Le stablecoin rappresentano ora una parte importante del settore delle criptovalute. Non puoi ignorarli anche se ci provi. Negli ultimi quattro anni, le transazioni di stablecoin sono salite alle stelle, passando da 17,4 miliardi di dollari alla strabiliante cifra di 4mila miliardi di dollari.
In questo momento, l’intero mercato intervalutario è valutato a 94,8 miliardi di dollari e le stablecoin hanno fatto la parte del leone, detenendo il 91,7% del mercato. Il solo USDT ne detiene l’83,3%.
Ma, nonostante tutto questo, le stablecoin non sono esattamente all’altezza del loro nome. Hanno problemi, soprattutto perché non hanno il sostegno delle principali istituzioni finanziarie.
Ora, con i governi di Hong Kong e dell’Europa che stanno avviando il loro gioco normativo, le cose stanno per cambiare.
Penso.
La commedia di Hong Kong
Cominciamo con Hong Kong. Questi ragazzi non scherzano. Stanno puntando a essere i primi al mondo a consentire alle banche di emettere stablecoin.
Il governo di Hong Kong sta spingendo molto per istituire un quadro normativo volto a tenere sotto controllo il sistema finanziario e ad assicurarsi che i consumatori non vengano fregati.
Hanno dato il via a giugno con un regime di licenze per i fornitori di servizi di asset virtuali. Ora, l’Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) sta per eliminare alcune regole per gli emittenti di stablecoin.
Hong Kong ha una presa piuttosto stretta sugli emittenti di stablecoin garantiti da valuta fiat. Questi emittenti devono disporre di riserve solide pienamente supportate da operatori di prim'ordine. Devono anche soddisfare alcuni seri requisiti di riscatto e altri vincoli normativi.
Ora, chi sta saltando nella sandbox? L'HKMA ha un elenco di società, tra cui RD InnoTech Limited, JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited e pesi massimi come Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited.
Ma il punto è questo: USDT e USDC, i pezzi grossi del mondo delle stablecoin, potrebbero avere difficoltà se vogliono operare a Hong Kong. Innanzitutto hanno bisogno di una presenza fisica a Hong Kong.
In secondo luogo, devono sostenere le loro riserve con cash nelle banche, cosa che richiedono anche i regolamenti MiCA europei. E questo ci porta al nostro prossimo attore: l’Europa.
Le carte dell'Europa
L'Europa ha pubblicato alcune delle normative sulle stablecoin più complete che abbiamo mai visto, nell'ambito del MiCA, approvato quest'anno dal Parlamento europeo. È previsto che entri in vigore completamente entro l’inizio del 2025.
Il tempo scorre già perché, da luglio, gli emittenti hanno dovuto iniziare a detenere riserve reali nelle banche – almeno un terzo di tutti i fondi per coprire grandi prelievi. Ci sono anche nuove regole sui limiti delle transazioni.
Questa cosa non piace a tutti. L'amministratore delegato di Tether, Paolo Ardoino, non è entusiasta. È infastidito dall’idea di mantenere grandi riserve in depositi bancari non assicurati, che secondo lui li espone a rischi come il collasso delle banche.
Secondo Paolo le stablecoin dovrebbero mantenere le loro riserve in buoni del Tesoro, che sono più sicuri e stabili. Ma nonostante le sue lamentele, Tether non si sta ancora ritirando: stanno ancora parlando con i poteri costituiti.
Nel frattempo, alcuni scambi in Europa stanno già tagliando i legami con le stablecoin che non rispettano le regole. OKX, ad esempio, ha abbandonato USDT per i suoi utenti UE a marzo.
L’USDC di Circle, d’altro canto, sta giocando a lungo termine, rispettando le normative e guadagnando favore. Kraken, tuttavia, elenca ancora USDT in Europa, sapendo quanto i clienti fanno affidamento su di esso.
Ecco cosa potrebbe succedere. L'USDC di Circle potrebbe rivelarsi il grande vincitore in Europa. Con il sostegno di MiCA, l’USDC potrebbe superare l’USDT in termini di quota di mercato e diventare la principale stablecoin in Europa.
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