのを目の当たりにしています。彼らはまさにテクノロジーインフラ企業のような株価設定になっています。なぜなら、彼らはまさにそうなりつつあるからです。.
ブルームバーグによると、上場鉱山会社を tracファンドは年初来で150％以上急騰しているが、 Bitcoin 自体は月初めの高値である約12万6000ドルに向けてまだ上昇中である。.
そしてもちろん、この上昇は、トランプ政権第2期がいくつかの暗号通貨推進法案を公然と支持した直後に始まった。.
CipherとIRENがAIデータセンターに参入
Cipher Mining Inc.とIREN Ltd.が先頭に立っています。Cipher Miningの株価は今年に入って300%近く上昇し、IRENの株価は約500%急騰しました。両社は、基本的なマイニング事業にとどまらず、AIコンピューティングホスティングの分野にも進出しています。.
Cipherは、Googleも出資するFluidstackと10年間30億ドルのコロケーション契約を締結しました。この契約の一環として、Fluidstackは14億ドルのリース契約を締結し、Cipherの株式の5.4%に相当するワラントを取得しました。この契約は、マイニング企業がハッシュレートだけでなくAIにもパワーを再配分していることを証明したに過ぎません。.
IRENは水曜日に10億ドルの転換社債の発行を完了したばかりで、従来の鉱山会社がマイニングリグではなくインフラ整備に資金を投入するスピードがいかに速いかを示しています。ニューヨークでは、TeraWulf Inc.がさらに規模を拡大しています。.
同社は、バーカーにあるレイクマリナーデータセンターの拡張のため、32億ドルのシニア担保付債券を発行する。その目標は、マイニングとAI処理の両方を単一の拠点で処理することだ。.
シンガポールに拠点を置くビットディア・テクノロジーズ・グループも同様の動きを見せている。同社は今週、主要なマイニング施設（オハイオ州クラリントンにある570メガワットの施設を含む）を本格的なAIコンピューティングセンターに転換する計画を詳細に発表した後、株価が30%近く急騰した。計画が順調に進めば、2026年までに年間売上高20億ドル以上を達成できると同社は述べている。.
ビットディアの資本市場・戦略dent 副社長ジェフ・ラバージ氏は、同社は採掘をやめるのではなく、「長期的な収益が持続可能」な適格な場所を採掘地として転換すると述べた。
半減期と高エネルギーコストにより、マイナーはコンピューティング戦略の転換を迫られる
しかし、この移行は、2024年の Bitcoin 半減期によってブロック報酬が6.25ビットコインから3.125 Bitcoinに大幅に削減され、マイナーの収益が圧迫された後に本格的に始まりました。ネットワーク難易度の上昇と取引量の低迷も加わり、利益は急速に枯渇し始めました。.
Bitcoin 価格が最高値を更新しているにもかかわらず、ユニットエコノミクスは以前のようには機能していない。電力は高価で、収益は不確実だ。そのため、マイナーたちはマイニングからAIへとエネルギーを振り向け始めている。.
TheMinerMagのアナリスト、ウルフィー・ジャオ氏は、ライオット・プラットフォームズ、IREN、ビットファームズといった企業は、近い将来ハッシュレートの拡大を見送ることを既に決定していると述べた。ハッシュパワーの増大を追い求めるのではなく、既存のパワーをより有効活用する方法を模索しているのだ。「焦点は『どれだけハッシュレートを上げられるか』から『どれだけ効率的にエネルギーフットプリントを活用できるか』へと移りつつある」とジャオ氏は述べた。さらに、マイニングとコンピューティングは現在、同じエネルギー経済を共有しており、同じメガワットをめぐって競争しているとも付け加えた。.
ニーダム・アンド・カンパニーのアナリスト、ジョン・トダロ氏は、述べた。「HPCとAIコロケーションのメガワット当たり収益とEBITDAマージンは、マイニングよりもはるかに高い」。そして、この変化は資本市場にも影響を与えている。
ジョン氏は、 Bitcoinのボラティリティと半減期のリスクにより、投資家は純粋なマイニングではなくAIデータセンターに注力している企業にはるかに高い評価を与えていると指摘した。.
