中国は今年第1四半期のGDPが5.3%増を記録し、多くの予想を上回りました。この伸びは、世界第2位の経済大国である中国にとって重要な課題である製造業活性化に向けた中国の取り組みに注目を集めています。これに先立つ分析では、専門家はより控えめな4.6%増を予想していました。.
国家統計局もこれに同調し、この堅調なスタートは年間を通して安定した成長につながる可能性があると指摘した。しかし同時に、脆弱な経済の安定を揺るがす可能性のある複雑な世界情勢についても言及した。
セクターパフォーマンスと直近の経済見通し
製造業は、工業生産者物価（2.7%下落）の逆風にもかかわらず、工業生産が前年比6.1%増加し、経済を牽引しました。これは、生産は増加しているものの、製造業がまだデフレの危機から脱していないことを示しています。.
固定資産投資も成長し、4.5%増加しました。これは主に製造業投資の9.9%増によるものですが、不動産投資の9.5%減によってやや抑制されました。小売業も決して暗い状況ではなく、売上高は四半期で4.7%増加しましたが、1月と2月の5.5%増からは減速しました。.
エコノミストたちは、経済の主な牽引役は輸出と新エネルギー部門への設備投資だと考えている。また、輸出が落ち込むか不動産セクターがさらに落ち込まない限り、中国政府は大規模な景気刺激策を一時停止する可能性があると推測している。.
株式市場はこれらの数字にあまり動揺せず、CSI300指数は1%下落した。この反応は他のアジア市場と連動しており、米国tron売上高がFRBによる即時利下げへの期待を弱めた。
中国政府は今年のGDP成長率目標を5％に据え置いたが、これは過去数十年間で最低だった昨年の目標を反映している。.
一方、3月のインフレ率は予想を下回り、国内需要の拡大と不動産市場の安定化に向けた取り組みにもかかわらず、デフレ圧力が依然として存在していることを示唆した。.
不動産と経済戦略の前進
2021年以降、経済の重要なセグメントとなっている不動産市場は、第1四半期に回復のtronが見られませんでした。住宅dentへの投資は前年同期比10.5%減と急減しました。また、新築住宅着工戸数と竣工戸数もそれぞれ27.8%と20.7%減少し、大幅な減少となりました。.
輸出はドル建てでは弱含みだったものの、中国メーカーの世界市場シェア拡大に伴い、数量は増加した。ゴールドマン・サックスによると、製造業は依然としてtronであり、3月の営業日数減少により工業生産の伸びが鈍化したにもかかわらず、製造業全体の生産量は依然としてtronであると示唆している。.
このような経済状況の中、中国人民銀行は先週月曜日に主要中期貸出金利を2.5%に据え置きました。しかし、フィッチ・レーティングスは中国の格付け見通しを「ニュートラル」から「ネガティブ」に変更し、不動産への過度な依存が不確実性を高める可能性があると指摘しました。.
中国財政省は反論し、フィッチが財政政策の経済成長へのプラス効果を過小評価していると批判した。第1四半期のGDPデータはtronな工業生産と製造業投資を示しており、慎重ながらも楽観的な見方が広がっている。.
しかし、不動産販売の落ち込みや、成長を牽引するために製造業に大きく依存することの持続可能性に対する懸念などから、課題が残っていることは明らかだ。.
ゴールドマン・サックスの専門家は、明確な道筋を見出しています。生産と輸出の増加に加え、多額の製造業投資が経済を支えています。.
しかし、不動産市場の苦戦と地方政府の債務負担のひっ迫により、国内需要の安定と拡大には工場の生産以上のものが必要になるという一般的な見解がある。.
中国政府はハイテク産業と環境に優しい産業に賭けており、電気自動車、太陽光パネル、バッテリーの生産を促進するための補助金やプログラムを展開している。しかしながら、これらの産業が tracを増すにつれ、海外のパートナーは過去の事例と同様の市場混乱の可能性を懸念している。.
中国は、こうした動きは市場の力によって推進されており、持続可能性に向けた世界経済の変化に沿うことを目指していると主張している。.
