Il famoso economista e premio Nobel Paul Krugman ha dato il via ad un discorso affascinante sul ruolo del dollaro statunitense nel panorama economico globale.
Le sue intuizioni ci spingono a esaminare la possibilità di uno sconvolgimento imminente che potrebbe riverberarsi sui mercati finanziari internazionali, non a causa dell’ascesa di una valuta alternativa, ma piuttosto della sua mancanza.
Krugman, acclamato per la sua impareggiabile comprensione dei modelli commerciali e dell’organizzazione spaziale delle attività economiche, ha recentemente espresso le sue preoccupazioni sulle potenziali ricadute di un ipotetico default statunitense .
Le sue congetture non sono radicate nel timore che il biglietto verde venga usurpato da una valuta globale più dominante. Invece, le sue apprensioni derivano dalla possibilità che nessun’altra valuta sia attrezzata per ricoprire il ruolo critico attualmente occupato dai titoli denominati in dollari.
Il ruolo centrale del dollaro: insostituibile?
“Se dovesse verificarsi un default del debito”, ha affermato Krugman, “non si tratterebbe di un'altra valuta che assumerebbe il ruolo primario svolto dal dollaro. Il nocciolo della questione è che nessun’altra valuta sarebbe in grado di assumere questo ruolo”.
Ha inoltre sottolineato che questa assenza di un asset sicuro e liquido seminerebbe il caos nei mercati finanziari.
Contrariamente alle speculazioni diffuse sull’imminente declino della supremazia del dollaro come valuta di riserva mondiale, Krugman è piuttosto ottimista.
Egli resta fermo nella convinzione che la posizione dominante del dollaro sia lungi dall'essere in pericolo. Nel suo recente editoriale per il New York Times, ha ipotizzato che lo yuan cinese, nonostante il suo potenziale, non è un contendente realistico per il trono del dollaro, principalmente a causa della mano pesante del controllo governativo sui mercati finanziari cinesi.
Crescente de-dollarizzazione: una tendenza globale?
Tuttavia, esiste una divisione tra gli esperti su questo argomento, con diversi economisti che contestano l'interpretazione di Krugman dell'attuale clima economico.
Michael Hudson, un noto economista, ha criticato l’analisi di Krugman definendola un esempio di “ignoranza deliberata”. Hudson si offese per la supervisione di Krugman sull'influenza del conto capitale sulla bilancia dei pagamenti americana.
Inoltre, Hudson ha sottolineato il crescente movimento internazionale verso la de-dollarizzazione. Secondo quanto riferito, una serie di paesi, in particolare quelli della regione del Sud-Est asiatico e dei paesi BRICS (Brasile, Russia, India, Cina e Sud Africa), stanno cercando di ridurre la loro dipendenza dal dollaro.
Stanno rafforzando l’uso delle loro valute nazionali o addirittura contemplando l’istituzione di una valuta comune.
Mentre il dibattito sulla de-dollarizzazione continua a ribollire, il dollaro ha dimostrato una notevole resilienza. Il 23 maggio si è apprezzato rispetto allo yen giapponese, toccando il picco di sei mesi. Ciò è dovuto in gran parte alla convinzione che i tassi di interesse statunitensi sarebbero rimasti elevati per un periodo significativo.
Funzionari di alto rango della Federal Reserve, tra cui il dent della Fed di Minneapolis Neel Kashkari, hanno accennato al potenziale di un ulteriore inasprimento della politica monetaria.
Questi sentimenti hanno portato i trader a rafforzare le loro aspettative per un tasso elevato dei fondi Fed, rafforzando così la posizione del dollaro.
Come sottolinea la prospettiva cautelativa di Krugman, il potenziale di perturbazione è palpabile se il ruolo fondamentale del dollaro USA nell’economia globale dovesse essere destabilizzato.
Questa prospettiva sottolinea la necessità di sostenere la stabilità della valuta per prevenire shock imprevisti al sistema finanziario internazionale.
