I minatori Bitcoin stanno prendendo appunti, letteralmente, dall'aggressiva strategia finanziaria di MicroStrategy. Riot Platforms e MARA Holdings stanno ora seguendo il programma, emettendo note convertibili per acquistare Bitcoin .
Chiaramente, questi ragazzi non si accontentano più solo di convalidare le transazioni e guadagnare premi. Stanno invece imitando la tattica del CEO di MicroStrategy (MSTR), Michael Saylor, di trasformare le risorse aziendali in una macchina per accumulare Bitcoin .
L'ossessione di Wall Street per l'MSTR alle stelle, in rialzo di oltre il 600% quest'anno, è impossibile da ignorare. Gli hedge fund stanno apprezzando questa opportunità, implementando strategie di arbitraggio che sfruttano la famigerata volatilità di Bitcoin .
I minatori non riescono a tenere il passo di MicroStrategy
Nonostante l'hype, Riot e MARA non stanno riscontrando lo stesso successo di MicroStrategy. Da quando la società di software ha iniziato la sua corsa all’acquisto Bitcoin nel 2020, le azioni Riot e MARA hanno sottoperformato. Entrambi rimangono molto al di sotto dei massimi del 2021.
L’evento di dimezzamento Bitcoin di aprile non ha aiutato. Ha ridotto drasticamente i premi che i minatori guadagnano per l’aggiunta di nuovi blocchi alla blockchain, dent notevolmente sui profitti. Se si aggiunge una maggiore concorrenza, i miner stanno ora combattendo una dura battaglia per rimanere rilevanti.
Le banconote convertibili di Riot hanno però suscitato qualche perplessità. I titoli avevano un premio di conversione del 32,5%, inferiore rispetto all'emissione di novembre di MicroStrategy, che aveva un premio del 55%.
Riot sta anche affrontando la pressione dell’investitore attivista Starboard Value, che recentemente ha acquisito una partecipazione nella società. Starboard sta spingendo il miner a spostare alcune delle sue operazioni verso gli hyperscaler, ovvero utenti di data center su larga scala, invece di concentrarsi esclusivamente sul mining Bitcoin .
Nel frattempo, gli analisti mettono in dubbio la fattibilità a lungo termine dell’utilizzo del debito convertibile per accumulare scorte Bitcoin . Stephen Glagola di JonesTrading ha espresso dubbi su questa strategia, affermando: "Preferiremmo che la società aumentasse organicamente i BTC detenuti per azione con le sue operazioni di mining".
Nel frattempo, il colosso degli investimenti BlackRock sta sostenendo con cautela Bitcoin come parte di portafogli diversificati. L'azienda suggerisce agli investitori di destinare fino al 2% al Bitcoin , ma solo se sono disposti a sopportarne la selvaggia volatilità.
MicroStrategy verso il Nasdaq 100, intervengono i critici
MicroStrategy sta ora puntando a un posto nell’indice Nasdaq 100, una mossa che potrebbe innescare massicci afflussi passivi nelle sue azioni. I fondi negoziati in borsa del valore di 451 miliardi di dollari trac l’indice e l’inclusione significherebbe enormi acquisti di azioni.
Ma non tutti sono convinti dell’idea. I critici sostengono che la dipendenza di MicroStrategy da Bitcoin la rende più un'entità finanziaria che una società tecnologica. Michael Lebowitz di RIA Advisors è arrivato al punto di definirla "sostanzialmente una società morta" senza le sue partecipazioni Bitcoin .
Nonostante le critiche, MicroStrategy ha accumulato una capitalizzazione di mercato di 98 miliardi di dollari, in gran parte grazie alle sue aggressive acquisizioni Bitcoin . La società ora detiene oltre 40 miliardi di dollari in Bitcoin , ma il suo business principale del software non sta andando così bene.
Quest’anno ha registrato una perdita netta di 340 milioni di dollari nel terzo trimestre. Tuttavia, la sua strategia incentrata su Bitcoin ha mantenuto il suo titolo in rialzo, anche se gli scettici ne mettono in dubbio la sostenibilità.
MicroStrategy si è autodefinita “ Bitcoin Treasury Company”. Questa dent potrebbe giocare a favore dell’inclusione nel Nasdaq, poiché l’indice esclude le società finanziarie. La sua classificazione come azienda tecnologica da parte dell'Industry Classification Benchmark potrebbe essere la sua grazia salvifica.
Ma l’analista di Bloomberg Intelligence James Seyffart ha avvertito che una riclassificazione potrebbe essere all’orizzonte, mettendone a repentaglio l’ammissibilità.
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