アメリカは本当に1年で2度目の不況を回避できるのか？

アメリカの経済は再び皆の関心の的となっており、投資家はもう1つの不況という考えに冷静さを失っています。 

金曜日に始まった株式のグローバルな売り逃げは、今週も続き、すべては米経済への懸念によるものです。完全には目標に届かなかった雇用統計は、火に油を注ぐだけでした。

株価は急落し、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）に責任を転嫁しています。彼らは、経済が冷却しているように見えても、金利が5.25%〜5.5%の間で高いままになっていることに満足していません。 

しかし、まだパニックになる必要はありません。ほとんどの経済学者は、米国が「ソフトランディング」を達成できると考えています。これは、インフレがFRBの2%の目標に低下しても、失業率が急上昇しないことを意味します。

経済学者たちの見解

ハーバード大学で教えている元ホワイトハウス経済学者のJason Furman氏は次のように述べています：

「失業率を除けば、実体経済の指標のほとんどが成長しており、そのいくつかは強く成長しています。」 

Jasonは、不況を予測している人々が経済の内部 workings に関する知識を過大評価していると信じています。 

最後の雇用統計は、失業率が4ヶ月連続で上昇し、現在は4.3%となったことを示しました。 マクドナルドやダイジオのような大手企業の弱い結果は、米国の消費者が自信を持っていないことを示唆しています。 

これにより、米国の不況が世界経済に影響を与えるほど深刻になる可能性があることを懸念するアナリストもいます。 「不況を心配し始めたら、通常はすでに不況に入っている」と Citiの経済学者であるAndrew Hollenhorst氏は述べています。 

彼は、失業率が上昇し始めると、一時的な解雇が恒久的なものになる可能性があると付け加えます。

最近のデータは、9月の次回会合で金利を引き下げるよう、連邦公開市場委員会（FOMC）に圧力をかけています。これまで、金利決定者は冷静さを保っています。 

それでも、市場は今後、先週雇用統計データ以前に予想されていた3回から、今年4〜5回の0.25%ポイントの金利引き下げを期待しています。

パニックは正当化されているのか？

一部の経済学者は、最近のデータは思われるほど警戒すべきではないと主張しています。エール大学で教えている元ホワイトハウス経済諮問委員会首席経済学者のErnie Tedeschi氏は、次の点を指摘しています：

「11万4,000人の雇用は、労働供給に追いつくために米国が必要とする正確な量です。これは弱い報告ではなく、トレンド報告でした。」 

経済が完全雇用にある場合、成長の余地はあまりありませんが、それは崩壊を意味するものではありません。 連邦準備制度理事会の役員も、失業率が歴史的基準では依然として低いことを強調しています。 

サンフランシスコ連邦準備銀行総裁のMary Daly氏は、まだ「私たちが減速しているが、崖から落ちているわけではないという自信が少しある」とコメントしました。 

Goolsbee 受け取った 氏は、非農業部門雇用者数が予想より弱かったものの、まだ不況を示すものではないと述べています。

もう1つの大きな質問は、失業率が上昇し続け、パンデミック中に蓄えられた貯蓄が減少し始めれば、米国の消費者が成長を牽引し続けられるかどうかです。

自動車ローンやクレジットカードの延滞率は上昇しており、特に低所得世帯で顕著です。 しかし、ニューヨーク連邦準備銀行のデータによると、これらのレートは2008年の金融危機当時に見られたレベルにはまだ達していません。

したがって、アメリカは本当に1年で2度目の不況を回避できるのでしょうか？答えは不明です。恐怖は現実であり、リスクは高いですが、現在のデータは、完全な経済崩壊がすぐそばにあるわけではないことを示唆しています。