アスターとライターがDEX市場でハイパーリキッドのリードに迫る

Aster DEX と Lighter は、分散型永久先物 (perps) DEX 市場で地位を確立しつつあり、Hyperliquid は長らくこの市場で主導的な地位を占めており、未決済建玉の 50% 以上を獲得し、レイヤー 1 ブロックチェーンを通じて莫大な収益を生み出しています。

Aster DEX は、2025 年 9 月のトークンのローンチ、高いレバレッジ、統合されたスポット/イールド戦略など、さまざまな要因により、取引量が急増 enjた。 

の Defillama  データによると、日次/週次取引量ランキングではHyperliquidのすぐ下につけており、HyperliquidのようなトップDEXへの挑戦者として浮上している 。

アスターとライターは大きな進歩を遂げた 

Aster DEXはChangpeng Zhao氏によって支持されており、彼はトークンの保有量を公表し、チャートを偽装する行為まで行っています。ちなみに、CZ氏が最後にトークンのチャートを偽装したのは、 BNB 50ドルを下回っていた時でした。 

Asterトークンは現在1ドルを下回り、0.72ドルで取引されています。Twitterの強気筋は、これが史上最安値だと主張しています。しかし、トークンのアンロックなどのリスクは引き続き価格に圧力をかけており、 の Cryptopolitan。 報道によると、今週は7500万ドル相当のトークンのアンロックが行われる予定です

Asterとは異なり、Lighterはまだトークンを発行していませんが、12月中旬までポイントファーミングキャンペーンを実施していました。 Ethereum L2ベースのこのプラットフォームは、Asterと比較してさらに急速な成長を遂げており、中堅企業として位置づけられています。 

入手可能なデータによると、Lighterの取引量は現在、AsterやHyperliquidよりも低いものの、安定的に推移しています。11月には、ピーター・ティール氏のFounders FundとRibbit Capitalが主導する新たな資金調達ラウンドで6,800万ドルを調達し、 DefiLlamaのパープス・リーダーボードでトップに躍り出たことで、状況は一時的に好転しました。 

この資金調達ラウンドの発表は、LighterがライバルのHyperliquidやAsterを追い抜いて永久先物に重点を置いたDEXのトップに躍り出た直後に行われた。

DefiLlama のデータ によると、同プラットフォームは月間取引量で最大の分散型永久スワップ取引所となり、永久スワップの取引量は2,520億ドルに達し、Asterの2,180億ドルに次ぐ規模となっている。また、同DEXの建玉残高も17億ドルに急増しており、Asterの24億ドル、Hyperliquidの70億ドルに次ぐ規模となっている。 

Lighterは、低レイテンシーとガス効率の高いオーダーブック、そしてZKロールアップの高速化により、機関投資家やスマートマネーフローの目的地として名を馳せています。つまり、プラットフォーム上の標準アカウントではテイカー手数料やメイカー手数料が発生せず、個人ユーザーはあらゆる市場で手数料なしで取引できます。

ポイントシステムにはエアドロップの実施も示唆されており、トレーダーにとってプラットフォーム利用のインセンティブとして機能しています。しかし、エアドロップ後に多くのトレーダーが他のプラットフォームへ移行してしまう可能性もあるため、実際には逆効果になる可能性もあります。これはよくあることです。 

指標から明らかなことが1つあります。Hyperliquidは、未決済建玉やTVLなどの基本的要素、許可なしの上場のためのHIP-3、HyperEVM、および保留中のBitwise ETF申請などの革新においてリードしており、パープスDEX分野の支配的なリーダーです。 

これに続いて、挑戦者であるAsterと、忠実な顧客基盤を持ち、急速にニッチなプラットフォームになりつつあるLighterが続いています。 

ハイパーリキッドの成功は新たなパープDEXの誕生につながった

Hyperliquid は、犯罪者 DEX 戦争の紛れもないリーダーですが、インセンティブとスケーラビリティのせいで、Aster、Lighter、さらにはリーダーボードで 4 位を占める DEX の EdgeX に市場シェアを奪われています。

暗号資産投資会社ハートコアのプリンシパル、トーマス・ファンタ氏は、ハイパーリキッドの立ち上げと成功が競争の引き金となり、その多くが「革新性ゼロ」であるにもかかわらず、「模倣犯のDEXの波」がVC市場に押し寄せたと示唆した。

ファンタ氏によると、流動的な市場に投資できない純粋なVCファンドのほとんどはHYPEの成功によって排除されたため、「Hyperliquidの候補を探すチャンス」があるという。 

しかし、Hyperliquid の台頭は「VC なし」というストーリーとコミュニティ報酬の仕組みに大きく影響されていたため、こうした試みが成功する保証はないと彼は警告した。

上位3つの中で、将来的にトップの座を最も有力視されているのはAsterであり、そのように宣伝されています。しかし、最近Asterコミュニティでは摩擦が生じており、保有者からは報酬が得られていないとの不満の声が上がっており、コミュニティメンバーからは継続的なエアドロップキャンペーンがトークン価値を下げているだけだという批判が出ています。 

最大の問題は、買い戻しが加速しているにもかかわらず価格の下落が続いており、 チームが別のウォレットで購入したトークンを売却したという 疑惑が浮上していることである。

Lighterにも、それなりの問題はありました。プラットフォームは8ヶ月間のプライベートベータテストを経て、10月1日にパブリックメインネットをローンチしました。しかし、ローンチからわずか9日後の10月10日の市場暴落で大規模な障害が発生し、チームは後にシステムがトラフィックの急増に対応できないことを認め、データベース容量のアップグレードを実施することを余儀なくされました。 

今回のシステム障害により約5000万ドルの損失を被ったトレーダーには、 将来のトークン配布と交換可能な「ライターポイント」が補償として付与された。