La perdita impermanente si verifica quando la formula determinata algoritmicamente dai market maker automatizzati (AMM) nella DeFi rivela una disparità tra il prezzo di un asset all’interno e all’esterno di un pool di liquidità. L'AMM elimina gli intermediari negli scambi decentralizzati e scambia asset da un pool di liquidità di token fornito dai fornitori di liquidità.
Una formula di algoritmo costante mantiene il pool di liquidità bilanciando il rapporto tra dimensione token e pool. A causa dell'enfasi posta dal calcolatore AMM sul rapporto, l'ammortamento comporta una perdita per le attività esterne al pool.
Cos’è la perdita impermanente?
La perdita impermanente è il divario tra il tuo valore e il valore degli asset che metti in un pool di liquidità invece di detenere i tuoi asset crittografici. Avresti una perdita temporanea se il valore sarebbe stato più alto se avessi semplicemente tenuto la tua criptovaluta nel portafoglio invece di sostenere la liquidità.
Di conseguenza, una perdita temporanea assomiglia a un costo opportunità. La differenza tra una perdita temporanea e una perdita non realizzata nell'investimento azionario è che il tuo investimento iniziale nel pool di liquidità non viene preso in considerazione durante il calcolo, a differenza di una perdita non realizzata. Invece, mette a confronto il valore del tuo investimento in pool di liquidità con il valore che avresti avuto se avessi semplicemente trattenuto i tuoi token in base al mix di token ancora in circolazione.
È concepibile avere sia una perdita temporanea che un guadagno non realizzato a causa del modo in cui viene calcolato il termine “perdita temporanea”. Il problema fondamentale che può comportare una perdita temporanea è che la quantità di token nel pool cambia quando avvengono gli scambi.
La perdita permanente può verificarsi a causa di una serie di fattori.
- Token volatili: la perdita temporanea si verifica più frequentemente quando uno dei token in una coppia di trading è più volatile dell'altro.
- Token nuovi o scarsamente scambiati: i token nuovi o scarsamente scambiati potrebbero non avere un'adeguata determinazione dei prezzi o un mercato sufficientemente ampio da tentare i trader di arbitraggio.
- Ampio range di trading : si possono verificare perdite temporanee anche se si consente un range di trading più ampio. Alcuni scambi decentralizzati, come Uniswap, ti consentono di ottimizzare l'intervallo di scambio dei token.
- Piccoli pool: i prezzi dei token vengono spostati più facilmente in piccoli pool di liquidità.
Come calcolare la perdita impermanente
La perdita permanente si verifica quando i token in un pool di liquidità vengono confrontati con il loro valore di detenzione. Le coppie di token nel fondo dovrebbero avere valori totali uguali. Per mantenere un valore totale uguale, viene utilizzata la formula X*Y=K. Il calcolatore richiede che il valore di un token corrisponda al valore di un altro token nel pool. Il principio base del modello automatizzato dei prezzi è il rapporto di parità.
Quando un trader vuole scambiare A con B in un pool di liquidità con il 50% del token A e il 50% del token B, il numero di token A diminuisce mentre la quantità di token B aumenta. Per preservare il valore dei due token, l'algoritmo AMM aumenterebbe il prezzo del token A rispetto al token B. Maggiore è il divario tra i token, maggiore è la perdita temporanea.
La perdita temporanea dei pool di liquidità dell’AMM con attività simili è stata notevolmente ridotta al minimo. Il calcolo delle perdite temporanee diventa più complicato con un numero maggiore di fornitori di liquidità. Gli strumenti di liquidità nella DeFi includono DeFi Pulse, vFat, DeFi Llama e LiquidityFolio. DeFi Pulse e DeFi Llama sono metodi statistici per trac e vFat è un calcolatore di yield farming. LiquidityFolio è una soluzione di gestione della liquidità per gli investimenti Uniswap.
Perdita permanente delle criptovalute
La perdita temporanea nelle criptovalute è praticamente altrettanto sostanziale quanto lo è nel mercato azionario. DeFi i fornitori di servizi possono mitigare le perdite temporanee utilizzando i premi di staking per bufferizzare i fornitori di liquidità. La strategia paga ai fornitori di liquidità una percentuale delle commissioni di negoziazione della piattaforma.
Per compensare la perdita, i protocolli premiano gli LP con i token nativi della piattaforma, che traggono il loro valore dall'attività di rete. I fornitori di liquidità guadagnano di più in commissioni distribuite e premi simbolici man mano che la volatilità aumenta e l’attività di trading aumenta.
Uniswap, un pool di liquidità, ha creato un sistema di incentivi basato su token basati su progetti. I token possono essere scambiati o utilizzati in varie parti del sistema DeFi . La liquidità consegnata al bilanciatore appropriato può comportare guadagni simbolici. Il tempismo è fondamentale quando si fornisce liquidità poiché gli utenti che forniscono liquidità durante le stagioni di alta attività di trading guadagnano un rendimento più elevato rispetto agli utenti che forniscono liquidità durante le stagioni di bassa attività.
Strategie per mitigare la perdita temporanea
Utilizzo di coppie di stablecoin
Le coppie di stablecoin come USDC e USDT possono essere utilizzate per evitare perdite temporanee. Le stablecoin non sono soggette a volatilità e il rischio di perdite temporanee è significativamente ridotto. Nel processo, un trader può guadagnare commissioni di trading. Lo svantaggio di fornire liquidità con le stablecoin è che non ci sono guadagni in un mercato positivo. La perdita temporanea è inevitabile anche durante i momenti di forte fluttuazione dei prezzi.
Commissioni di negoziazione
Le commissioni di negoziazione possono essere utilizzate per coprire perdite temporanee. Tutte le transazioni DeFi comportano commissioni di negoziazione, una parte delle quali viene condivisa con i fornitori di liquidità. I guadagni derivanti dalle commissioni di negoziazione potrebbero essere sufficienti a compensare le perdite a breve termine. La perdita temporanea diminuisce all’aumentare del numero di compensi ricevuti.
Volatilità
Le coppie di valute utilizzate per fornire liquidità sono un elemento che può aiutare a ridurre al minimo le perdite temporanee. Gli accoppiamenti di liquidità sono altamente volatili l’uno rispetto all’altro. Le perdite temporanee aumenterebbero se un token in una coppia superasse l’altro.
Rapporto LP
Alcuni protocolli DeFi hanno un rapporto AMM 50/50. Poiché il pool si sforza di bilanciare il suo valore, il rapporto aumenta l’aspetto della perdita temporanea. Altri scambi decentralizzati possono avere rapporti diversi e gli scambi possono consentire la messa in comune di diverse risorse.
Deviazione del prezzo
Le stablecoin potrebbero proteggere i sistemi DeFi con un pool di liquidità in valuta unica dalla volatilità, che può portare a perdite temporanee maggiori. Per evitare perdite temporanee, un trader dovrebbe attendere che il prezzo di una coppia ritorni al livello di ingresso iniziale. Alcune AMM possono avere solo un pool di liquidità valutaria anziché due.
