Le stablecoin sono ormai una parte fondamentale del settore delle criptovalute. È impossibile ignorarle, anche volendo. Negli ultimi quattro anni, le transazioni in stablecoin sono aumentate vertiginosamente, passando da 17,4 miliardi di dollari a ben 4 trilioni di dollari.
Attualmente, l'intero mercato intervalutario ha un valore di 94,8 miliardi di dollari e le stablecoin si sono accaparrate la fetta più grande, detenendo il 91,7% del mercato. Il solo USDT ne detiene l'83,3%.
Ma, nonostante tutto questo fermento, le stablecoin non sono esattamente all'altezza del loro nome. Hanno dei problemi, principalmente perché non godono del sostegno delle principali istituzioni finanziarie.
Ora, con i governi di luoghi come Hong Kong e l'Europa che si stanno impegnando a fondo nella regolamentazione, le cose stanno per cambiare.
Penso.
Il gioco di Hong Kong
Cominciamo da Hong Kong. Questi non scherzano. Puntano a essere i primi al mondo a consentire alle banche di emettere stablecoin.
Il governo di Hong Kong si sta impegnando a fondo per istituire un quadro normativo volto a tenere sotto controllo il sistema finanziario e a garantire che i consumatori non vengano danneggiati.
A giugno hanno dato il via al processo con un regime di licenze per i fornitori di servizi di asset virtuali. Ora, l'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) sta per eliminare alcune norme per gli emittenti di stablecoin.
Hong Kong esercita un controllo piuttosto rigido sugli emittenti di stablecoin ancorate a valuta fiat. Questi emittenti devono disporre di solide riserve interamente garantite da istituti di credito di prim'ordine. Devono inoltre soddisfare severi requisiti di rimborso e altri ostacoli normativi.
Ora, chi si tufferà nella mischia? L'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) ha un elenco di aziende, tra cui RD InnoTech Limited, JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited e colossi come Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited.
Ecco il punto: USDT e USDC, i colossi del mondo delle stablecoin, potrebbero avere difficoltà a operare a Hong Kong. Innanzitutto, hanno bisogno di una presenza fisica a Hong Kong.
In secondo luogo, devono garantire le proprie riserve con cash in banca, un requisito previsto anche dalle normative europee MiCA. E questo ci porta al nostro prossimo attore: l'Europa.
Le carte dell'Europa
L'Europa ha varato una delle normative più complete sulle stablecoin che si siano mai viste, con il MiCA, approvato quest'anno dal Parlamento europeo. La sua piena entrata in vigore è prevista per l'inizio del 2025.
Il tempo stringe perché, a partire da luglio, gli emittenti sono tenuti a detenere riserve reali presso le banche, pari ad almeno un terzo di tutti i fondi, per far fronte a prelievi ingenti. Sono inoltre entrate in vigore nuove norme sui limiti di transazione.
Questa decisione non è ben vista da tutti. L'amministratore delegato di Tether, Paolo Ardoino, non ne è entusiasta. Non condivide l'idea di mantenere ingenti riserve in depositi bancari non assicurati, il che, a suo dire, li espone a rischi come il fallimento delle banche.
Secondo Paolo , le stablecoin dovrebbero mantenere le proprie riserve in titoli di Stato, che sono più sicuri e stabili. Ma nonostante le sue perplessità, Tether non si ritirerà ancora: sono ancora in trattativa con le autorità competenti.
Nel frattempo, alcuni exchange europei stanno già interrompendo i rapporti con le stablecoin che non rispettano le regole. OKX, ad esempio, ha eliminato USDT per i suoi utenti europei già a marzo.
L'USDC di Circle, d'altro canto, sta giocando sul lungo termine, rispettando le normative e guadagnandosi la fiducia dei clienti. Kraken, tuttavia, continua a quotare l'USDT in Europa, consapevole dell'importanza che questa criptovaluta riveste per i suoi clienti.
Ecco cosa potrebbe accadere. USDC di Circle potrebbe rivelarsi il grande vincitore in Europa. Con il supporto di MiCA, USDC potrebbe superare USDT in termini di quota di mercato e diventare la stablecoin leader in Europa.
