Le vere ragioni dietro il ritardo della Fed nel tagliare i tassi di interesse

Dalla Federal Reserve ha suggerito che potrebbe aver finito di aumentare i tassi di interesse, tutti stanno aspettando di vedere quando inizieranno finalmente a tagliarli.

I mutuatari cercano sollievo, ma il presidente Jerome Powell e il suo team hanno chiarito che hanno bisogno di prove solide che l'inflazione si stia davvero raffreddando verso il loro obiettivo del 2% prima di poter prendere in considerazione un taglio dei tassi.

Abbiamo visto alcuni buoni segnali di recente – i dati sull'inflazione sembrano promettenti e il mercato del lavoro non è così surriscaldato. Ma la Fed non è pronta a festeggiare ancora. Credono che ci siano buoni motivi per ritardare un po' di più prima di tagliare i tassi dal loro livello attuale del 5,25-5,5%.

Saltare un taglio dei tassi a luglio permette alla Fed di raccogliere dati più solidi. Powell ha menzionato in un recente audizione al Congresso che hanno bisogno di vedere più notizie positive coerenti prima di fare una mossa. 

A settembre avranno due ulteriori serie di rapporti sull'inflazione e sul lavoro. Questo tempo extra serve a convincere alcuni funzionari che sono ancora indecisi sul taglio. 

All'inizio di quest'anno, Powell e il suo team sono stati colti di sorpresa quando l'inflazione è aumentata inaspettatamente di nuovo, il che li ha portati a ripensare ai loro piani. I primi tre mesi dell'anno hanno mostrato una ripresa della pressione dei prezzi, e questo ha scosso la loro fiducia.

Sebbene questo picco sia ora visto come un episodio isolato, ha reso la Fed cauta nel muoversi troppo rapidamente. Tuttavia, sembra più probabile che lo facciano a settembre.

I trader scommettono che settembre potrebbe essere il momento in cui la Fed taglia finalmente i tassi, poiché sarà l'ultima riunione prima delle elezioni presidenziali. Si aspettano almeno due tagli di un quarto di punto nel 2024, ma chi lo sa?

Nel frattempo, John Williams della Federal Reserve di New York e Christopher Waller hanno ha lasciato intendere che si stanno avvicinando a dove vogliono essere per iniziare a tagliare i tassi.

Le condizioni lavorative si sono ammorbidite, l'assunzione non è così forte e più persone stanno richiedendo indennità di disoccupazione. La crescita dei salari è anche rallentata, un altro segno che l'inflazione si sta probabilmente attenuando.

Tuttavia, c'è ancora la preoccupazione che potrebbe rimanere bloccata sopra l'obiettivo. La Fed è anche preoccupata di non lasciare che il mercato del lavoro peggiori ulteriormente. Credono di poter riportare l'inflazione al loro obiettivo senza causare enormi perdite di posti di lavoro.

Ma è un equilibrio delicato, e Powell dice che non vuole fare mosse affrettate. Kamala Harris sta guadagnando sostegno tra i democratici, e i trader stanno considerando come questo cambiamento politico potrebbe influenzare l'economia e le decisioni della Fed. 

I rendimenti dei bond sono in aumento, preparando il terreno per una serie di aste e rapporti economici questa settimana. Con Joe Biden che esce dalla corsa, alcuni trader pensano che le prossime elezioni potrebbero essere una competizione più stretta di quanto inizialmente pensato.