Aster、LighterがHyperliquidの先頭を迫る

Aster DEXとLighterは、Hyperliquidが長年支配的なプレイヤーであり、オープンインタレストの50%以上を占め、レイヤー1ブロックチェーンを通じて莫大な収益を生み出してきた分散型永続先物（perps）DEX市場で存在感を高めています。

Aster DEXは、2025年9月のトークンローンチ、高いレバレッジの提供、スポット/利回り戦略の統合など、さまざまな要因により取引高の急増を経験しました。 

それはHyperliquidのような主要なperp DEXに対する挑戦者として浮上し、Defillamaによる日次・週次の取引高ランキングではHyperliquidの直下に位置しています。 データ Defillamaより。 

AsterとLighterは大きな進展を遂げました 

Aster DEX は Changpeng Zhao によって推奨され、彼は同トークンの保有を公に開示し、そのチャートを積極的に推すに至りました。参考までに、CZ が以前にトークンのチャートを推奨したのは、BNB が 50 ドル未満だった時が最後です。 

Aster トークンは現在 1 ドル未満で、取引価格は 0.72 ドルですが、ブル型の Crypto Twitter ユーザーたちは、これが史上最低値になると主張しています。しかし、トークンのアンロックによるリスクが価格に圧力をかけ続けており、今週には 7,500 万ドル規模のトークンアンロックが発生します。 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 Cryptopolitan による報道です。 

Aster とは異なり、Lighter にはまだトークンが存在せず、12 月中旬までポイントファームキャンペーンを実施していました。Ethereum L2 ベースのプラットフォームである Lighter は、Aster よりもさらに急速な成長を遂げ、ミッドティアの地位を占めています。 

利用可能なデータによると、Lighter の取引量は現在 Aster や Hyperliquid よりも低いものの、一貫した実績を残しています。それが briefly に変化したのは 11 月で、Peter Thiel の Founders Fund と Ribbit Capital が主導する新たな資金調達ラウンドで 6,800 万ドルを調達した後、DefiLlama の先物ランキングでトップに躍り出たためです。 

この資金調達の発表は、Lighter が永続先物に特化した DEX ランキングで首位に立ち、ライバルの Hyperliquid や Aster を上回った直後に行われました。

データによると DefiLlama 月次タイムフレームにおいて、同プラットフォームは現在、先物スワップの取引量が2,520億ドルと、分散型先物DEXとして最大規模となっています。これに続き、Asterは2,180億ドルです。DEXの未決済残高も17億ドルに急増し、Asterの24億ドルやHyperliquidの70億ドルには及びません。 

Lighterは、低レイテンシかつガス効率の高いオーダーブックとzkロールアップの速度を組み合わせることで、機関投資家やスマートマネーが集まるプラットフォームとしての地位を確立しました。このため、プラットフォーム上の標準アカウントではテーカー手数料やメイカー手数料が発生せず、一般ユーザーがすべての市場で無料で取引できます。

ポイント制度の実施により、エアドロップが行われることが示唆されており、これがトレーダーにプラットフォームを利用するインセンティブとなっています。しかし、これは逆効果になる可能性もあります。多くのユーザーはエアドロップを受けると他のプラットフォームへ移行してしまうことがよくあるからです。 

指標から明確なことは一つあります。Hyperliquidは、未決済残高、TVL、許可不要上場のためのHIP-3、HyperEVM、そして保留中のBitwise ETF申請といった基本面やイノベーションにおいて、先物DEX分野で圧倒的なリーダーシップを握っています。 

Asterの挑戦者やLighterがそれに続いています。Lighterは忠実な顧客基盤を築きつつ、ニッチプラットフォームとして急速に成長しています。 

Hyperliquidの成功により、新たな永続物先DEXが登場しました

Hyperliquidは永続物先DEX戦争における疑いの余地なきリーダーですが、インセンティブとスケーラビリティの観点から、市場シェアをAster、Lighter、そしてランキング4位につけるEdgeXといったDEXに奪われつつあります。

暗号資産投資会社Heartcoreのシニアパートナーであるトマス・ファンタ氏は、Hyperliquidの立ち上げとその成功が競争を引き起こし、「ゼロの革新性」を持つものがほとんどにもかかわらず、VC市場に「コピーcat的な永続物先DEXの波」が押し寄せたと示唆しています。

ファンタ氏によると、純粋なVCファンド（流動市場への投資ができないファンド）の多くはHYPEの成功によって取り残されたため、「Hyperliquidの対抗馬を探す機会」があるとしています。 

しかし、Hyperliquidの台頭は「VCなし」というナラティブとコミュニティ報酬メカニズムに大きく影響されていたため、これらの試みが成功する保証はないと警告しています。

上位3社のうち、将来の首位候補として最も有力なのはAsterであり、実際そうしてマーケティングされてきました。しかし最近、Asterコミュニティ内で摩擦が生じており、保有者は報酬が得られないと不満を訴え、コミュニティメンバーは継続的なエアドロップキャンペーンがトークン価値を希薄化させているだけだと主張しています。 

最大の課題は、加速された自社買い戻しが行われるにもかかわらず続いたネガティブな価格動向であり、これにより 疑惑 が浮上しました。チームが別のウォレットを通じて購入したトークンを売却しているというものです。 

Lighterもまた独自の課題に直面しました。同プラットフォームは8か月のプライベートベータテストを経て、10月1日にパブリックメインネットをローンチしました。しかしローンチからわずか9日後の10月10日の市場暴落時に大規模な障害が発生し、チームは後にシステムがトラフィックの急増に対応できず、データベース容量のアップグレードが必要であると認めざるを得ませんでした。 

この障害により約5,000万ドルの損失を被ったトレーダーたちは 補償 として、将来的なトークンのエアドロップと交換可能な「Lighterポイント」を受け取りました。