中国人民銀行（中央銀行）は、人民元が世界の金融システムを支えていると心から信じている。日曜日、中国人民銀行（PBOC）の潘功勝総裁は、サウジアラビアで開催されたアルウラ新興市場経済会議において、世界の指導者に対し、他の通貨が米ドル高によって下落している一方で、人民元は安定していると述べた。.
「最近、いくつかの要因によってドル指数が上昇し、非ドル通貨は概ね下落している。しかし、人民元は市場のボラティリティが高いにもかかわらず、概ね安定している」と、パン氏は国際通貨基金（IMF）とサウジアラビア財務省が主催したイベントで述べた
中国は投資よりも国内支出を重視
潘氏は、中国は経済成長を牽引するために大規模なインフラ整備プロジェクトへの依存から脱却し、国内消費に注力していると述べた。政府は家計所得の向上、補助金の支給、そして消費促進政策の実施を通じて経済の活性化を図っている。.
中国は2025年を消費成長の年と定めた。目標はシンプルだ。輸出や投資重視の成長に頼るのではなく、国民にもっとお金を使ってもらうことだ。潘氏は、中国の物価上昇と消費者需要はよりtronなる可能性があるものの、地方政府債務や不動産セクターの縮小といったリスクがあるものの、経済は堅調な基盤にあるとdent していると述べた。.
金融政策も若干変化している。潘氏は、中国は積極的な財政政策と緩和的な金融政策を活用し、金融市場の安定維持のため、景気循環に逆らう調整に重点を置くと述べた。.
しかし、中国は逆風に直面している。「保護貿易主義の高まり、地政学的緊張、そして世界経済の分断」は中国が無視できない課題だと潘氏は述べた。それでも、中国は市場開放を維持し、経済改革を推進することに尽力していると強調した。.
アジアの中央銀行は通貨フォワードでドルに対抗
ドル高に対抗しているのは中国だけではない。アジア各国の中央銀行は自国通貨防衛のためデリバティブに頼っており、こうした介入をどれだけ長く続けられるかという懸念が高まっている。.
インド中央銀行は通貨フォワードの利用を拡大し、12月のドルのネットショート・フォワード残高は過去最高の680億ドルに達した。インドネシアもリスクを増大させており、ショート・フォワード残高は196億ドルに達し、少なくとも2015年以来の高水準となった。.
1月20日、トランプ大統領が正式に大統領に復帰した際、ホワイトハウスのファクトシートに為替操作を取り締まる計画の概要が記されていました。その翌日、米国財務省は以前にも各国を為替操作国に指定しており、トランプ大統領も中国をそのカテゴリーに含めていました。.
マレーシアもこのゲームに参加しており、2024年には40億ドル増加し、11月にはフォワードブックが275億ドルに達する予定だ。一方、フィリピンはより慎重なアプローチを取り、IMFのデータによると、ネットのフォワードロングポジションをわずか8億7400万ドルにまで削減した。.
アジアの中央銀行は、ドナルド・トランプ米dent の積極的な貿易戦略にも直面している。その戦略は主に関税とその脅しに過ぎない。先週、トランプ氏はTruth Socialへの投稿で、外国政府による為替市場への介入を好ましく思わないことを明言した。
「公平性の観点から、私は相互関税を課すことを決定しました。つまり、各国がアメリカ合衆国に課す関税を、私たちも課すということです。それ以上でもそれ以下でもありません！この米国の政策において、関税よりもはるかに厳しいVAT制度を採用している国は、関税と同等とみなします。」
通貨フォワードは中央銀行に優位性を与える。直接介入とは異なり、これらのデリバティブは外貨準備を減少させることがなく、ワシントンからの注目もそれほどtracない。そのため、トランプ大統領の監視を逃れながら自国通貨の安定を目指す国々にとって、フォワードはtrac的な手段となる。.
ドルは最近打撃を受け、中央銀行に余裕を与えている。トランプ大統領はカナダ、コロンビア、メキシコに対する関税発動を延期または撤回しており、最大の貿易上の脅威を実行するかどうか疑問が生じている。ドル指数は年初来1.8%下落しており、軟化の兆候を示している。.
インド準備銀行（RBI）のサンジャイ・マルホトラ総裁も政策変更を進めている。RBIはノンデリバラブル・フォワード市場の取引を縮小し、国内流動性の改善を目的としたオンショア介入を選択した。これは素晴らしいことだが、JPモルガンのアナリストは、当面の間、通貨フォワードは中央銀行にとって引き続き主要なツールとなるだろうと、金曜日に顧客に送付したメモで述べている。.
